Cena benzínu na dně, brzy začne růst. Cena zlata nadále stoupá. Koruna mírně posílila. Akciové trhy ožily, zejména v USA, evropské trhy zaostávají.
| Akciový index | 1 měsíc | 3 měsíce | 1 rok |
| Indie | 16,3 % | -18,8 % | -19,6 % |
| Vietnam | 15,9 % | -16,5 % | -22,6 % |
| Chile | 15,8 % | -16,4 % | -37,4 % |
| USA | 13,2 % | -8,6 % | 1,4 % |
| MSCI World | 11,0 % | -11,3 % | -3,6 % |
| MSCI Emerging Markets | 9,2 % | -11,9 % | -12,3 % |
| MSCI Europe | 5,8 % | -17,5 % | -13,9 % |
| Bosna a Herzegovina | -2,4 % | -10,9 % | -11,1 % |
| Tunisko | -3,3 % | -9,3 % | 0,2 % |
| Srbsko | -3,7 % | -27,9 % | -10,4 % |
Zdroj: MSCI, data v EUR, data platná k 30. 4. 2020
Po březnovém propadu se v dubnu akciové trhy vzchopily. Zdá se, že celý propad trval jen 5 týdnů a pak se trhy pod dopingem ze strany Fedu otočily zpět k růstu. Ale jak se říká, nechval dne před večerem. Mnozí velcí hráči jsou opatrní a varují, že může přijít další vlna propadů, až budou firmy reportovat výsledky za 2.Q.
Velký rozdíl je také v jednotlivých sektorech. Americký trh táhnou technologické firmy, na které měla karanténa spíše pozitivní dopad (Amazon, Google, Facebook, Netflix...) Zatímco v Evropě má dominantní roli finanční sektor a průmysl (včetně automobilek). Proto v Evropě zatím ceny akcií tolik nerostou v porovnání s USA.
| Komodita | 1 měsíc | 3 měsíce | 1 rok |
| Rýže | 22,2 % | 26,1 % | 66,9 % |
| Uran | 19,6 % | 31,0 % | 28,4 % |
| Zemní plyn | 17,2 % | 3,8 % | -26,3 % |
| Uhlí | 17,0 % | -13,5 % | -37,3 % |
| Zlato | 6,9 % | 6,1 % | 31,4 % |
| Hovězí maso | -11,8 % | -25,6 % | -27,4 % |
| Paladium | -16,5 % | -13,8 % | 41,4 % |
| Palmový olej | -17,6 % | -20,4 % | 6,1 % |
| Ropa WTI | -17,8 % | -67,1 % | -73,8 % |
| Mléko | -29,9 % | -33,3 % | -28,8 % |
Zdroj: Finanzen.net, data v USD, data platná k 30. 4. 2020
Komoditní trhy byly v dubnu vysoce volatilní. Cena ropy pokračovala v propadu a v průběhu dubna se obchodovala jen kolem 10-15 dolarů za barel. Na trhu panuje převis nabídky nad poptávkou. Cena dubnových kontraktů na ropu se těsně před expirací dostala dokonce do záporných hodnot. Zákonitě musí dojít k výraznému omezení těžby, protože při takových cenách je těžba nesmyslně ztrátová. Brzy se tedy cena ropy začne zvedat nahoru. Mezitím si můžeme na čerpacích stanicích užívat relativně levného benzínu. Na rozdíl od ropy, cena plynu na burze již roste, stejně tak výrazněji podražilo uhlí či uran. Nadále stoupá také cena zlata.
| Státní dluhopis | Výnos do splatnosti 10 let |
| Německo | -0,59 % |
| Švýcarsko | -0,54 % |
| Francie | -0,10 % |
| Velká Británie | 0,23 % |
| USA | 0,63 % |
| Česká republika | 1,29 % |
| Čína | 2,51 % |
| Indie | 6,11 % |
| Rusko | 6,11 % |
Zdroj: Trading Economics, data v lokálních měnách, data platná k 30. 4. 2020
Úrokové výnosy českých státních dluhopisů v dubnu mírně poklesly, což pravděpodobně souvisí s očekáváním, že ČNB přistoupí k dalšímu snížení úrokových sazeb. Nicméně úroky desetiletých dluhopisů se stále drží kolem 1,3 % p.a., tedy výrazně výše než v době nulových úrokových sazeb v letech 2015-2017. Kdyby ČNB snížila sazby na nulu, mohly by úroky státních dluhopisů ještě poklesnout.
Pokud jde o podnikové dluhopisy, zde v březnu výrazně stoupla riziková prémie oproti státním dluhopisům. Během dubna kreditní marže začaly zase klesat. Přesto jsou výnosy do splatnosti podnikových dluhopisů a zejména dluhopisů s nižším ratingem stále velmi atraktivní.
| Měna | 1 měsíc | 3 měsíce | 1 rok |
| Indonésie (IDR) | 9,5 % | 0,3 % | 4,4 % |
| Austrálie (AUD) | 7,3 % | 6,8 % | 1,3 % |
| Rusko (RUB) | 6,8 % | -5,4 % | -4,5 % |
| Velká Británie (GBP) | 1,1 % | 4,1 % | 4,8 % |
| USA (USD) | -0,1 % | 9,2 % | 9,0 % |
| EMU (EUR) | -0,8 % | 7,5 % | 5,6 % |
| Brazílie (BRL) | -3,4 % | -13,4 % | -20,4 % |
| Argentina (ARS) | -3,6 % | -1,3 % | -27,5 % |
| Turecko (TRY) | -6,0 % | -6,5 % | -7,0 % |
Zdroj: ČNB, data v CZK, data platná k 30. 4. 2020
Česká koruna v dubnu mírně posílila k euru a dostala se zpět pod 27 korun za jedno euro. Kurz s dolarem zůstává kolem 25 korun za jeden dolar. Pro další směřování koruny bude nyní určující měnová politika České národní banky. V případě snížení úrokových sazeb by koruna mohla ještě trochu oslabovat. Jinak se na střednědobém horizontu očekává návrat k posilujícím tendencím koruny vůči euru.
Ve světě v dubnu výrazně posílila indonéská rupie a australský dolar. Posiloval také ruský rubl, což je trochu překvapivé, vzhledem k vývoji cen ropy. Pravděpodobně kurz rublu již odráží očekávání, že cena ropy bude postupně růst.
vyvoj-na-financnich-trzich-2020-04.pdf
Jsem jednatelem společnosti FINEZ a zakladatelem multi-fondu Otakar. S klienty jednám přímo já. Více o mně
Sledujte nás
Upozorňujeme, že po telefonu neposkytujeme žádné informace k investicím ani službám, neboť hovory nejsou nahrávány a my máme ze zákona povinnost archivovat veškerou komunikaci se zákazníky. Telefon slouží pouze k domluvení termínu osobní schůzky či nahrávaného videohovoru. K veškerým dotazům jinak prosím využívejte kontaktní formulář nebo email.
