Nejlepší a nejhorší fondy za rok 2023

Rok 2023 byl pro investice velmi přívětivý. Dařilo se prakticky všemu, skoro ani nešlo šlápnout vedle. Nejvyšší výnosy obecně přinesly akcie a akciové fondy. Silně nadprůměrné výnosy zaznamenaly loni také dluhopisové fondy, které po mnoha letech bídy začaly zase solidně vydělávat.

Díky vysokým úrokovým sazbám přinesly nadstandardní zhodnocení také depozitní fondy a fondy krátkodobých investic. Drahé úvěry naopak trochu brzdí realitní fondy, přesto ale díky inflaci a růstu nájmů většina nemovitostních fondů vykázala standardní výnos kolem 5-7 %.

Nedařilo se pouze komoditním fondům, neboť ceny burzovně obchodovaných komodit v čele s ropou v minulém roce spíše klesaly. A ztrácely také fondy zaměřené na Čínu, a to akciové i dluhopisové.

1. Depozitní fondy

Nejbezpečnější a nejstabilnější investici představují depozitní fondy a fondy krátkodobých investic, které investují do krátkodobých českých státních dluhopisů, pokladničních poukázek, nebo ukládají peníze u ČNB za repo sazbu. Výnosy depozitních fondů se standardně drží kolem 0,5 % - 0,75 % pod repo sazbou, zatímco úroky na spořicích účtech bývají zpravidla 1-2 % pod repo sazbou. Jsou vhodné pro uložení likvidní rezervy nejen pro fyzické osoby, ale také pro právnické osoby.

Výnosy depozitních fondů v ČR v roce 2023

2. Dluhopisové fondy

Rok 2023 byl jako dělaný pro dluhopisové fondy. Po mnoha letech slabých výnosů těžily dluhopisové fondy z vysokých úroků a zároveň z očekávání, že úrokové sazby začnou brzy klesat. Dluhopisové fondy v takovém prostředí nejen že inkasují vysoké úroky z dluhopisů, ale navíc se do zhodnocení pozitivně projevuje růst tržních cen dluhopisů. Když totiž klesají úrokové sazby, jsou starší dluhopisy nesoucí vyšší pevný úrok pro investora atraktivnější, takže jejich cena na burze roste.

Díky tomu v roce 2023 v průměru dluhopisové fondy v ČR vydělaly investorům kolem 8-9 %. Výnosy přes 10 % přinesly fondy zaměřené na rizikovější dluhopisy, tzv. high yield dluhopisy, nebo fondy orientované na dluhopisy na rozvíjejících se trzích (emerging markets). Například měnově zajištěný fond Fidelity Funds – European High Yield vydělal skoro 16 %.

Vůbec nejvyšší zhodnocení zaznamenal fond HSBC GIF Brazil Bond s výnosem 25 %. Velmi nadstandardní zhodnocení přinesl také fond BNP Paribas Flexi ABS Opportunities zaměřený na strukturované dluhové cenné papíry s výnosem takřka 19 %.

10 nejvýnosnějších dluhopisových fondů v ČR v roce 2023

10 nejméně výnosných dluhopisových fondů v ČR v roce 2023

V dalších letech pak už úrokové výnosy nebudou tak atraktivní a dluhopisové fondy pozbydou nynějšího lesku. Avšak v roce 2024 by dokonce dluhopisové fondy mohly pokořit akciové fondy. Z pohledu výnos/riziko se aktuálně dluhopisové fondy jeví jako velmi rozumná volba.

3. Akciové fondy

Nejvyšší výnosy loni v průměru investorům přinesly akciové fondy. Hodnota indexu MSCI World, sestaveného z akcií 1600 největších firem na rozvinutých trzích, stoupla v roce 2023 o 17,6 %. Tomu odpovídá i výnos většiny globálně zaměřených akciových fondů, které taktéž v průměru zhodnotily investorům majetek o 18 %.

Nejlepší výsledky zaznamenaly v uplynulém roce fondy zaměřené na technologické firmy. Extrémně nadprůměrně se dařilo zejména velkým americkým technologickým firmám (Apple +48 %, Microsoft +57 %, Alphabet +58 %, Amazon +81 %, Meta Platforms +194 %, NVIDIA +239 %). Také v Japonsku a na Taiwanu v průměru stouply ceny akcií o 26 %.

Nejvyšší zhodnocení loni v ČR přinesl investorům fond Invesco Metaverse s výnosem 53 % následovaný fondy Franklin Technology a Allianz Global Artificial Intelligence s výnosem 51 %. Do desítky nejlepších se vměstnalo i několik fondů zaměřených na rozvíjející se Evropu, kde velkou roli hraje zejména Polsko. V Polsku loni v průměru stouply ceny akcií o 30 %.

10 nejvýnosnějších akciových fondů v ČR v roce 2023

10 nejztrátovějších akciových fondů v ČR v roce 2023

Akcie a akciové fondy jsou vhodné pro dlouhodobé investice. Pokud máte investiční horizont 10 a více let, má smysl dlouhodobě část portfolia investovat do akcií prostřednictvím globálně zaměřených akciových fondů či ETF, neboť hodnota firem dlouhodobě s inflací roste. Ale odhadovat výkonnost akciových fondů na roční periodě je čirá sázka do rulety.

4. Nemovitostní fondy

Velmi solidní výsledky za rok 2023 přinesla i většina nemovitostních fondů. Předběžné výnosy retailových nemovitostních fondů za rok 2023 se v průměru pohybují kolem 5-7 %. Oproti předchozímu roku bylo zhodnocení u nemovitostních fondů trochu slabší vlivem vyšších úroků – i nemovitostním fondům se nyní prodražují úvěry, podobně jako lidem hypotéky. Na druhou stranu pozitivně se do výsledků projevuje růst nájemného s inflací.

Nejvyšší zhodnocení z nemovitostních fondů dostupných široké veřejnosti podle předběžných výsledků zaznamenaly fondy Schönfeld & Co Prémiové nemovitosti a MINT I. rezidenční fond, v obou případech přes 7 %. Většina nemovitostních fondů ale zatím nereportovala ocenění k 31. 12. To ještě může s celkovými výnosy trochu zahýbat.

V tabulce navíc nejsou vůbec uvedeny nemovitostní fondy pro kvalifikované investory (Accolade, ZDR, WOOD aj.), protože mnoho z nich reportuje výsledky až po auditech v dubnu. Řada nemovitostních FKI bude pravděpodobně mít výnosy kolem 8-10 %. Aktuální přehled a výsledky všech nemovitostních fondů můžete sledovat na portále Nemovitostní-fondy.cz, kde najdete k jednotlivým fondům i obrázky spravovaných nemovitostí a základní finanční ukazatele jako rentabilitu nájmu, úvěrové zatížení apod.

Předběžné výnosy retailových nemovitostních fondů v ČR v roce 2023

Rok 2024 by měl být pro nemovitostní fondy všeobecně příznivý. A další roky rovněž. V uplynulých dvou letech nemovitostním fondům díky vysoké inflaci výrazně vyskočily nahoru na straně příjmů nájmy, ale zároveň na straně výdajů úroky u úvěrů. Zatímco úroky by měly postupně klesat, nájmy už zůstanou zvýšené. Provozní zisky tedy porostou, a to se bude pozitivně promítat i do účetního ocenění spravovaných nemovitostí, které teď bude pár let tak trochu dohánět inflaci.

Perspektiva nemovitostních fondů pro příští roky je proto velmi dobrá a měly by nyní zase několik let stabilně porážet inflaci. Nemovitostní fondy jsou vhodné jako střednědobá i dlouhodobá investice. Díky relativně stabilním výnosům se hodí do portfolia nejen pro fyzické osoby, ale třeba i pro nadace, společenství vlastníků bytových jednotek apod.

5. Komoditní fondy

Jedinou třídou aktiv, které se loni všeobecně moc nedařilo, jsou komodity. S výjimkou zlata nebo kakaa totiž výrazně zlevnily prakticky všechny burzovně obchodované komodity. Největší váhu v komoditních indexech a komoditních fondech má tradičně ropa. Cena ropy loni poklesla o 9 %. Od toho se v zásadě odvíjí i výkonnost většiny komoditních fondů.

Pouze Generali Fond zlatý vykázal v roce 2023 kladné zhodnocení o 7 %. Tento fond investuje zhruba dvě třetiny majetku do komoditních ETC držících fyzicky v trezorech zlato a stříbro. Zhruba třetinu majetku pak tvoří akcie těžařů zlata a stříbra. Samotná cena zlata loni stoupla o 13 %. Cena stříbra ale zůstala stejná a akcie těžařů se na konci roku rovněž obchodovaly zhruba za stejné ceny jako před rokem. Proto fond vykázal menší výnos než samotné zlato.

Výnosy komoditních fondů v ČR v roce 2023

Když se tedy blíží expirace kontraktu a vyměníte ho za nový kontrakt s delší splatností, dochází standardně k tzv. ztrátám z rolování kontraktů. A proto komoditní fondy nedokážou dlouhodobě generovat zajímavé výnosy, ačkoliv ceny komodit dlouhodobě rostou.

Komoditní fondy tudíž nejsou vůbec vhodné jako dlouhodobá investice, na rozdíl od akciových nebo nemovitostních fondů. Komoditních fondů má v portfoliu smysl využívat jedině krátkodobě až střednědobě, ale to má vyloženě spekulativní charakter. A to byste si měli raději dvakrát rozmyslet.

Disclaimer: Článek a informace v něm obsažené nejsou investičním doporučením či analýzou investičních příležitostí ani nepředstavují veřejnou nabídku investičních nástrojů ani jakoukoli jinou nabídku či výzvu vůči veřejnosti k transakci s investičními nástroji. Data uvedená v článku pochází z materiálů FINEZ Investment Management a jsou platná k 31. 12. 2023, není-li uvedeno jinak.