Fondy

Nejlepší a nejhorší fondy za rok 2023

Nejúspěšnější retailový fond v ČR vydělal v uplynulém roce 53 %, nejméně úspěšný naopak prodělal 24 %. Jaké byly nejlepší a nejhorší akciové, dluhopisové, depozitní, komoditní a nemovitostní fondy v roce 2023?
Jan Traxler
Privátní investiční poradce
11. 1. 2024

Rok 2023 byl pro investice velmi přívětivý. Dařilo se prakticky všemu, skoro ani nešlo šlápnout vedle. Nejvyšší výnosy obecně přinesly akcie a akciové fondy. Silně nadprůměrné výnosy zaznamenaly loni také dluhopisové fondy, které po mnoha letech bídy začaly zase solidně vydělávat.

Díky vysokým úrokovým sazbám přinesly nadstandardní zhodnocení také depozitní fondy a fondy krátkodobých investic. Drahé úvěry naopak trochu brzdí realitní fondy, přesto ale díky inflaci a růstu nájmů většina nemovitostních fondů vykázala standardní výnos kolem 5-7 %.

Nedařilo se pouze komoditním fondům, neboť ceny burzovně obchodovaných komodit v čele s ropou v minulém roce spíše klesaly. A ztrácely také fondy zaměřené na Čínu, a to akciové i dluhopisové.

1. Depozitní fondy

Nejbezpečnější a nejstabilnější investici představují depozitní fondy a fondy krátkodobých investic, které investují do krátkodobých českých státních dluhopisů, pokladničních poukázek, nebo ukládají peníze u ČNB za repo sazbu. Výnosy depozitních fondů se standardně drží kolem 0,5 % - 0,75 % pod repo sazbou, zatímco úroky na spořicích účtech bývají zpravidla 1-2 % pod repo sazbou. Jsou vhodné pro uložení likvidní rezervy nejen pro fyzické osoby, ale také pro právnické osoby.

Conseq depozitní - vývoj hodnoty investice

Nejvyšší zhodnocení v uplynulém roce přinesl fond Conseq depozitní+ s výnosem 6,77 %. V tomto případě se ale jedná o fond kvalifikovaných investorů, tedy dostupný s investicí min. od jednoho milionu korun. Z retailově dostupných fondů zaznamenal nejlepší zhodnocení fond Amundi CR Sporokonto s výnosem 6,47 %.

Výnosy depozitních fondů v ČR v roce 2023

Fond
ISIN
Výnos za rok 2023 v CZK
Conseq depozitní+
CZ0008475795
6,77 %
INVESTIKA MONETIKA – třída PROFI
CZ0008477361
6,65 %
Amundi CR – Sporokonto
CZ0008475407
6,47 %
Partners Rezerva
CZ0008477403
6,42 %
Conseq Repofond
CZ0008477221
6,40 %
Erste Sporoinvest
CZ0008472271
6,37 %
INVESTIKA MONETIKA
CZ0008477379
6,32 %
Generali Fond krátkodobých investic
IE000NRCLXW4
6,25 %
UNIQA CZK Konto
CZ0008472602
5,43 %
CREDITAS Max Úrok
CZ0008477387
3,94 %
Koncem roku začala Česká národní banka snižovat úrokové sazby, když po roce a půl snížila repo sazbu ze 7 % na 6,75 %. Očekává se, že během roku 2024 bude ČNB pozvolna snižovat úrokové sazby. Ruku v ruce s tím v roce 2024 budou klesat úroky na spořicích účtech i zhodnocení u depozitních fondů. Za celý rok 2024 by se tak výnosy depozitních fondů odhadem mohly ještě pohybovat někde kolem 5 %. Nicméně ve druhém pololetí už to pravděpodobně bude méně. Stejně tak u spořicích účtů se očekává, že postupně úroky klesnou do konce roku zhruba na 3 % p.a.

2. Dluhopisové fondy

Rok 2023 byl jako dělaný pro dluhopisové fondy. Po mnoha letech slabých výnosů těžily dluhopisové fondy z vysokých úroků a zároveň z očekávání, že úrokové sazby začnou brzy klesat. Dluhopisové fondy v takovém prostředí nejen že inkasují vysoké úroky z dluhopisů, ale navíc se do zhodnocení pozitivně projevuje růst tržních cen dluhopisů. Když totiž klesají úrokové sazby, jsou starší dluhopisy nesoucí vyšší pevný úrok pro investora atraktivnější, takže jejich cena na burze roste.

Díky tomu v roce 2023 v průměru dluhopisové fondy v ČR vydělaly investorům kolem 8-9 %. Výnosy přes 10 % přinesly fondy zaměřené na rizikovější dluhopisy, tzv. high yield dluhopisy, nebo fondy orientované na dluhopisy na rozvíjejících se trzích (emerging markets). Například měnově zajištěný fond Fidelity Funds – European High Yield vydělal skoro 16 %.

Fidelity Funds European High Yield - vývoj hodnoty investice

Vůbec nejvyšší zhodnocení zaznamenal fond HSBC GIF Brazil Bond s výnosem 25 %. Velmi nadstandardní zhodnocení přinesl také fond BNP Paribas Flexi ABS Opportunities zaměřený na strukturované dluhové cenné papíry s výnosem takřka 19 %.

10 nejvýnosnějších dluhopisových fondů v ČR v roce 2023

Fond
ISIN
Výnos za rok 2023 v CZK
HSBC GIF Brazil Bond USD
LU0254978488
24,76 %
BNPP Flexi ABS Opportunities CZK
LU2027600233
18,78 %
Conseq Invest Dluhopisy Nové Evropy CZK
CZ0008476959
17,54 %
Fidelity Funds – European High Yield Fund CZK
LU0979393146
15,70 %
BGF Emerging Markets Bond USD
LU0200680600
14,03 %
Schroder ISF EURO High Yield CZK
LU1808920018
14,36 %
Generali Fond východoevropských dluhopisů CZK
IE00B96J2076
14,10 %
BNP Paribas Global High Yield Bond CZK
LU1022394073
13,98 %
Amundi Funds Euro High Yield Bond CZK
LU1049751867
13,34 %
Amundi Funds Euro Strategic Bond CZK
LU1882475806
13,06 %
Dařilo se ale v podstatě všem dluhopisovým fondům. Výjimkou byly pouze fondy zaměřené regionálně na asijský region a speciálně Čínu. Slabší výsledky také zaznamenaly fondy investující do inflačních dluhopisů. Zde šly s klesající inflací výrazně dolů variabilní úrokové výnosy, což u tohoto typu dluhopisů vede k poklesu tržní ceny.

10 nejméně výnosných dluhopisových fondů v ČR v roce 2023

Fond
ISIN
Výnos za rok 2023 v CZK
Fidelity Funds - China High Yield Fund USD
LU1313547462
-9,56 %
Fidelity Funds - Asian High Yield Fund USD
LU0286668453
-2,35 %
Fidelity Funds - China RMB Bond Fund USD
LU0740036214
-1,39 %
Templeton Asian Bond Fund EUR
LU0229951891
0,66 %
Templeton Global Bond Fund EUR
LU0152980495
1,32 %
Franklin U.S. Government Fund USD
LU0543330301
2,39 %
Amundi Funds Global Inflation Short Dur. Bond EUR
LU0442405998
2,94 %
Schroder ISF Asian Local Currency Bond USD
LU0358729142
3,02 %
BNP Paribas Global Inflation-Linked Bond EUR
LU0249332619
3,24 %
Schroder ISF Global Bond USD
LU0106256372
3,34 %
Všeobecně se očekává, že během roku 2024 začnou snižovat úrokové sazby centrální banky po celém světě včetně Evropské centrální banky a amerického Fedu. Rok 2024 by tak měl být pro dluhopisové fondy nadále velmi příznivý. Výnosy v roce 2024 by mohly být zhruba podobné jako v uplynulém roce. Nejvyšší výnosy by měly opět generovat fondy zaměřené na high yield dluhopisy a rozvíjející se trhy.

V dalších letech pak už úrokové výnosy nebudou tak atraktivní a dluhopisové fondy pozbydou nynějšího lesku. Avšak v roce 2024 by dokonce dluhopisové fondy mohly pokořit akciové fondy. Z pohledu výnos/riziko se aktuálně dluhopisové fondy jeví jako velmi rozumná volba.

3. Akciové fondy

Nejvyšší výnosy loni v průměru investorům přinesly akciové fondy. Hodnota indexu MSCI World, sestaveného z akcií 1600 největších firem na rozvinutých trzích, stoupla v roce 2023 o 17,6 %. Tomu odpovídá i výnos většiny globálně zaměřených akciových fondů, které taktéž v průměru zhodnotily investorům majetek o 18 %.

Nejlepší výsledky zaznamenaly v uplynulém roce fondy zaměřené na technologické firmy. Extrémně nadprůměrně se dařilo zejména velkým americkým technologickým firmám (Apple +48 %, Microsoft +57 %, Alphabet +58 %, Amazon +81 %, Meta Platforms +194 %, NVIDIA +239 %). Také v Japonsku a na Taiwanu v průměru stouply ceny akcií o 26 %.

Invesco Metaverse Fund - vývoj hodnoty investice

Nejvyšší zhodnocení loni v ČR přinesl investorům fond Invesco Metaverse s výnosem 53 % následovaný fondy Franklin Technology a Allianz Global Artificial Intelligence s výnosem 51 %. Do desítky nejlepších se vměstnalo i několik fondů zaměřených na rozvíjející se Evropu, kde velkou roli hraje zejména Polsko. V Polsku loni v průměru stouply ceny akcií o 30 %.

10 nejvýnosnějších akciových fondů v ČR v roce 2023

Fond
ISIN
Výnos za rok 2023 v CZK
Invesco Metaverse Fund CZK
LU2484078758
53,27 %
Franklin Technology Fund USD
LU0109392836
51,08 %
Allianz Global Artificial Intelligence CZK
LU1641601064
50,88 %
BGF World Technology Fund USD
LU0056508442
48,19 %
Franklin Innovation Fund CZK
LU2125249990
44,03 %
Schroder ISF Emerging Europe EUR
LU0106817157
42,77 %
Generali Fond východoevropských akcií CZK
IE00B3LHP168
41,71 %
Conseq Invest Akcie Nové Evropy CZK
CZ0008477049
41,55 %
J&T Opportunity CZK
CZ0008473576
41,53 %
BNP Paribas Disruptive Technology CZK
LU1789409619
39,35 %
Nedařilo se loni naopak vůbec akciovým fondům zaměřeným na Čínu. Čínská ekonomika prochází velkým útlumem. A čínským akciím nenahrává ani vysoké geopolitické napětí. Spousta investorů se po zkušenostech s Ruskem raději stahuje z Číny. Čínský akciový trh se sice jeví podhodnocený, ale důvěra investorů je slabá a hned tak se neobnoví.

10 nejztrátovějších akciových fondů v ČR v roce 2023

Fond
ISIN
Výnos za rok 2023 v CZK
Allianz China A-Shares USD
LU1997245177
-24,28 %
BNP Paribas Energy Transition EUR
LU0823414635
-23,90 %
BNP Paribas Ecosystem Restoration CZK
LU2308192462
-23,82 %
Templeton China Fund USD
LU0052750758
-22,91 %
Templeton China A-Share Fund USD
LU2213484517
-21,74 %
BNP Paribas China Equity USD
LU0823426308
-20,39 %
Amundi Funds China Equity A USD
LU1882445643
-20,29 %
BNP Paribas EARTH Equity CZK
LU2192435027
-19,40 %
Schroder ISF All China Equity USD
LU1831875114
-18,33 %
Schroder ISF China Opportunities USD
LU0244354667
-18,27 %
Očekávání pro rok 2024 jsou u akcií hodně různorodá. Většina analytiků se shoduje, že akciové trhy mají prostor k dalšímu růstu. Na druhou stranu zaznívá i hodně názorů, že akcie v USA i Evropě dnes vzhledem k úrokovým sazbám a úrokům u dluhopisů vůbec nejsou levné. Průměrný hrubý dividendový výnos u akcií v indexu MSCI World je pouhých 1,9 % a u amerického indexu S&P 500 dokonce jen 1,5 %. Úroky u dluhopisů jsou výrazně vyšší.

Akcie a akciové fondy jsou vhodné pro dlouhodobé investice. Pokud máte investiční horizont 10 a více let, má smysl dlouhodobě část portfolia investovat do akcií prostřednictvím globálně zaměřených akciových fondů či ETF, neboť hodnota firem dlouhodobě s inflací roste. Ale odhadovat výkonnost akciových fondů na roční periodě je čirá sázka do rulety.

4. Nemovitostní fondy

Velmi solidní výsledky za rok 2023 přinesla i většina nemovitostních fondů. Předběžné výnosy retailových nemovitostních fondů za rok 2023 se v průměru pohybují kolem 5-7 %. Oproti předchozímu roku bylo zhodnocení u nemovitostních fondů trochu slabší vlivem vyšších úroků – i nemovitostním fondům se nyní prodražují úvěry, podobně jako lidem hypotéky. Na druhou stranu pozitivně se do výsledků projevuje růst nájemného s inflací.

Nejvyšší zhodnocení z nemovitostních fondů dostupných široké veřejnosti podle předběžných výsledků zaznamenaly fondy Schönfeld & Co Prémiové nemovitosti a MINT I. rezidenční fond, v obou případech přes 7 %. Většina nemovitostních fondů ale zatím nereportovala ocenění k 31. 12. To ještě může s celkovými výnosy trochu zahýbat.

Schönfeld & Co Prémiové nemovitosti - vývoj hodnoty investice

V tabulce navíc nejsou vůbec uvedeny nemovitostní fondy pro kvalifikované investory (Accolade, ZDR, WOOD aj.), protože mnoho z nich reportuje výsledky až po auditech v dubnu. Řada nemovitostních FKI bude pravděpodobně mít výnosy kolem 8-10 %. Aktuální přehled a výsledky všech nemovitostních fondů můžete sledovat na portále Nemovitostní-fondy.cz, kde najdete k jednotlivým fondům i obrázky spravovaných nemovitostí a základní finanční ukazatele jako rentabilitu nájmu, úvěrové zatížení apod.

Předběžné výnosy retailových nemovitostních fondů v ČR v roce 2023

Fond
ISIN
Výnos za rok 2023 v CZK
CZ0008045127
7,77 %
CZ0008045044
7,37 %
CZ0008043874
7,12 %
CZ0008049111
6,93 %
CZ0008044666
6,90 %
CZ0008475100
6,62 %
SK3110000658
6,59 %
LI0466188294
6,28 %
CZ0008473139
6,02 %
CZ0008044658
6,01 %
LI0294389098
5,52 %
CZ0008474830
5,28 %
CZ0008472859
5,23 %
CZ0008476280
4,77 %
CZ0008048220
4,41 %
CZ0008477551
4,35 %
CZ0008474046
4,02 %
CZ0008475928
3,33 %
CZ0008472545
2,07 %
LU2185967978
-14,49 %
* Poslední hodnota platná k 30. 11. 2023

Rok 2024 by měl být pro nemovitostní fondy všeobecně příznivý. A další roky rovněž. V uplynulých dvou letech nemovitostním fondům díky vysoké inflaci výrazně vyskočily nahoru na straně příjmů nájmy, ale zároveň na straně výdajů úroky u úvěrů. Zatímco úroky by měly postupně klesat, nájmy už zůstanou zvýšené. Provozní zisky tedy porostou, a to se bude pozitivně promítat i do účetního ocenění spravovaných nemovitostí, které teď bude pár let tak trochu dohánět inflaci.

Perspektiva nemovitostních fondů pro příští roky je proto velmi dobrá a měly by nyní zase několik let stabilně porážet inflaci. Nemovitostní fondy jsou vhodné jako střednědobá i dlouhodobá investice. Díky relativně stabilním výnosům se hodí do portfolia nejen pro fyzické osoby, ale třeba i pro nadace, společenství vlastníků bytových jednotek apod.

5. Komoditní fondy

Jedinou třídou aktiv, které se loni všeobecně moc nedařilo, jsou komodity. S výjimkou zlata nebo kakaa totiž výrazně zlevnily prakticky všechny burzovně obchodované komodity. Největší váhu v komoditních indexech a komoditních fondech má tradičně ropa. Cena ropy loni poklesla o 9 %. Od toho se v zásadě odvíjí i výkonnost většiny komoditních fondů.

Generali Fond zlatý - vývoj hodnoty investice

Pouze Generali Fond zlatý vykázal v roce 2023 kladné zhodnocení o 7 %. Tento fond investuje zhruba dvě třetiny majetku do komoditních ETC držících fyzicky v trezorech zlato a stříbro. Zhruba třetinu majetku pak tvoří akcie těžařů zlata a stříbra. Samotná cena zlata loni stoupla o 13 %. Cena stříbra ale zůstala stejná a akcie těžařů se na konci roku rovněž obchodovaly zhruba za stejné ceny jako před rokem. Proto fond vykázal menší výnos než samotné zlato.

Výnosy komoditních fondů v ČR v roce 2023

Fond
ISIN
Výnos za rok 2023 v CZK
Generali Fond zlatý CZK
CZ0008472370
7,10 %
J&T Komoditní CZK
CZ0008473493
-6,23 %
Raiffeisen Active Commodities EUR
AT0000A0H0S9
-6,40 %
Amundi S.F. EUR Commodities EUR
LU0271695388
-7,63 %
Schroder ISF Commodity CZK
LU2495977246
-7,98 %
Goldman Sachs Commodity Enhanced CZK
LU0629872945
-9,76 %
CS Lux Commodity Index Plus USD
LU0230918368
-10,16 %
Generali Fond balancovaný komoditní CZK
IE00B5ZVJM75
-10,60 %
BNP Paribas Flexi Commodities USD
LU1931956285
-10,92 %
Odhadovat krátkodobě vývoj cen komodit na burze se dost dobře nedá. Dlouhodobě se dá předpokládat, že ceny komodit s inflací porostou. Jenomže komodity se obchodují v termínových kontraktech, které musí fondy neustále rolovat. Kontrakt s dodáním komodity za tři roky je už dnes dražší než kontrakt s dodáním komodity za rok, a ten je zase dražší než kontrakt s dodáním komodity za měsíc.

Když se tedy blíží expirace kontraktu a vyměníte ho za nový kontrakt s delší splatností, dochází standardně k tzv. ztrátám z rolování kontraktů. A proto komoditní fondy nedokážou dlouhodobě generovat zajímavé výnosy, ačkoliv ceny komodit dlouhodobě rostou.

Komoditní fondy tudíž nejsou vůbec vhodné jako dlouhodobá investice, na rozdíl od akciových nebo nemovitostních fondů. Komoditních fondů má v portfoliu smysl využívat jedině krátkodobě až střednědobě, ale to má vyloženě spekulativní charakter. A to byste si měli raději dvakrát rozmyslet.


Disclaimer: Článek a informace v něm obsažené nejsou investičním doporučením či analýzou investičních příležitostí ani nepředstavují veřejnou nabídku investičních nástrojů ani jakoukoli jinou nabídku či výzvu vůči veřejnosti k transakci s investičními nástroji. Data uvedená v článku pochází z materiálů FINEZ Investment Management a jsou platná k 31. 12. 2023, není-li uvedeno jinak.

Jan Traxler
Privátní investiční poradce
11. 1. 2024

Zpět na přehled

Novinky e-mailem

Chcete-li dostávat na e-mail newsletter FINEZ a informace o zajímavých investičních příležitostech, vyplňte svou e-mailovou adresu.

Pokud jste člověk, nevyplňujte

Sečtěte a zaokrouhlete (21.9 + 7.8) *

Kontaktujte nás

Jan Traxler
Privátní investiční poradce

Jsem jednatelem společnosti FINEZ a zakladatelem multi-fondu Otakar. S klienty jednám přímo já. Více o mně

Sledujte nás

 

Upozorňujeme, že po telefonu neposkytujeme žádné informace k investicím ani službám, neboť hovory nejsou nahrávány a my máme ze zákona povinnost archivovat veškerou komunikaci se zákazníky. Telefon slouží pouze k domluvení termínu osobní schůzky či nahrávaného videohovoru. K veškerým dotazům jinak prosím využívejte kontaktní formulář nebo email.

Nahoru