Akciový index MSCI World se dostal na nové maximum. Cena ropy vystřelila o 13 %, ale záhy klesla zase zpět. Výnos do splatnosti desetiletých amerických bondů stoupl z 1,5 % na 1,7 % p.a. Koruna zpevnila k euru a také k jiným středoevropským měnám.
Změna hodnoty vybraných akciových indexů MSCI
| Akciový index | 1 měsíc | 3 měsíce | 1 rok |
| Turecko | 13,5 % | 16,6 % | 20,1 % |
| Pákistán | 9,7 % | 4,5 % | -32,3 % |
| Argentina | 9,6 % | -44,7 % | -29,2 % |
| MSCI Europe | 3,7 % | 2,1 % | 2,5 % |
| MSCI World | 3,0 % | 4,5 % | 6,3 % |
| MSCI Emerging Markets | 2,7 % | -0,9 % | 1,8 % |
| USA | 2,7 % | 5,6 % | 8,7 % |
| Tunisko | -4,7 % | 1,9 % | -7,9 % |
| Kuvajt | -5,2 % | 0,4 % | 22,3 % |
| Kazachstán | -9,8 % | -2,4 % | 13,6 % |
Zdroj: MSCI, data v EUR, data platná k 30. 9. 2019
V září převládl na většině trzích optimismus. Hodnoty akciových indexů zpravidla stouply o 2-3 %. Hodnota indexu MSCI World (v EUR) se dostala na nové historické maximum. Nicméně v zásadních geopolitických otázkách se nic nepohnulo. Ukončení obchodní války mezi USA a Čínou je zdá se zatím v nedohlednu. Nad realizací Brexitu stále visí jeden velký otazník. V Perském zálivu to vře. A do toho se rozdmýchává obchodní válka mezi USA a EU. Ale zdá se, že trhy už tato rizika v zásadě ignorují, jen způsobují zvýšenou volatilitu. Otázkou však je, co se stane, až firmy začnou reportovat špatné výsledky. Uvidíme, jaké budou výsledky za třetí kvartál.
Změna ceny vybraných komodit
| Komodita | 1 měsíc | 3 měsíce | 1 rok |
| Kakao | 16,9 % | 8,2 % | 28,1 % |
| Cukr | 13,6 % | 0,2 % | 26,5 % |
| Pšenice | 9,9 % | -6,1 % | -2,6 % |
| Zinek | 9,8 % | -5,3 % | -8,7 % |
| Ropa WTI | -0,7 % | -7,7 % | -25,5 % |
| Zlato | -3,1 % | 4,3 % | 23,6 % |
| Nikl | -5,2 % | 35,1 % | 36,9 % |
| Platina | -5,4 % | 5,7 % | 8,2 % |
| Uhlí | -6,4 % | -19,8 % | -42,4 % |
| Stříbro | -7,4 % | 11,0 % | 16,3 % |
Zdroj: Finanzen.net, data v USD, data platná k 30. 9. 2019
Se zářijovým optimismem na finančních trzích přišla adekvátně i mírná korekce u zlata, jehož cena poklesla o 3 % a dostala se zpět lehce pod 1500 dolarů za unci. Kolem této hranice se ale cena prozatím drží. Spolu se zlatem korigovalo i stříbro, jehož cena klesla v září o 7 %. V klesajícím trendu zůstává uhlí, jehož cena se za poslední rok propadla o více než 40 %. V důsledku útoků na ropná zařízení v Saudské Arábii v polovině září vyskočila cena ropy o 13 %. Do konce měsíce ale klesla zase zpět. Největší nárůst ceny postihlo v září kakao, kde se cena dostala na nejvyšší hodnotu od roku 2016. Výrazněji stouply také ceny obilovin a cukru.
Výnos do splatnosti desetiletých státních dluhopisů
| Státní dluhopis | Výnos do splatnosti 10 let |
| Švýcarsko | -0,79 % |
| Německo | -0,57 % |
| Francie | -0,27 % |
| Velká Británie | 0,49 % |
| Česká republika | 1,35 % |
| USA | 1,67 % |
| Čína | 3,16 % |
| Indie | 6,70 % |
| Rusko | 7,02 % |
Zdroj: Trading Economics, data v lokálních měnách, data platná k 30. 9. 2019
Americký Fed v září dle očekávání podruhé snížil základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů do pásma 1,75-2,00 %. Podle pravidelného průzkumu agentury Bloomberg většina analytiků očekává, že do konce roku Fed ještě minimálně jednou sazby sníží. Adekvátně tomu v posledním roce klesaly úrokové výnosy amerických státních dluhopisů. V září se již ale tento propad zastavil. Výnos do splatnosti desetiletých bondů v září stoupl z 1,5 % na necelých 1,7 % p.a. Podobně i v ČR úrokové výnosy státních dluhopisů mírně stouply, podpořeny rétorikou České národní banky, která o snižování úrokových sazeb zatím neuvažuje, spíše diskutuje o dalším růstu sazeb.
Změna kurzu vybraných měn vůči české koruně
| Měna | 1 měsíc | 3 měsíce | 1 rok |
| Ukrajina (UAH) | 5,3 % | 15,1 % | 26,7 % |
| Turecko (TRY) | 4,3 % | 8,1 % | 14,9 % |
| Rusko (RUB) | 3,4 % | 2,7 % | 9,1 % |
| Velká Británie (GBP) | 1,9 % | 2,7 % | 0,9 % |
| USA (USD) | 0,9 % | 6,0 % | 7,9 % |
| EMU (EUR) | -0,4 % | 1,5 % | 0,4 % |
| Chorvatsko (HRK) | -0,5 % | 1,3 % | 0,7 % |
| Rumunsko (RON) | -0,8 % | 1,1 % | -1,3 % |
| Maďarsko (HUF) | -1,5 % | -2,0 % | -3,0 % |
Zdroj: ČNB, data v CZK, data platná k 30. 9. 2019
Postoj ČNB – nesnižovat úrokové sazby – pomohl v září české koruně. Ta zpevnila k euru na 25,80. A zpevnila také vůči jiným středoevropským měnám, které obecně v září oslabovaly. Kupříkladu maďarský forint oslabil vůči koruně o 1,5 %. Za posledních 5 let posílila koruna k maďarskému forintu už o 16 %. Česká koruna si dlouhodobě udržuje pozici nejstabilnější a nejsilnější středoevropské měny. Zatímco středoevropské měny oslabovaly, východoevropské měny v září posilovaly – ruský rubl, ukrajinská hřivna a také turecká lira. Všechny tři za poslední rok již posílily zhruba o 10-25 %. V září také dál mírně posílil americký dolar. Za poslední rok zpevnil k euru o 7,5 %.
V seriálu fond-show jsme si v září představili fond Arca Opportunity – podfond 1. Jedná se o fond kvalifikovaných investorů, jehož prostřednictvím je možné se podílet na investičních příležitostech, které realizuje skupina Arca Capital. Historickými výnosy může konkurovat akciovým fondům, přitom volatilitu vykazuje nižší než většina dluhopisových fondů.
vyvoj-na-financnich-trzich-2019-09.pdf
Jsem jednatelem společnosti FINEZ a zakladatelem multi-fondu Otakar. S klienty jednám přímo já. Více o mně
Sledujte nás
Upozorňujeme, že po telefonu neposkytujeme žádné informace k investicím ani službám, neboť hovory nejsou nahrávány a my máme ze zákona povinnost archivovat veškerou komunikaci se zákazníky. Telefon slouží pouze k domluvení termínu osobní schůzky či nahrávaného videohovoru. K veškerým dotazům jinak prosím využívejte kontaktní formulář nebo email.
