Vývoj na trzích - listopad 2020

Akcie na nových rekordech. Koruna výrazně posílila. Dařilo se high yield dluhopisům. Prudce stoupla cena ropy, naopak propadla se cena zlata.

18.12.2020, Vývoj na trzích, Jan Traxler, Počet přečtení: 300

Akcie

Změna hodnoty vybraných akciových indexů MSCI

Akciový index Kurz 1 měsíc 1 rok
Rakousko 109 28,6 % -19,4 %
Řecko 3 27,2 % -35,6 %
Španělsko 97 26,1 % -12,3 %
MSCI Europe 129 13,8 % -5,6 %
MSCI World 221 9,7 % 3,9 %
USA 289 8,5 % 8,6 %
MSCI Emerging Markets 396 6,3 % 6,8 %
Bangladéš 894 -3,2 % -13,6 %
Libanon 454 -5,9 % 51,2 %
Jordánsko 52 -38,5 % -52,4 %

Zdroj: MSCI, data v EUR, data platná k 30. 11. 2020

Listopad patřil k historicky nejrůstovějším měsícům na akciových trzích. Investoři vidí světlo na konci tunelu v podobě vakcíny proti Covidu. A tak ačkoliv v reálných ekonomických statistikách se probíhající druhá vlna "lock-downu" teprve projeví a rok 2020 bude na věky zapsán v ekonomické historii jako "pandemická krize", akciové trhy už vzhlíží k očekávanému oživení v roce 2021 a k návratu ziskovosti firem jako před Covidem.

Akcie již umazaly veškeré letošní ztráty. Hodnota indexu MSCI World stoupla v listopadu o 10 % na nové historické maximum. Dařilo se speciálně bankám a ropným společnostem, ale i dalším cyklickým akciím (automobilky apod.)

Vývoj hodnoty indexu MSCI World (v EUR)

Komodity

Změna ceny vybraných komodit

Komodita Cena 1 měsíc 1 rok
Ropa WTI 45 25,9 % -19,1 %
Olovo 2 117,50 18,3 % 8,8 %
Káva 123 15,4 % 3,6 %
Kakao 1 839 14,6 % -8,0 %
Platina 968 13,6 % 7,3 %
Rýže 13 0,2 % 0,6 %
Oves 285 -4,0 % -11,2 %
Stříbro 23 -4,3 % 32,6 %
Zlato 1 777 -5,4 % 21,4 %
Zemní plyn 2,85 -15,4 % 25,0 %

Zdroj: Finanzen.net, data v USD, data platná k 30. 11. 2020

Zprávy o pozitivních výsledcích vakcíny proti Covidu se výrazně promítly i do vývoje na komoditních trzích. Prudce stoupla cena ropy a podražily prakticky všechny průmyslové komodity. Naopak cena zlata a stříbra (v dolarech) se zhruba o 5 % propadla. A to navzdory silnému oslabení dolaru, což zpravidla bývá doprovázeno růstem cen drahých kovů. Nyní převážila "risk on" nálada na trzích.

Prozatím se zdá, že naše srpnové doporučení klientům realizovat zisky na zlatu bylo správně načasované. Na druhou stranu stále řada finančníků predikuje zlatu i stříbru pro příští rok další růst cen. Záleží hlavně na tom, kolik peněz ještě budou centrální banky pumpovat do ekonomiky.

Vývoj ceny zlata

Dluhopisy a úrokové sazby

Výnos do splatnosti desetiletých státních dluhopisů

Státní dluhopis Výnos do splatnosti 10 let
Německo -0,57 %
Švýcarsko -0,52 %
Francie -0,33 %
Velká Británie 0,31 %
USA 0,84 %
Česká republika 1,26 %
Čína 3,32 %
Rusko 5,85 %
Indie 5,91 %

Zdroj: Trading Economics, data v lokálních měnách, data platná k 30. 11. 2020

Apetit k rizikovějším aktivům se projevil i na dluhopisových trzích. Výnosová křivka státních dluhopisů se mírně posunula nahoru, jinými slovy začaly růst tržní úroky a výnosy do splatnosti u státních dluhopisů, jejich cena tedy klesá. Klasické dluhopisové fondy proto mírně ztrácely.

Naopak velmi se dařilo fondům zaměřeným na rizikovější dluhopisy (high yield, emerging markets). Rizikové přirážky (kreditní spready) poklesly. Když klesají úrokové výnosy rizikovějších dluhopisů, jde logicky nahoru jejich tržní ocenění. A tak dluhopisové fondy zaměřené na high yield dluhopisy vykázaly za listopad výnosy kolem 6 %.

Vývoj výnosu do splatnosti desetiletých státních dluhopisů ČR

Měny

Změna kurzu vybraných měn vůči české koruně

Měna Kurz 1 měsíc 1 rok
Brazílie (BRL) 4,12 2,3 % -24,9 %
Turecko (TRY) 2,81 1,0 % -30,4 %
Norsko (NOK) 2,48 1,0 % -1,8 %
Velká Británie (GBP) 29,15 -3,5 % -2,6 %
EMU (EUR) 26,19 -3,9 % 2,6 %
USA (USD) 21,86 -6,2 % -5,9 %
Argentina (ARS) 0,27 -9,7 % -30,8 %
Seychely (SCR) 1,06 -12,9 % -37,9 %
Tádžikistán (TJS) 1,94 -14,2 % -19,3 %

Zdroj: ČNB, data v CZK, data platná k 30. 11. 2020

Česká koruna v listopadu prudce posílila takřka ke všem světovým měnám. Více než koruna už posiloval jen brazilský real, turecká lyra, norská koruna a kolumbijské peso. K euru zpevnila česká měna o 4 %, kurz eura se přiblížil zpět 26 korunám za jedno euro. Vůči americkému dolaru posílila koruna o 6 %, kurz dolaru klesl pod 22 korun za jeden dolar. K britské libře zpevnila koruna na 29 korun za jednu libru.

Odhadovat krátkodobý vývoj koruny by bylo velmi spekulativní, ale na střednědobém horizontu lze nadále očekávat mírné posilování k euru. Co bude dělat dolar je rovněž velká neznámá. Prozatím v reakci na výsledky prezidentských voleb dolar oslabil k euru.

Vývoj kurzu amerického dolaru a české koruny USD/CZK


Chcete dostávat na email nové články a tipy na investice?



Přihlaste se k odběru bezplatného investičního newsletteru FINEZ a nebo nás sledujte na facebooku.

investiční newsletter

Přihlašte se k odběru bezplatného investičního newsletteru.

Soubory ke stažení:

Název Datum Staženo
Vývoj na trzích - listopad 2020 2020-12-18 11:37:28 31x

Chcete poradit s investicemi?

Nepomůžeme vám rychle zbohatnout, ale ukážeme vám, jak nechat peníze dlouhodobě pracovat pro vás, aby generovaly stabilní výnosy. Podívejte se na příklady z praxe

kontaktujte nás