Akciové indexy v USA na nových maximech. Ropa opět podražila. Česká koruna mírně posílila. Úrokové výnosy dluhopisů stagnují.
Změna hodnoty vybraných akciových indexů MSCI
| Akciový index | 1 měsíc | 3 měsíce | 1 rok |
| Egypt | 10,2 % | 16,8 % | 1,2 % |
| Ukrajina | 8,6 % | 3,4 % | 2,1 % |
| Jihoafrická republika | 7,5 % | 1,8 % | -5,8 % |
| USA | 4,1 % | 11,5 % | 19,9 % |
| MSCI World | 3,6 % | 10,0 % | 12,6 % |
| MSCI Europe | 3,2 % | 9,0 % | 1,5 % |
| MSCI Emerging Markets | 2,2 % | 5,2 % | -0,1 % |
| Jordánsko | -6,9 % | -2,8 % | -16,3 % |
| Libanon | -7,6 % | -3,6 % | -19,6 % |
| Argentina | -8,1 % | -23,2 % | -47,6 % |
Zdroj: MSCI, data v EUR, data platná k 30. 4. 2019
Akciím se čtvrtý měsíc v řadě dařilo. Hodnota indexu MSCI World v dubnu stoupla o 3,6 %. V USA už hodnoty akciových indexů stouply na nové historické maximum. Za růstem stojí primárně solidní hospodářské výsledky jednotlivých firem. Tržby v průměru americkým firmám stouply meziročně o 5 % a zisky dokonce o 7 %. To sice nejsou závratná čísla, ale s ohledem na probíhající obchodní válku s Čínou většina analytiků očekávala horší výsledky.
Dařilo se také akciím v Německu, kde v průměru ceny akcií stouply o necelých 7 %. Mírně v průměru rostly také ceny akcií na rozvíjejících se trzích, hodnota indexu MSCI Emerging Markets v dubnu stoupla o 2,2 %.
Změna ceny vybraných komodit
| Komodita | 1 měsíc | 3 měsíce | 1 rok |
| Oves | 13,4 % | 7,8 % | 35,0 % |
| Kakao | 12,0 % | 23,2 % | 4,3 % |
| Vepřové maso | 9,1 % | 50,0 % | 27,3 % |
| Železná ruda | 8,8 % | 22,6 % | 42,9 % |
| Ropa WTI | 6,3 % | 19,2 % | -7,2 % |
| Zlato | -0,6 % | -2,9 % | -2,4 % |
| Hliník | -6,1 % | -6,0 % | -20,9 % |
| Cín | -8,2 % | -5,5 % | -7,2 % |
| Pšenice | -8,6 % | -19,0 % | -18,3 % |
| Pomerančový koncentrát | -20,9 % | -21,1 % | -38,8 % |
Zdroj: Finanzen.net, data v USD, data platná k 30. 4. 2019
Cena ropy na světových trzích v dubnu stoupla o dalších 6 %. Střední a východní Evropa se navíc nyní potýká s výpadkem v dodávkách ropy z Ruska z důvodu její kontaminace organickým chloridem. A tak se dá očekávat, že ceny pohonných hmot na čerpacích stanicích ještě krátkodobě mohou dál mírně růst.
Z ostatních komodit v dubnu zejména podražily na burze oves a kakao, nadále roste také cena železné rudy nebo vepřového masa vinou prasečího moru v Číně. Naopak mírně poklesly ceny jiných průmyslových kovů (cín, nikl, olovo, měď, zinek, hliník). Výrazněji pak klesla cena pšenice a zejména pomerančového koncentrátu, který je nejlevnější za posledních 10 let.
Výnos do splatnosti desetiletých státních dluhopisů
| Státní dluhopis | Výnos do splatnosti 10 let |
| Švýcarsko | -0,38 % |
| Německo | 0,01 % |
| Francie | 0,37 % |
| Velká Británie | 1,19 % |
| Česká republika | 1,89 % |
| USA | 2,51 % |
| Čína | 3,42 % |
| Indie | 7,41 % |
| Rusko | 8,14 % |
Zdroj: Trading Economics, data v lokálních měnách, data platná k 30. 4. 2019
Na dluhopisových trzích ve světě se nic zvláštního nedělo. Výnos do splatnosti desetiletého českého státního dluhopisu zůstává na úrovni kolem 1,9 %. Německý desetiletý bund je nadále na nulovém výnosu a výnosová křivka amerických státních dluhopisů se také za poslední měsíc prakticky nezměnila. Mírně klesly rizikové přirážky high yield dluhopisů a emerging markets dluhopisů, jejich tržní cena tedy lehce stoupla.
Na českém trhu by se nyní úroky měly stabilizovat poté, co ČNB vydala jasný signál, že v nejbližším roce nepočítá s dalším zvyšováním úrokových sazeb. Zároveň se ale ve stále větší míře diskutuje o rizicích českých korporátních dluhopisů, poté co se internetový obchod ZOOT v zásadě ocitl v insolvenci. Na majitele podřízených dluhopisů po probíhající restrukturalizaci s velkou pravděpodobností nic nezbyde. A podobných nesplácených emisí bude v budoucnu asi přibývat.
Změna kurzu vybraných měn vůči české koruně
| Měna | 1 měsíc | 3 měsíce | 1 rok |
| Ukrajina (UAH) | 3,0 % | 6,7 % | 7,5 % |
| Mexiko (MXN) | 1,3 % | 2,3 % | 6,5 % |
| Filipíny (PHP) | 1,0 % | 2,5 % | 8,0 % |
| USA (USD) | -0,5 % | 1,9 % | 8,1 % |
| EMU (EUR) | -0,5 % | -0,4 % | 0,5 % |
| Velká Británie (GBP) | -1,0 % | 1,2 % | 2,5 % |
| Švýcarsko (CHF) | -2,8 % | -0,7 % | 5,1 % |
| Korea (KRW) | -3,0 % | -2,7 % | -0,8 % |
| Turecko (TRY) | -5,8 % | -11,2 % | -26,6 % |
Zdroj: ČNB, data v CZK, data platná k 30. 4. 2019
Česká koruna v dubnu mírně posilovala, k dolaru i euru zpevnila o 0,5 % na kurz 25,66 korun za jedno euro a 22,86 korun za jeden dolar. K britské libře posílila koruna o 1 % na kurz 29,76 korun za jednu libru. Ke švýcarskému franku koruna zpevnila o necelá 3 % na kurz 22,43 korun za jeden frank. Vyjma slabšího franku se ale jinak u hlavních světových měn na měnových trzích nic zásadního nedělo.
Největší pohyb zaznamenal kurz turecké nové liry, které setrvale oslabuje už pátým rokem. Turecká měna už od roku 2015 ztratila 60 % své hodnoty. Hůře jsou na tom jen Venezuela, Zimbabwe a Argentina.
Fond Templeton Global Bond je jeden z nejstarších, největších a nejúspěšnějších dluhopisových fondů na světě. Výnosy dlouhodobě poráží i většinu akciových fondů. Jeho čistý výnosový potenciál je dlouhodobě někde na úrovni 4-6 % p.a.
vyvoj-na-financnich-trzich-2019-04.pdf
Jsem jednatelem společnosti FINEZ a zakladatelem multi-fondu Otakar. S klienty jednám přímo já. Více o mně
Sledujte nás
Upozorňujeme, že po telefonu neposkytujeme žádné informace k investicím ani službám, neboť hovory nejsou nahrávány a my máme ze zákona povinnost archivovat veškerou komunikaci se zákazníky. Telefon slouží pouze k domluvení termínu osobní schůzky či nahrávaného videohovoru. K veškerým dotazům jinak prosím využívejte kontaktní formulář nebo email.
