Fond-show: Český fond půdy

Český fond půdy se řadí k nejstarším a také nejúspěšnějším FKI fondům na českém území. Založen byl už v roce 2014 a za deset let fungování více než zdvojnásobil investorům majetek. Jeho čistý výnos od založení vychází na 129 %.

Investiční strategie

Český fond půdy se zaměřuje na investice do zemědělské půdy v ČR, zejména v Polabí, přičemž úzce spolupracuje s firmou Farma Polabí s.r.o. Zakladateli a ovládajícími osobami fondu jsou Marek Smýkal a Petr Hanák. Třetím z původních zakladatelů byl Martin Burda, ten už ale dnes ve fondu nefiguruje. O vyhledávání investičních příležitostí se stará minoritní společník Petr Blažek.

Český fond půdy dnes spravuje vlastní kapitál v hodnotě 2,4 miliardy korun. 83 % majetku fondu tvoří orná půda, malý podíl tvoří také louky a další pozemky a vlastní zemědělská výroba. Celkem se jedná o více než 15 tisíc pozemků s celkovou rozlohou orné půdy přes 5500 hektarů. Ocenění orné půdy v majetku fondu vychází v průměru na 36 Kč/m2.

Složení portfolia fondu

Klíčové ukazatele portfolia fondu

Historické výnosy

Český fond půdy vznikl v roce 2014. Za deset let fungování již dokázal zhodnotit investorům majetek na více než dvojnásobek. Průměrný čistý roční výnos od založení fondu vychází na 8,42 % p.a.

Historický vývoj hodnoty investice

Zpravidla každý rok roste hodnota investičních akcií fondu o 5–10 %. Jelikož fond má pololetní frekvenci oceňování, na přiloženém měsíčním grafu jsou názorně vidět pravidelné pololetní „schody“. Do grafu je pro lepší představu přidán i vývoj hodnoty indexu spotřebitelských cen v ČR, který ilustruje inflaci. Můžeme tak krásně vidět, že Český fond půdy dlouhodobě výrazně poráží inflaci.

Rizika spojená s investicí

Český fond půdy je jakožto fond kvalifikovaných investorů automaticky zařazen do šesté rizikové třídy ze sedmi. Nicméně vývoj hodnoty investičních akcií fondu je velmi stabilní. Zhruba 2–3 % výnos ročně udělá příjem z pachtovného (z pronájmu půdy zemědělcům). Zbytek potom záleží na vývoji ocenění půdy.

Je to velmi podobné jako u nemovitostí. Jelikož pachtovné dlouhodobě s inflací roste, zvedá se dlouhodobě také hodnota půdy. Nicméně cena půdy neroste konstantně přímo úměrně s inflací. Zpravidla mívá své vlastní cykly růstu a stagnace. Vše se v podstatě odvíjí od vývoje průměrné výše pachtovného. A tady se projevuje vliv dotací, vliv počasí a kvalita úrody, vliv úrokových sazeb atd. Zjednodušeně řečeno, profitují-li dobře zemědělci, vyvíjí se pozitivně i výše pachtovného. Když přijdou chudší roky, pachtovné moc neroste a potažmo ani cena půdy.

Specifickým rizikem investice do půdy je horší likvidita. Ne že by nešlo pole rychle prodat, ale podobně jako u nemovitostí je to pak hlavně otázka dobré ceny.

Co se týče kreditního a úrokového rizika, Český fond půdy není zatížen žádnými akvizičními úvěry. Na rozdíl od většiny nemovitostních a private equity fondů nevyužívá finanční páku. Dle prospektu může mít úvěrové zatížení do 20 %.

Poplatky spojené s investicí

Po dobu 5 let od úpisu je při zpětném odkupu účtován výstupní poplatek dle prospektu ve výši až 20 %, aktuálně pouze 3 %. Po pěti letech již výstupní poplatek při zpětném odkupu účtován není. Ještě je potřeba počítat s tím, že fond vyžaduje avízo o zpětném odkupu 12 měsíců dopředu. Je potřeba se na tento fond dívat jako na opravdu dlouhodobou nelikvidní investici.

Dopad ročních nákladů na správu fondu je vyčíslen na 1,15 % p.a., což je na poměry investičních fondů relativně příznivé číslo. Správci fondu, tedy společnosti Český fond SICAV Plc, náleží navíc výkonnostní odměna 20 % ze zisku. Ta se do nákladů na správu nepočítá.

Základní údaje

Jedná se o fond určený výhradně pro kvalifikované investory. Registrovaný je na Maltě, ze stejného důvodu jako fond Accolade Industrial, neboť v době jeho vzniku v České republice teprve vznikala legislativa umožňující fungování fondů ve formě akciové společnosti s proměnlivým základním kapitálem (tzv. SICAV), což je dnes naprosto běžná právní forma investičních fondů, ale v roce 2014 ještě nikdo v České republice SICAV udělat neuměl.

Minimální investice

Český fond půdy vydává dvě třídy investičních akcií. Třída A (ISIN: MT7000011094) je dividendová. Zde bývá jednou za rok vyplácena akcionářům zhruba 1/3 výnosu fondu formou dividendy. Třída B (ISIN: MT7000011102) je růstová. Tady nejsou dividendy vypláceny, veškerý výnos zůstává v hodnotě akcií.

Minimální investice do fondu je podle maltské legislativy ekvivalent 75 tis. euro, což je zhruba 1,9 mil. korun (při kurzu 25 korun za jedno euro). Fond má pololetní oceňování a obchodní dny. Vždy k 30. 4. a k 31. 10. je možné upisovat nebo odkupovat investiční akcie.

Závěrečné hodnocení

Zemědělská půda patří dlouhodobě k nejlepším uchovatelům hodnoty. Jelikož rozloha obdělávané půdy se díky nové zástavbě u nás i ve světě neustále ztenčuje, zatímco počet obyvatel naší planety, které je potřeba uživit, neustále roste, stává se půda den ode dne vzácnější. Proto cena půdy dlouhodobě roste rychleji než inflace.

Na rozdíl od kryptoměn a dalších moderních virtuálních „investic“ a nejrůznějších spekulací na burze, půda má a vždycky bude mít svou reálnou užitnou hodnotu. Z mého pohledu by zemědělská půda měla být součástí každého dlouhodobého investičního portfolia. Osobně klientům zpravidla doporučuji do půdy investovat kolem 10 % majetku.

Podobně jako fond Accolade Industrial, který jsme si představili v minulém díle seriálu Fond-show, má i Český fond půdy od odborného portálu FKI-fondy.cz udělen statut TOP FKI. Očekáváme, že bude nadále generovat velmi stabilní výnosy kolem 5–8 % ročně, respektive minimálně 2–3 % p.a. nad inflací.

Český fond půdy je rovněž zařazen do portfolia našeho nízkonákladového multi-asset fondu Otakar, který je složen z cca 30 vybraných FKI fondů. Zde je možné investovat do diverzifikovaného portfolia už od 1 milionu korun. Zemědělská půda a zemědělská výroba tvoří zhruba 10 % portfolia multi-fondu Otakar. Kromě Českého fondu půdy zde najdete také fondy AVANT Česká pole a Verdi fond farem, o kterých si určitě povíme více někdy v dalších dílech našeho seriálu Fond-show.

Příště se ale můžete těšit na fond J&T Arch Investments, dnes největší investiční fond v ČR, jehož majetek pod správou již překonal hranci 100 miliard korun.

Užitečné odkazy

• Klíčové informace pro investory (KIID)
• Factsheet fondu

Aktuální profil fondu

• FKI-fondy.cz: Český fond půdy

Disclaimer: Článek a informace v něm obsažené nejsou investičním doporučením či analýzou investičních příležitostí ani nepředstavují veřejnou nabídku investičních nástrojů ani jakoukoli jinou nabídku či výzvu vůči veřejnosti k transakci s investičními nástroji. Data uvedená v článku pochází z materiálů Český fond SICAV Plc a z odborného portálu FKI-fondy.cz a jsou platná k 31. 10. 2024, není-li uvedeno jinak.

Psáno pro Investičníweb.cz