Komodity – bilancování roku 2019 a výhled na rok 2020

Zlato a jiné drahé kovy jsou na vzestupu. Loni stouply také ceny zemědělských komodit. Přesto jsou v průměru ceny komodit stále hluboko pod průměrem posledních 15 let. Nejvíce podražilo paladium a palmový olej. Naopak výrazně zlevnil plyn a uhlí.

03.02.2020, Komodity, Jan Traxler, Počet přečtení: 562

Doporučujeme také:

Komodity jsou v průměru stále velmi levné

Hodnota indexu Dow Jones Commodity, sestaveného z 28 likvidních burzovně obchodovaných komoditních kontraktů, stoupla v roce 2019 o 10 %. Přesto je na grafu historického vývoje názorně vidět, že z dlouhodobé perspektivy jsou ceny komodit v průměru nadále relativně nízké. Od svého minima z roku 2016 sice hodnota komoditního indexu stoupla o 20 %, ale stále je hluboko pod průměrem posledních 15 let a na nižší úrovni než v letech 2005-2015.

Vývoj hodnoty indexu Dow Jones Commodity

Za růstem hodnoty indexu Dow Jones Commodity stojí zejména ropa, jejíž cena v uplynulém roce stoupla o více než 30 %. Výrazně podražily také drahé kovy a v průměru rostly i ceny zemědělských komodit. Naopak s výjimkou ropy zlevnily ostatní energetické komodity (uhlí, plyn, uran, elektřina). A poklesly také ceny některých průmyslových kovů (zinek, cín, olovo, hliník).

Změna ceny vybraných komodit v roce 2019 (v USD)

Energetické komodity
Komodita Rok 2019 3 roky 5 let
Ropa WTI 33% 15% 15%
Uran -13% 22% -30%
Zemní plyn -26% -42% -25%
Uhlí -39% -22% -6%
Průmyslové kovy
Komodita Rok 2019 3 roky 5 let
Železná ruda 32% 15% 33%
Nikl 32% 39% -6%
Měď 3% 11% -2%
Hliník -2% 6% -3%
Olovo -4% -4% 4%
Zinek -9% -11% 6%
Cín -14% -20% -14%
Drahé kovy
Komodita Rok 2019 3 roky 5 let
Paladium 53% 186% 144%
Platina 21% 7% -20%
Zlato 18% 32% 28%
Stříbro 15% 12% 14%
Zemědělské komodity
Komodita Rok 2019 3 roky 5 let
Palmový olej 52% -6% 34%
Mléko 40% 11% 21%
Rýže 30% 40% 15%
Káva 27% -5% -22%
Dřevo 22% 28% 22%
Vepřové maso 16% 8% -12%
Řepka 13% 1% 17%
Cukr 12% -31% -8%
Pšenice 11% 37% -5%
Sója 7% -5% -7%
Oves 6% 28% -4%
Kukuřice 3% 10% -2%
Kakao 3% 5% -8%
Hovězí maso 0% 5% -25%
Hovězí na výkrm -3% 12% -34%
Bavlna -4% -2% 15%
Pomerančový koncentrát -22% -51% -32%

Zdroj dat: Finanzen.net, data v USD, data k 31. 12. 2019

Zlato na vzestupu

Zlato se po šesti letech „nudy" v uplynulém roce zase trochu utrhlo ze řetězu. V roce 2019 rostly obecně ceny všech drahých kovů. Cena zlata stoupla o 18 % (v dolarech) a přehoupla se přes hranici 1500 dolarů za unci. A i začátkem tohoto roku cena dál stoupá.

Vývoj ceny zlata

Už v létě jsem psal, co stojí za růstem ceny zlata. Výrazně se zvedly nákupy ze strany centrálních bank. A stoupla také poptávka ze strany spekulantů. Nicméně na trhu stále panuje převis nabídky nad poptávkou, globální produkce zlata je nadále vyšší než jeho spotřeba. Takže stávající růst ceny má spekulativní charakter, stojí na očekávání, že poroste poptávka po zlatu (nákupy centrálních bank, investorů, průmyslová spotřeba atd.)

Zemědělské komodity pátým rokem velmi levné

Hodnota indexu S&P GSCI Agriculture v uplynulém roce stoupla o 6 %, i zde je ale krásně na grafu vidět, že z dlouhodobé perspektivy jsou ceny zemědělských komodit v průměru stále velmi nízké a hluboko pod průměrem posledních 15 let.

Vývoj hodnoty indexu S&P GSCI Agriculture

Ceny zemědělských komodit určuje primárně strana nabídky. Úroda byla v globálním měřítku posledních pět let velmi dobrá. To udržuje ceny zemědělských plodin nízko. Pokud však nějaký rok počasí nebude zemědělcům přát a úroda hlavních zemědělských plodin celosvětově utrpí, pak ceny vystřelí nahoru. Zatím se tak v posledních letech naštěstí dělo jen lokálně nebo jen u jedné či dvou plodin, nikoliv plošně.

Citlivost cen na vrtochy počasí si můžeme názorně ukázat na kávě. Největším producentem kávy je Brazílie, kde se vypěstuje zhruba 30 % světové produkce kávy. Dalších zhruba 20 % kávy pochází z Vietnamu. Když v některé z těchto zemí v nevhodnou dobu zavládnou deště či sucho a postihne to úrodu kávy, cena pak kolikrát vyletí na dvojnásobek. Také v uplynulém roce cena kávy stoupla vlivem trochu horší úrody v Brazílii. Nyní ale Brazílie hlásí velmi příznivé podmínky a odhaduje se, že letošní produkce bude až o 20 % vyšší než loňská, takže cena kávy na burze v lednu zase prudce spadla dolů.

Vývoj ceny kávy

Co očekávat od roku 2020?

Je takřka nemožné předem odhadovat budoucí cenový vývoj burzovně obchodovaných komodit. Jak už byla řeč, u zemědělských plodin vývoj cen do značné míry závisí na počasí. A to nedovedeme pořádně předpovídat ani na pár dnů, natož na celý rok. Požáry, sucho, povodně, mrazy, vytrvalé deště... to vše dovede zničit úrodu. Přejme si, ať se tak nestane a dobrá úroda udržuje ceny nízko.

U ropy bude záležet na celkovém stavu globální ekonomiky, ale ještě více pak cenu ropy ovlivňuje OPEC a jeho omezování či uvolňování produkce. A pak do toho přijde nějaká havárie či bomba v Perském zálivu a vše je zase jinak. Můžeme jen konstatovat, že cena ropy má za předpokladu omezování těžby potenciál růst klidně až na 70 dolarů za barel a v případě války v Perském zálivu klidně i přes 100 dolarů. Na druhou stranu pokud Rusko a arabské země nebudou omezovat těžbu, klidně by cena ropy mohla zase spadnout i pod 40 dolarů za barel. Vše je otevřené. Od ceny ropy se pak pochopitelně budou vyvíjet i ceny pohonných hmot na čerpacích stanicích.

Vývoj ceny ropy WTI

Pokud jde o zlato, s cenou zlata dovedou relativně snadno manipulovat velké banky a hedge fondy. Takže když budou chtít, může cena vyletět třeba až na 2000 dolarů za unci, ale taky klidně může spadnout zpět pod 1200 dolarů za unci. Prozatím se zdá, že poptávka po zlatu nadále roste a že by i rok 2020 mohl být pro zlato příznivý. Ale to se opravdu může velmi rychle změnit. Kolikrát stačí jedna velká prodejní objednávka ze strany nějakého hedge fondu, aby se strhla lavina výprodejů.

Každopádně pokud se nálada na trhu se zlatem dramaticky nezmění a cena zlata se minimálně udrží někde nad 1500 dolary za unci, mělo by to mít pozitivní dopad na akcie těžařů zlata, kteří se po letech zase dostávají do zisku. Akcie těžařů zlata patřily v roce 2019 k nejvýnosnějším investicím, jejich ceny v průměru rostly o 40-50 %.

Psáno pro Peníze.cz a Finmag.cz


Chcete dostávat na email nové články a tipy na investice?



Přihlaste se k odběru bezplatného investičního newsletteru FINEZ a nebo nás sledujte na facebooku.

investiční newsletter

Přihlašte se k odběru bezplatného investičního newsletteru.

Chcete poradit s investicemi?

Nepomůžeme vám rychle zbohatnout, ale ukážeme vám, jak nechat peníze dlouhodobě pracovat pro vás, aby generovaly stabilní výnosy. Podívejte se na příklady z praxe

kontaktujte nás