Miliardářský index pod drobnohledem

Nedávno se v médiích objevila zpráva o vzniku nového akciového indexu iBillionaire. Je to skutečně zajímavý počin, tak se mu pojďme podívat více na zoubek.

12.12.2013, Akcie, Jan Traxler, Počet přečtení: 3890

Co vlastně index sleduje?

Index iBillionaire si klade za cíl sledovat investice finančních miliardářů. Využívá k tomu veřejně dostupné čtvrtletní reporty, které musí majitelé a manažeři povinně zasílat na komisi pro cenné papíry. Z nich lze vyčíst pohyby v majetku finančních miliardářů, musí zde uvádět, kolik akcií které společnosti nakoupili nebo prodali.

S trochou nadsázky tak lze konstatovat, že s pomocí tohoto indexu můžete investovat jako Warren Buffett, George Soros, Carl Icahn a další přední finanční magnáti této planety. Ve skutečnosti je to samozřejmě složitější. Index iBillionaire je sestavený z 30 největších large cap akcií z indexu S&P 500, které mají v portfoliích 21 finančních miliardářů největší zastoupení. Přesný postup výpočtu a frekvenci realokace indexu se mi bohužel nikde nepodařilo dohledat.

Index iBillionaire sleduje těchto 21 finančních miliardářů:

Warren Buffett, George Soros, Carl Icahn, John Paulson, Jorge Lemann, Ray Dalio, David Tepper, Edward Lampert, Wilbur Ross, Julian Robertson, Leon Cooperman, Steve Mandel, Chase Coleman, Daniel Loeb, Thomas Steyer, Bill Ackman, Boone Pickens, David Einhorn, Richard Chilton, Seth Klarman, Bruce Berkowitz

Svou výkonností index iBillionaire oslňuje

Graf simulované výkonnosti indexu iBillionaire ve srovnání s indexem S&P 500

Index iBillionaire - Graf simulované výkonnosti ve srovnání s indexem S&P 500

Zdroj: www.ibillionaire.me, data k 30. 11. 2013

Svou simulovanou výkonností index iBillionaire doslova oslňuje. Zatímco index S&P 500 od roku 2006 posílil o necelých 43 procent (4,55 % p.a.), index iBillionaire by podle jeho tvůrců zhodnotil investici o 147 procent (11,94 % p.a.) To je opravdu úctyhodná nadvýkonnost. Ještě zajímavější je pohled na výkonnost v jednotlivých kalendářních letech. Zde je vidět, že se nejedná o jednorázový efekt, ale v osmi z devíti posledních let by index iBillionaire překonal index S&P 500.

Simulovaná historická výkonnost indexu iBillionaire v USD (%)

Rok 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
iBillionaire 20,23 16,19 13,18 -33,04 48,03 9,9 4,25 23,1 36,97
S&P 500 8,06 15,84 5,15 -36,79 26,34 15,06 1,89 15,99 26,62
Rozdíl 12,17 0,35 8,03 3,75 21,69 -5,16 2,63 7,11 10,35

Zdroj: www.ibillionaire.me, data k 30. 11. 2013

Otázkou ovšem zůstává, jak tvůrci indexu k těmto číslům došli. Bohužel se mi nepodařilo nikde zjistit, zda se jedná o výkonnost stávajících 30 akcií v indexu a její zpětnou simulaci, nebo zda si tvůrci indexu skutečně dali práci se zpětnou kalkulací indexu podle váhového zastoupení akcií v majetku finančních miliardářů v uplynulých letech.

Složení indexu

Jak už bylo řečeno, tzv. miliardářský index je složen z 30 large cap akcií (tzn. společností s tržní kapitalizací min. 10 miliard dolarů). Jeho dalším omezením je, že se musí jednat o akcie z indexu S&P 500, tedy o americké firmy. Přitom rozhodujícím faktorem pro zařazení do indexu by měla být váha jednotlivých akcií v portfoliu finančních miliardářů.

Ovšem přesný mechanismus, jak probíhá proces výběru akcií do indexu, jsem nikde nedohledal. Není mi tedy známo, zda jednotliví finanční miliardáři mají stejnou váhu, nebo zda se bere celkový objem investic do dané společnosti bez ohledu na to, kolik miliardářů v ní drží pozice. Za rozumnější bych považoval mechanismus, ve kterém by rozhodující bylo, kolik miliardářů drží v dané společnosti akcie, než jejich celkový objem, protože ten může být snadno zkreslen jednou velkou pozicí. Možná to tak funguje, ale přesný mechanismus společnost iBillionaire nezveřejňuje.

Zajímavý obrázek každopádně nabízí pohled na třicítku vyvolených. U 29 z 30 akcií obsažených aktuálně v miliardářském indexu od začátku roku stoupla cena. Pouze jedna jediná akcie je ve ztrátě, akcie IBM od ledna ztratily necelých 5 procent. Nejvýnosnější pozicí jsou akcie společnosti Netflix, jejichž hodnota od ledna stoupla téměř na čtyřnásobek.

29 z 30 akcií v indexu iBillionaire je letos v plusu

Společnost Ticker Váha v indexu Váha v S&P 500 Zhodnocení za 11 měsíců
Apple Inc AAPL 9,40% 2,97% 6,49%
Wells Fargo WFC 6,40% 1,31% 31,64%
AIG AIG 5,95% 0,45% 40,93%
Yahoo! Inc YHOO 5,67% 0,21% 85,83%
Coca Cola Co KO 5,27% 0,95% 12,45%
General Mtrs Co GM 4,90% 0,23% 34,34%
American Express AXP 4,66% 0,48% 50,68%
Priceline Inc PCLN 4,50% 0,37% 92,19%
21st Century Fox FOXA 4,49% 0,42% 49,58%
IBM IBM 4,39% 1,17% -4,89%
Dollar Gen Co DG 4,15% 0,11% 29,14%
Citigroup Inc C 3,31% 0,95% 33,87%
Qualcomm Inc QCOM 3,07% 0,77% 20,68%
Netflix Inc NFLX 2,96% 0,13% 295,08%
Transocean Ltd RIG 2,50% 0,11% 15,42%
Coca Cola Ent Inc CCE 2,42% 0,07% 34,34%
Motorola Inc MSI 2,25% 0,10% 19,37%
Chesapeake Co CHK 2,23% 0,08% 63,84%
Goodyear Co GT 2,16% 0,03% 61,19%
Mastercard Inc MA 2,03% 0,49% 55,29%
Cigna Corp CI 2,03% 0,15% 63,70%
Aetna Inc New AET 2,02% 0,15% 50,54%
Google Inc GOOG 1,93% 1,80% 49,79%
Fedex Corp FDX 1,83% 0,26% 51,65%
Forest Labs Inc FRX 1,70% 0,08% 45,27%
Metlife Inc MET 1,64% 0,36% 61,18%
Amazon Inc AMZN 1,62% 0,85% 56,90%
Slm Co SLM 1,56% 0,07% 58,82%
Int, Paper Co IP 1,52% 0,13% 19,43%
Cf Industries CF 1,47% 0,08% 7,65%

Zdroj: www.ibillionaire.me, data k 30. 11. 2013

Pro úplnost se můžeme podívat také na sektorové rozložení miliardářského indexu. Více než polovinu portfolia zaujímají finance a technologie. Také v indexu S&P 500 mají tyto dva sektory největší zastoupení, dohromady však tvoří zhruba pouze třetinu indexu S&P 500. Výrazně větší zastoupení má také sektor telekomunikací. Naopak zdravotnictví a těžba ropy a plynu (Energy) mají v indexu iBillionaire o mnoho menší váhu než v indexu S&P 500.

Sektorové rozložení indexu iBillionaire

 Index iBillionaire - Sektorové rozložení

Zdroj: www.ibillionaire.me, data k 30. 11. 2013

Pozor, americké akcie jsou dnes drahé

I přes velmi zajímavé výnosy, které index iBillionaire vykazuje v historické simulaci, a stabilní nadvýkonnost nad indexem S&P 500 je potřeba mít na paměti aktuální ocenění akcií. Hodnota indexu S&P 500 se nachází na historickém maximu. Americké akcie jsou z historického i fundamentálního pohledu drahé. Také v indexu iBillionaire mají akcie příliš vysoké průměrné hodnoty fundamentálních ukazatelů P/E, P/B a P/S.

Váženým průměrem podle zastoupení každé akcie v indexu dojdeme k tomu, že v průměru je index iBillionaire oceněn na trojnásobek ročních tržeb společností v indexu a na pětinásobek jejich účetní hodnoty. To jsou všeobecně dost vysoká čísla. Také poměr hodnoty akcií k čistým ziskům firem za posledních 12 měsíců vychází na velmi vysokých 49. Nicméně toto číslo je značně zkresleno vlivem akcií Amazon a Netflix. Bez těchto dvou by průměrné P/E bylo zhruba 18. I to je však stále na můj vkus příliš vysoké číslo.

Základní fundamentální ukazatele akcií v indexu iBillionaire

Společnost Ticker P/E 12M P/B P/S
Apple Inc AAPL 14,0 4,1 2,9
Wells Fargo WFC 11,6 1,5 5,0
AIG AIG 10,3 0,7 1,2
Yahoo! Inc YHOO 31,6 8,0 3,0
Coca Cola Co KO 20,8 5,5 3,8
General Mtrs Co GM 17,3 1,9 0,4
American Express AXP 20,3 4,8 2,7
Priceline Inc PCLN 39,2 10,3 10,3
21st Century Fox FOXA 14,7 4,5 2,7
IBM IBM 12,5 9,9 1,9
Dollar Gen Co DG 18,9 3,5 1,1
Citigroup Inc C 13,3 0,8 2,5
Qualcomm Inc QCOM 18,8 3,5 5,0
Netflix Inc NFLX 307,4 18,0 5,2
Transocean Ltd RIG 11,0 1,2 2,0
Coca Cola Ent Inc CCE 18,3 5,0 1,4
Motorola Inc MSI 16,7 6,5 2,0
Chesapeake Co CHK 19,8 1,3 1,1
Goodyear Co GT 16,6 12,1 0,3
Mastercard Inc MA 30,1 12,0 11,3
Cigna Corp CI 16,5 2,5 0,8
Aetna Inc New AET 14,0 1,9 0,6
Google Inc GOOG 30,4 4,3 6,2
Fedex Corp FDX 27,7 2,5 1,0
Forest Labs Inc FRX - 2,3 4,3
Metlife Inc MET 23,8 1,0 0,9
Amazon Inc AMZN 1405,8 19,8 2,6
SLM Co SLM 8,9 2,4 1,8
Int, Paper Co IP 18,2 2,9 0,7
Cf Industries CF 8,3 2,4 2,2
Vážený průměr   49,1 5,0 3,0

Zdroj: FINEZ Investment Management, Yahoo!, data k 30. 11. 2013

Investovat do indexu iBillionaire?

Aktuálně bych rozhodně nedoporučoval investici prakticky do žádných akcií, těch v indexu iBillionaire nevyjímaje. Akciím hrozí výrazná korekce, respektive obrat trendu. Ovšem v dlouhodobém horizontu stojí každopádně index iBillionaire za úvahu. Buď jako inspirace pro individuální výběr akcií, nebo časem i jako pasivní indexová investice. Společnost iBillionaire plánuje vytvoření ETF fondu, který bude tento index kopírovat a do kterého pak bude možné snadno investovat nákupem akcií fondu na burze.

Index iBillionaire však není jedinou alternativou. Na burze v New Yorku se již obchodují dva ETF fondy, které se obdobným způsobem snaží najít alfu (nadvýkonnost) nad indexem S&P 500 sledováním předních investičních guru a manažerů hedge fondů. Oproti miliardářskému indexu mají jednu velkou výhodu, nejsou omezeny pouze americkým trhem ani velkou tržní kapitalizací akcií. Indexový fond AlphaClone Alternative Alpha, který sleduje index AlphaClone Hedge Fund Long/Short, je specifický také v tom, že může spekulovat na pokles cen akcií. Proto bych ho osobně v současné době upřednostnil.

Srovnání výkonnosti v roce 2013 s konkurencí (v USD)

Index/ETF Výnos za 11 měsíců
S&P 500 26,6 %
AlphaClone Alternative Alpha ETF 33,5 %
iBillionaire Index 37,0 %
Global X Guru Index ETF 42,5 %

Zdroj: FINEZ Investment Management, data k 30. 11. 2013

Psáno pro Peníze.cz a Finmag.cz 


Poraďte se, kam bezpečně investovat peníze a jak dosáhnout vyššího zhodnocení úspor.



Chcete dostávat na email nové články a tipy na investice?



Přihlaste se k odběru bezplatného investičního newsletteru FINEZ a nebo nás sledujte na facebooku.

investiční newsletter

Přihlašte se k odběru bezplatného investičního newsletteru.

Chcete poradit s investicemi?

Nepomůžeme vám rychle zbohatnout, ale ukážeme vám, jak nechat peníze dlouhodobě pracovat pro vás, aby generovaly stabilní výnosy. Podívejte se na příklady z praxe

kontaktujte nás