Akcie, zlato a high yield dluhopisy prochází korekcí. Koruna prudce oslabila, dolar posiluje.
| Akciový index | Kurz | 1 měsíc | 1 rok |
| Nigérie | 186 | 10,7 % | -17,9 % |
| Libanon | 491 | 6,1 % | -14,7 % |
| Korea (Jižní) | 592 | 4,9 % | 8,4 % |
| MSCI Emerging Markets | 362 | 0,2 % | 0,5 % |
| MSCI Europe | 120 | -1,5 % | -9,8 % |
| MSCI World | 206 | -1,7 % | 1,0 % |
| USA | 272 | -1,9 % | 6,8 % |
| Maďarsko | 184 | -8,5 % | -28,1 % |
| Polsko | 119 | -8,9 % | -26,6 % |
| Indonésie | 538 | -11,3 % | -32,5 % |
Zdroj: MSCI, data v EUR, data platná k 30. 9. 2020
Akciové trhy v září prošly výraznější korekcí. Tentokrát se relativně dařilo akciím na rozvíjejících se trzích, zejména v Asii, naopak větší korekce postihla trh v USA. Po několika měsících růstu mnozí investoři realizovali zisky u technologických gigantů.
Ceny akcií Apple, Amazon, Microsoft, Alphabet a Facebook (pětice firem, která dnes dohromady tvoří zhruba jednu pětinu v indexu S&P 500 sestaveného z pětistovky největších burzovně obchodovaných firem v USA) svorně klesly zhruba o 15 %. Nedařilo se ani bankám. S poklesem cen ropy se znovu propadly i akcie těžařů ropy.
Naopak dařilo se environmentálním akciovým fondům. Jeden takový úspěšný environmentální fond jsme si v létě představili v rámci seriálu Fond-show: BNP Paribas Energy Transition
| Komodita | Cena | 1 měsíc | 1 rok |
| Vepřové maso | 73 | 35,2 % | 12,3 % |
| Zemní plyn | 3,15 | 19,8 % | 35,8 % |
| Kukuřice | 379 | 8,6 % | -2,3 % |
| Uhlí | 57 | 8,1 % | 31,3 % |
| Zlato | 1 886 | -4,2 % | 28,1 % |
| Ropa WTI | 40 | -6,8 % | -27,2 % |
| Káva | 111 | -14,0 % | 9,7 % |
| Mléko | 16 | -16,9 % | -10,1 % |
| Stříbro | 23 | -17,4 % | 36,3 % |
| Dřevo | 612 | -34,0 % | 66,8 % |
Zdroj: Finanzen.net, data v USD, data platná k 30. 9. 2020
Od první poloviny srpna, kdy cena zlata krátce překročila hranici 2000 dolarů za unci, prochází drahé kovy korekcí. V průběhu září klesla cena zlata pod 1900 dolarů za unci. Názory analytiků na další vývoj cen drahých kovů se značně rozchází. Na jednu stranu pro růst cen hovoří masivní ředění peněžní zásoby.
Na druhou stranu ceny vyhnala nahoru poptávka bank, hedge fondů a ETF fondů, což můžeme hromadně označit za "spekulativní kapitál". Pokud by například hedge fondy hromadně otočily a začaly spekulovat na pokles cen, strhne to lavinu. Proto v tuto chvíli již zlato považuji za silně rizikovou spekulaci. V srpnu jsem doporučoval klientům realizovat zisk.
| Státní dluhopis | Výnos do splatnosti 10 let |
| Německo | -0,52 % |
| Švýcarsko | -0,49 % |
| Francie | -0,24 % |
| Velká Británie | 0,23 % |
| USA | 0,68 % |
| Česká republika | 0,84 % |
| Čína | 3,17 % |
| Indie | 6,01 % |
| Rusko | 6,27 % |
Zdroj: Trading Economics, data v lokálních měnách, data platná k 30. 9. 2020
V září se po delší době zase trochu rozevřeli nůžky mezi dluhopisy investičního a spekulativního stupně. Takříkajíc se rozšířil kreditní spread mezi dluhopisy s dobrým kreditním ratingem a dluhopisy s horším kreditním ratingem. Zatímco u bezpečnějších státních dluhopisů výnosy do splatnosti mírně poklesly, včetně státních dluhopisů ČR, u rizikovějších dluhopisů naopak výnosy do splatnosti stouply. To se týká podnikových dluhopisů, ale i státních dluhopisů na rozvíjejících se trzích.
Výnosy dluhopisových fondů se tedy v září rozcházely. Nejkonzervativnější fondy přinesly drobounký výnos, rizikovější dluhopisové fondy naopak trochu ztrácely.
| Měna | Kurz | 1 měsíc | 1 rok |
| Korea (KRW) | 1,99 | 7,4 % | 0,5 % |
| Tchaj-wan (TWD) | 80,29 | 7,4 % | 5,1 % |
| Čína (CNY) | 3,41 | 6,4 % | 2,9 % |
| USA (USD) | 23,24 | 5,9 % | -2,0 % |
| EMU (EUR) | 27,21 | 3,8 % | 5,4 % |
| Velká Británie (GBP) | 29,82 | 1,9 % | 2,3 % |
| Turecko (TRY) | 2,99 | 0,0 % | -28,8 % |
| Rusko (RUB) | 29,65 | -0,1 % | -18,7 % |
| Norsko (NOK) | 2,45 | -2,2 % | -6,1 % |
Zdroj: ČNB, data v CZK, data platná k 30. 9. 2020
Česká koruna v září výrazně oslabovala, a to prakticky ke všem světovým měnám (s výjimkou ruského rublu a norské koruny). K euru ztratila koruna téměř 4 %. Podobně jako při jarní vlně COVIDu stoupl kurz eura nad 27 korun za jedno euro. Ještě trochu více, téměř o 6 %, oslabila koruna k dolaru. Jeden dolar už stojí zase přes 23 korun.
Vývoj kurzu koruny vůči americkému dolaru je značně nevyzpytatelný, protože se primárně odvíjí od kurzu eura a dolaru. A s blížícími se prezidentskými volbami v USA volatilita dolaru stoupá. Pokud jde o kurz koruny k euru, tak tady se nadále všeobecně očekává, že koruna bude časem zase pozvolna posilovat.
vyvoj-na-financnich-trzich-2020-09.pdf
Jsem jednatelem společnosti FINEZ a zakladatelem fondů Otakar a Ernest. S klienty jednám přímo já. Více o mně
Sledujte nás
Upozorňujeme, že po telefonu neposkytujeme žádné informace k investicím ani službám, neboť hovory nejsou nahrávány a my máme ze zákona povinnost archivovat veškerou komunikaci se zákazníky. Telefon slouží pouze k domluvení termínu osobní schůzky či nahrávaného videohovoru. K veškerým dotazům jinak prosím využívejte kontaktní formulář nebo email.
