V dalším díle ze seriálu o podílových fondech se tentokrát podíváme na sektorově vyhraněný fond od francouzské společnosti od BNP Paribas. Zaměřen na finanční odvětví, dlouhodobě zaostává za možnostmi trhu.
Tabulka 1: Základní data fondu Parvest Equity World Finance
Správce fondu | BNP Paribas |
ISIN | LU0823415871 |
Typ fondu | akciový |
Vznik fondu | 21. 05. 2013 * |
Velikost | 31,13 mil. EUR |
Zdroj: BNP Paribas IP, * převod pod hlavičku Parvest
Finanční sektor je jedním ze základních odvětví sektorů služeb každé ekonomiky a dotýká se všech účastníků. Díky finančnímu průmyslu můžeme buď zhodnocovat své volné prostředky anebo naopak získávat cizí zdroje pro rozvoj podnikání, inovace nebo také na bydlení apod. Důležitou částí tohoto odvětví je samozřejmě i pojišťovnictví a zajišťovnictví. Důležitost toho sektoru naznačuje třeba i složení indexu iBillionare, který se snaží sledovat investice 21 největších miliardářů. Ten finanční sektor velmi silně nadvažuje oproti složení indexu S&P 500.
Fond byl na jaře roku 2013 převeden do rodiny Parvest a je denominován v americkém dolaru i euru. Od 31. července 2013 stojí v jeho čele Michael Rega. Jeho hlavními konkurenty s povolením nabídky v České republice jsou KBC Equity Fund Finance a ING Invest Banking & Insurance. Ze všech tří fondů je Parvest Equity World Finance s 30 miliony EUR pod správou nejmenší. Často je i tohle jedním z aspektů rozhodování, velké fondy rozkládají náklady mezi více podílníků a do vlajkových lodí dané společnosti investují nejvíce energie. Tyto sektorové fondy ale takové ambice zpravidla nemývají.
Všechny fondy sledují stejný srovnávací benchmark, jejich portfolia jsou tak podobná. Nepatrné rozdíly se ovšem najdou, přičemž např. Parvest Equity World Finance oproti ING posílá více prostředků do společností kótovaných v USA. Regionální diverzifikace je ale u všech na vysoké úrovni, významnými regiony jsou i Velká Británie a Japonsko.
Téměř 40% portfolia tvoří komerční banky dalších 20% pojišťovny. Zbytek si dělí společnosti zamřené na kapitálové trhy nebo firmy působící v realitním sektoru jako např. Simon Property Group, která je největším americkým realitním trustem. Mezi další velké pozice patří jedna z největších amerických bank Wells Fargo, která je zastoupena velkou vahou i v indexu iBillionaire (ten se věnuje pouze akciím z indexu S&P 500) nebo realitní skupina Wharf sídlící v Hong Kongu. Největší pozicí je pak v současnosti společnost Legal and General, která se zabývá hlavně pojišťovnictvím, se sídlem v Londýně.
Graf 1: Regionální složení fondu Parvest Equity World Finance
Zdroj: BNP Paribas IP, data platná k 30. 11. 2013
Srovnávacím indexem fondu je MSCI World Financials. Hodnota R-squared 0,98 naznačuje velmi malé odchylování od tohoto benchmarku. Fond si udržuje kladný poměr mezi výnosem a rizikem v podobě Sharpova ratia na hodnotě 0,55. Jeho dosažení ale v posledních třech letech (na kterých je sledován) nepřekvapuje, neboť v tomto období panuje na akciových trzích v USA i Velké Británii velmi pozitivní nálada. V podstatě všechny akciové fondy na rozvinutých trzích v tomto období dosáhly zajímavých výnosů při nízké volatilitě.
Graf 2: Vývoj hodnoty podílového listu fondu Parvest Equity World Finance (v CZK)
Zdroj: Morningstar.cz, data platná k 30. 11. 2013
Nejnižší nákladovost má fond KBC Equity Fund Finance a to 1,82% za rok. Parvest Equity World Finance vychází zhruba o desetinu procentního bodu dráže, pořád jsou to vzhledem k poměrům na trhu akceptovatelné hodnoty. To samé se ovšem nedá říci o téměř 2,5% v případě ING.
Na všech zmiňovaných fondech se silně podepsaly výprodeje z roku 2008, přičemž v současných dobách se ani zdaleka nepřibližují těmto předkrizovým hodnotám. Důvodem jsou velké ztráty a odpisy právě tohoto odvětví. Finanční sektor ale rozhodně není cyklicky neutrálním odvětvím a jistá zvýšená kolísavost zde bude vždy. Volatilita se pohybuje okolo hodnoty 14,5% a v těchto ohledech zaostává za benchmarkem, výnosem to nedohání.
Tabulka 2: Historická výkonnost fondu Parvest Equity World Finance a konkurence (v CZK)
Parvest Equity World Finance (EUR) | ING (L) Invest Banking & Insurance (USD) | KBC Equity Fund Finance (EUR) | |
jednotlivé roky | |||
2006 | 4,20% | 4,97% | 1,97% |
2007 | -15,18% | -20,58% | -19,78% |
2008 | -62,96% | -54,56% | -51,17% |
2009 | 29,80% | 25,36% | 38,07% |
2010 | 5,19% | 3,03% | 5,61% |
2011 | -16,17% | -17,89% | -20,03% |
2012 | 22,48% | 24,60% | 25,11% |
2013 | 31,08% | 30,76% | 28,15% |
kumulované výsledky | |||
6 měsíců | 13,28% | 13,31% | 11,12% |
1 rok | 30,03% | 28,71% | 26,54% |
3 roky (p.a.) | 10,90% | 10,03% | 7,98% |
5 let (p.a.) | 13,15% | 11,68% | 12,48% |
10 let (p.a.) | -2,46% | -2,10% | -0,85% |
Zdroj: Morningstar.cz, data platná k 06. 12. 2013
Byť je finanční sektor sám o sobě nedílnou součástí ekonomiky, portfolio bych na tomto fondu nestavěl. Rozdíly mezi správou portfolia miliardářů a běžného malého investora jsou značné a částky, ve kterých se běžní smrtelníci pohybují, nejsou dostatečné k naplnění smysluplně diverzifikovaného portfolia, které by tento fond obsahovalo. Globální akciové fondy na tento sektor ve většině případů nezapomínají a na těch by dlouhodobé portfolio mělo být postaveno.
Fondy se v posledních dvou letech svezly na vlně pozitivní nálady trhu, dlouhodobě ovšem svým podílníkům nic zajímavého nepřinesly. Nevidím důvod pro zařazení takhle vyhraněného fondu do portfolia běžného investora a Parvest Equity World Finance tak k nákupu nedoporučuji.
Psáno pro Investujeme.cz
Chcete dostávat na email nové články a tipy na investice?
Nejen na přepážkách v bance a ve finančně poradenských společnostech se v současné době láká na výnosy dluhopisových fondů z uplynulých let. Často se uvádí jako bezpečné alternativy spořicích účtů. Má klasický zástupce českých státních dluhopisů ING International Český fond obligací vyšší potenciál než běžné spořicí účty?
Dnes se v seriálu věnujícímu se podílovým fondům podíváme na Franklin Global Convertible Securities Fund. Jsou pro Vás akcie příliš rizikové, dluhopisový výnos se Vám naopak zdá pod Vaše možnosti? Je trochu jiný „mix" možností pro Vás?
V dalším díle seriálu věnujícímu se podílovým fondů zaostříme na produkt ČSOB specializovaný na české akcie. Jediný fond, který kopíruje index pražské burzy PX. V porovnání se světem je výkonnost samozřejmě mizerná. A jak se díváte na budoucnost českých akcií?
Nepomůžeme vám rychle zbohatnout, ale ukážeme vám, jak nechat peníze dlouhodobě pracovat pro vás, aby generovaly stabilní výnosy. Podívejte se na příklady z praxe