Vývoj na trzích - září 2020

Akcie, zlato a high yield dluhopisy prochází korekcí. Koruna prudce oslabila, dolar posiluje.

05.10.2020, Vývoj na trzích, Jan Traxler, Počet přečtení: 332

Akcie

Změna hodnoty vybraných akciových indexů MSCI

Akciový index Kurz 1 měsíc 1 rok
Nigérie 186 10,7 % -17,9 %
Libanon 491 6,1 % -14,7 %
Korea (Jižní) 592 4,9 % 8,4 %
MSCI Emerging Markets 362 0,2 % 0,5 %
MSCI Europe 120 -1,5 % -9,8 %
MSCI World 206 -1,7 % 1,0 %
USA 272 -1,9 % 6,8 %
Maďarsko 184 -8,5 % -28,1 %
Polsko 119 -8,9 % -26,6 %
Indonésie 538 -11,3 % -32,5 %

Zdroj: MSCI, data v EUR, data platná k 30. 9. 2020

Akciové trhy v září prošly výraznější korekcí. Tentokrát se relativně dařilo akciím na rozvíjejících se trzích, zejména v Asii, naopak větší korekce postihla trh v USA. Po několika měsících růstu mnozí investoři realizovali zisky u technologických gigantů.

Vývoj ceny akcií Alphabet

Ceny akcií Apple, Amazon, Microsoft, Alphabet a Facebook (pětice firem, která dnes dohromady tvoří zhruba jednu pětinu v indexu S&P 500 sestaveného z pětistovky největších burzovně obchodovaných firem v USA) svorně klesly zhruba o 15 %. Nedařilo se ani bankám. S poklesem cen ropy se znovu propadly i akcie těžařů ropy.

Naopak dařilo se environmentálním akciovým fondům. Jeden takový úspěšný environmentální fond jsme si v létě představili v rámci seriálu Fond-show: BNP Paribas Energy Transition

Komodity

Změna ceny vybraných komodit

Komodita Cena 1 měsíc 1 rok
Vepřové maso 73 35,2 % 12,3 %
Zemní plyn 3,15 19,8 % 35,8 %
Kukuřice 379 8,6 % -2,3 %
Uhlí 57 8,1 % 31,3 %
Zlato 1 886 -4,2 % 28,1 %
Ropa WTI 40 -6,8 % -27,2 %
Káva 111 -14,0 % 9,7 %
Mléko 16 -16,9 % -10,1 %
Stříbro 23 -17,4 % 36,3 %
Dřevo 612 -34,0 % 66,8 %

Zdroj: Finanzen.net, data v USD, data platná k 30. 9. 2020

Od první poloviny srpna, kdy cena zlata krátce překročila hranici 2000 dolarů za unci, prochází drahé kovy korekcí. V průběhu září klesla cena zlata pod 1900 dolarů za unci. Názory analytiků na další vývoj cen drahých kovů se značně rozchází. Na jednu stranu pro růst cen hovoří masivní ředění peněžní zásoby.

Na druhou stranu ceny vyhnala nahoru poptávka bank, hedge fondů a ETF fondů, což můžeme hromadně označit za "spekulativní kapitál". Pokud by například hedge fondy hromadně otočily a začaly spekulovat na pokles cen, strhne to lavinu. Proto v tuto chvíli již zlato považuji za silně rizikovou spekulaci. V srpnu jsem doporučoval klientům realizovat zisk.

Vývoj ceny zlata

Dluhopisy a úrokové sazby

Výnos do splatnosti desetiletých státních dluhopisů

Státní dluhopis Výnos do splatnosti 10 let
Německo -0,52 %
Švýcarsko -0,49 %
Francie -0,24 %
Velká Británie 0,23 %
USA 0,68 %
Česká republika 0,84 %
Čína 3,17 %
Indie 6,01 %
Rusko 6,27 %

Zdroj: Trading Economics, data v lokálních měnách, data platná k 30. 9. 2020

V září se po delší době zase trochu rozevřeli nůžky mezi dluhopisy investičního a spekulativního stupně. Takříkajíc se rozšířil kreditní spread mezi dluhopisy s dobrým kreditním ratingem a dluhopisy s horším kreditním ratingem. Zatímco u bezpečnějších státních dluhopisů výnosy do splatnosti mírně poklesly, včetně státních dluhopisů ČR, u rizikovějších dluhopisů naopak výnosy do splatnosti stouply. To se týká podnikových dluhopisů, ale i státních dluhopisů na rozvíjejících se trzích.

Výnosy dluhopisových fondů se tedy v září rozcházely. Nejkonzervativnější fondy přinesly drobounký výnos, rizikovější dluhopisové fondy naopak trochu ztrácely.

Vývoj výnosu do splatnosti desetiletých státních dluhopisů ČR

Měny

Změna kurzu vybraných měn vůči české koruně

Měna Kurz 1 měsíc 1 rok
Korea (KRW) 1,99 7,4 % 0,5 %
Tchaj-wan (TWD) 80,29 7,4 % 5,1 %
Čína (CNY) 3,41 6,4 % 2,9 %
USA (USD) 23,24 5,9 % -2,0 %
EMU (EUR) 27,21 3,8 % 5,4 %
Velká Británie (GBP) 29,82 1,9 % 2,3 %
Turecko (TRY) 2,99 0,0 % -28,8 %
Rusko (RUB) 29,65 -0,1 % -18,7 %
Norsko (NOK) 2,45 -2,2 % -6,1 %

Zdroj: ČNB, data v CZK, data platná k 30. 9. 2020

Česká koruna v září výrazně oslabovala, a to prakticky ke všem světovým měnám (s výjimkou ruského rublu a norské koruny). K euru ztratila koruna téměř 4 %. Podobně jako při jarní vlně COVIDu stoupl kurz eura nad 27 korun za jedno euro. Ještě trochu více, téměř o 6 %, oslabila koruna k dolaru. Jeden dolar už stojí zase přes 23 korun.

Vývoj kurzu koruny vůči americkému dolaru je značně nevyzpytatelný, protože se primárně odvíjí od kurzu eura a dolaru. A s blížícími se prezidentskými volbami v USA volatilita dolaru stoupá. Pokud jde o kurz koruny k euru, tak tady se nadále všeobecně očekává, že koruna bude časem zase pozvolna posilovat.

Vývoj kurzu eura a české koruny (EUR/CZK)


Chcete dostávat na email nové články a tipy na investice?



Přihlaste se k odběru bezplatného investičního newsletteru FINEZ a nebo nás sledujte na facebooku.

investiční newsletter

Přihlašte se k odběru bezplatného investičního newsletteru.

Soubory ke stažení:

Název Datum Staženo
Vývoj na trzích - září 2020 2020-10-05 13:41:53 27x

Chcete poradit s investicemi?

Nepomůžeme vám rychle zbohatnout, ale ukážeme vám, jak nechat peníze dlouhodobě pracovat pro vás, aby generovaly stabilní výnosy. Podívejte se na příklady z praxe

kontaktujte nás