Vývoj na trzích - říjen 2019

Koruna po delší době výrazněji posilovala. Úrokové výnosy dluhopisů druhý měsíc v řadě rostou. Akciím se v průměru dařilo. Cena zlata se nadále drží kolem 1500 dolarů za unci.

08.11.2019, Vývoj na trzích, Jan Traxler, Počet přečtení: 270

Akcie

Změna hodnoty vybraných akciových indexů MSCI

Akciový index 1 měsíc 3 měsíce 1 rok
Maďarsko 7,5 % 5,3 % 15,6 %
Taiwan 5,7 % 9,1 % 20,1 %
Rusko 5,3 % 5,3 % 28,0 %
MSCI Emerging Markets 1,7 % 0,3 % 10,7 %
MSCI Europe 0,7 % 2,6 % 9,2 %
MSCI World 0,1 % 1,9 % 12,2 %
USA -0,3 % 1,5 % 13,8 %
Nigérie -9,5 % -7,7 % -28,9 %
Jamajka -10,1 % -4,8 % 34,7 %
Turecko -10,6 % -8,5 % 7,2 %

 Zdroj: MSCI, data v EUR, data platná k 31. 10. 2019

Výsledková sezóna za třetí čtvrtletí je v plném proudu. V průměru jsou reportované výsledky zhruba na stejné úrovni jako ve druhém čtvrtletí. V meziročním srovnání se třetím kvartálem 2018 je patrný růst tržeb o necelá 4 %, zároveň však s rostoucími náklady klesají firmám ziskové marže a čisté zisky jsou v meziročním srovnání v průměru zhruba o 2 % nižší.

Přesto jsou reportované výsledky trochu lepší, než analytici v průměru očekávali, takže reakce na trzích je vesměs pozitivní. Většina investorů také zdá se věří, že dojde k nějaké rozumné dohodě mezi Čínou a USA a k odbourání obchodních cel. Hodnoty akciových indexů tak mírně stoupají, nejvíce emerging markets.

Vývoj hodnoty indexu MSCI Emerging Markets

Komodity

Změna ceny vybraných komodit

Komodita 1 měsíc 3 měsíce 1 rok
Palmový olej 17,6 % 21,1 % 22,9 %
Zemní plyn 13,8 % 15,8 % -20,0 %
Mléko 10,0 % 16,6 % 36,0 %
Dřevo 7,9 % 15,2 % 27,2 %
Zlato 2,7 % 6,8 % 24,4 %
Ropa WTI -1,3 % -7,7 % -17,2 %
Kakao -2,9 % 2,0 % 9,8 %
Železná ruda -3,6 % -25,4 % 23,0 %
Pomerančový koncentrát -3,9 % -7,3 % -29,4 %
Uran -7,0 % -5,7 % -15,1 %

Zdroj: Finanzen.net, data v USD, data platná k 31. 10. 2019

I přes nynější zklidnění trhů a pokles volatility se cena zlata nadále drží kolem 1500 dolarů za unci. Koncem října cena opět stoupla mírně přes tuto hranici. Nejvíce v říjnu podražily na burze palmový olej, zemní plyn a mléko, jehož cena poslední rok setrvale roste a už stoupla o 36 %.

Největší pokles ceny naopak zaznamenal v říjnu uran. Jeho cena loni začala po dlouhé době pozvolna stoupat, ale letos zase pozvolna klesá zpět. Očekávání, že Trumpova administrativa obnoví investice do jaderné energie, se zatím příliš nenaplňují. A tak nabídka na trhu (těžba) stále převyšuje poptávku, což tlačí cenu dolů, u mnoha projektů pod hranici rentability těžby.

Vývoj ceny zlata

Dluhopisy a úrokové sazby

Výnos do splatnosti desetiletých státních dluhopisů

Státní dluhopis Výnos do splatnosti 10 let
Švýcarsko -0,56 %
Německo -0,40 %
Francie -0,10 %
Velká Británie 0,63 %
Česká republika 1,41 %
USA 1,69 %
Čína 3,28 %
Rusko 6,48 %
Indie 6,64 %

Zdroj: Trading Economics, data v lokálních měnách, data platná k 31. 10. 2019

Fed v říjnu potřetí v řadě snížil úrokové sazby, nyní do pásma 1,50-1,75 %. Zároveň ale guvernér Fedu naznačil, že do konce roku už asi více sazby snižovat nebude. To vedlo k mírné korekci na dluhopisových trzích. Úrokové výnosy dluhopisů druhý měsíc v řadě rostly.

Tento vývoj koresponduje i s pozitivní náladou na akciových trzích a převažujícím očekávání, že probíhající ekonomické ochlazení nebude až tak dramatické. Začíná převládat názor, že ekonomika USA do recese neupadne a že nižší úrokové sazby podpoří opětovné oživení ekonomiky. Ve zbytku světa byl vývoj na dluhopisových trzích obdobný, úrokové výnosy mírně rostly také v Evropě včetně České republiky.

Vývoj výnosu do splatnosti desetiletých státních dluhopisů USA

Měny

Změna kurzu vybraných měn vůči české koruně

Měna 1 měsíc 3 měsíce 1 rok
Velká Británie (GBP) 1,6 % 5,7 % 1,5 %
Polsko (PLN) 1,6 % 0,2 % 0,3 %
Maďarsko (HUF) 0,7 % -1,3 % -2,6 %
EMU (EUR) -1,2 % -0,6 % -1,6 %
Švýcarsko (CHF) -2,6 % -0,3 % 1,9 %
USA (USD) -3,5 % -0,6 % -0,1 %
Jamajka (JMD) -5,8 % -3,1 % -6,8 %
Ukrajina (UAH) -5,9 % 0,9 % 13,6 %
Argentina (ARS) -7,0 % -26,5 % -38,6 %

Zdroj: ČNB, data v CZK, data platná k 31. 10. 2019

Česká koruna v říjnu po delší době výrazněji posilovala. K euru zpevnila zhruba o 1 % na kurz 25,50. Vůči dolaru koruna zpevnila o 3,5 % (neboť dolar oslaboval proti euru). Kurz dolaru se tak po třech měsících dostal zase zpět pod 23 korun za jeden dolar. Pouze ke čtyřem měnám v říjnu koruna oslabila – pouze čtyři měny posilovaly více než koruna, a to britská libra, polský zlotý, maďarský forint a brazilský real.

Libra reagovala posílením na další posun brexitu, čímž se opět snížilo riziko tvrdého brexitu bez dohody a naopak znovu i svitla naděje, že nakonec k žádnému brexitu nedojde. Na opačné straně tabulky bychom našli argentinské peso, jehož hodnota nadále strmě padá.

Vývoj kurzu USD/CZK

Fond-show

V říjnu jsme si představily dva fondy:

BNP Paribas Funds Europe Small Cap je historicky velmi úspěšný akciový fond s nejvyšším ratingem Morningstar, který dlouhodobě svými výnosy poráží konkurenci včetně nízkonákladových ETF fondů.

BNP Paribas Funds Europe Small Cap - vývoj hodnoty investice

Sporobond je jeden z nejstarších a největších fondů v ČR. Letos je po pěti letech bídy opět ziskový. Jeho budoucí výnosový potenciál je však stále nízký a s velkou pravděpodobností bude v příštích letech zaostávat za inflací.

Sporobond - historický vývoj hodnoty podílových listů 


Chcete dostávat na email nové články a tipy na investice?



Přihlaste se k odběru bezplatného investičního newsletteru FINEZ a nebo nás sledujte na facebooku.

investiční newsletter

Přihlašte se k odběru bezplatného investičního newsletteru.

Soubory ke stažení:

Název Datum Staženo
Vývoj na trzích - říjen 2019 2019-11-08 09:35:33 28x

Chcete poradit s investicemi?

Nepomůžeme vám rychle zbohatnout, ale ukážeme vám, jak nechat peníze dlouhodobě pracovat pro vás, aby generovaly stabilní výnosy. Podívejte se na příklady z praxe

kontaktujte nás