Cena ropy spadla o 11 %. Dařilo se akciím na asijských trzích, naopak v Evropě ceny akcií výrazně klesly. Volby v USA přinesou zvýšenou volatilitu na akciových, komoditních i devizových trzích.
| Akciový index | Kurz | 1 měsíc | 1 rok |
| Indonésie | 588 | 9,3 % | -26,5 % |
| Filipíny | 177 | 8,6 % | -20,9 % |
| Vietnam | 681 | 7,3 % | -8,6 % |
| MSCI Emerging Markets | 372 | 2,7 % | 1,4 % |
| USA | 267 | -2,1 % | 4,9 % |
| MSCI World | 201 | -2,5 % | -1,7 % |
| MSCI Europe | 113 | -5,1 % | -15,0 % |
| Turecko | 118 | -12,0 % | -36,9 % |
| Řecko | 2 | -13,3 % | -48,0 % |
| Polsko | 101 | -15,6 % | -40,2 % |
Zdroj: MSCI, data v EUR, data platná k 31. 10. 2020
S druhou vlnou Covidu přišla i druhá vlna výprodejů na akciových trzích, i když v porovnání s jarní panikou je toto jen mírná podzimní korekce, protože trh s určitou mírou pravděpodobnosti již druhou vlnu očekával. Výrazně se nyní rozchází vývoj na trzích v USA, Evropě a Asii.
Zdá se, že v Asii nyní zvládají Covid mnohem lépe. A asijským trhům navíc hraje do karet případné vítězství Bidena v prezidentských volbách, což by mohlo přinést zklidnění ve vztazích s Čínou. Hodnota akcií v Číně v říjnu stoupla v průměru o 6 %. Naproti tomu hodnota indexu MSCI Europe v říjnu klesla o 5 %. Příčinou je postupný lock-down č. 2, který se postupně šíří napříč celou Evropou.
| Komodita | Cena | 1 měsíc | 1 rok |
| Palmový olej | 3 252 | 14,5 % | 33,1 % |
| Cukr | 14,36 | 9,9 % | 15,1 % |
| Zemní plyn | 3 | 7,0 % | 27,7 % |
| Bavlna | 69 | 6,9 % | 7,0 % |
| Zlato | 1 879 | -0,4 % | 24,3 % |
| Paladium | 2 215 | -4,3 % | 23,2 % |
| Platina | 852 | -4,6 % | -8,7 % |
| Vepřové maso | 66 | -9,6 % | 0,0 % |
| Kakao | 1 605 | -10,6 % | -13,8 % |
| Ropa WTI | 36 | -10,7 % | -34,1 % |
Zdroj: Finanzen.net, data v USD, data platná k 31. 10. 2020
Cena ropy se v říjnu propadla téměř o 11 %. To by se v následujících pár týdnech mohlo mírně projevit i do cen pohonných hmot na čerpacích stanicích. Bude ale také záležet na vývoji kurzu koruny. Zajímavé je, že zatímco cena ropy klesá, cena zemního plynu na americké burze roste. V meziročním srovnání cena ropy spadla o 34 %, naopak cena plynu stoupla o 28 %. Většinou spolu tyto dvě komodity korelují kladně. Těžko říct, proč tomu je nyní naopak.
Nadále v říjnu mírně korigovaly ceny drahých kovů. Zlato zůstalo pod hranicí 1900 dolarů za unci. Nicméně patová situace voleb v USA by pro zlato mohla být příznivá.
| Státní dluhopis | Výnos do splatnosti 10 let |
| Německo | -0,63 % |
| Švýcarsko | -0,54 % |
| Francie | -0,34 % |
| Velká Británie | 0,26 % |
| USA | 0,86 % |
| Česká republika | 1,00 % |
| Čína | 3,25 % |
| Indie | 5,88 % |
| Rusko | 6,19 % |
Zdroj: Trading Economics, data v lokálních měnách, data platná k 31. 10. 2020
Říjen byl relativně klidný na dluhopisových trzích. U rizikovějších dluhopisů (high yield) došlo koncem měsíce k mírné korekci, podobně jako u akcií. Jinak ale k žádnému významnému posunu úrokových výnosů nedošlo. Desetiletý český státní dluhopis má nadále výnos do splatnosti kolem 1 % p.a. Ještě o něco nižší výnosy nesou americké bondy. V eurozóně a ve Švýcarsku jsou úrokové výnosy státních dluhopisů záporné.
V zásadě dnes vůbec nedává smysl investovat do tradičních státních dluhopisů. Solidní výnosy nesou pouze rizikovější high yield dluhopisy nebo dluhopisy na rozvíjejících se trzích. Ty ale mají více méně kladnou korelaci s akciemi.
| Měna | Kurz | 1 měsíc | 1 rok |
| Mexiko (MXN) | 1,10 | 5,6 % | -8,3 % |
| Jihoafrická republika (ZAR) | 1,43 | 3,8 % | -5,0 % |
| Korea (KRW) | 2,06 | 3,5 % | 5,1 % |
| Velká Británie (GBP) | 30,21 | 1,3 % | 2,0 % |
| USA (USD) | 23,30 | 0,2 % | 1,9 % |
| EMU (EUR) | 27,25 | 0,1 % | 6,8 % |
| Brazílie (BRL) | 4,03 | -1,7 % | -29,7 % |
| Argentina (ARS) | 0,30 | -2,3 % | -22,6 % |
| Turecko (TRY) | 2,78 | -7,0 % | -30,5 % |
Zdroj: ČNB, data v CZK, data platná k 31. 10. 2020
Kurz české koruny byl v říjnu vůči euru i dolaru poměrně stabilní. Koncem měsíce zůstával kurz nad 27 korunami za jedno euro a nad 23 korunami za jeden dolar. Pouze k britské libře koruna mírně oslabila, kurz se přehoupl přes 30 korun za jednu libru. Začátkem listopadu začala koruna zase výrazněji posilovat k euru.
Vývoj na devizových trzích nyní celkově bude do značné míry ovlivněn výsledky voleb v USA, ale také vývojem situace s Covidem a nedořešeným brexitem. Očekává se, že expanzivní politika centrálních bank bude pokračovat, to znamená, že nadále bude významně ředěna peněžní zásoba. Ale těžko předvídat, kdo bude více "tisknout".
vyvoj-na-financnich-trzich-2020-10.pdf
Jsem jednatelem společnosti FINEZ a zakladatelem multi-fondu Otakar. S klienty jednám přímo já. Více o mně
Sledujte nás
Upozorňujeme, že po telefonu neposkytujeme žádné informace k investicím ani službám, neboť hovory nejsou nahrávány a my máme ze zákona povinnost archivovat veškerou komunikaci se zákazníky. Telefon slouží pouze k domluvení termínu osobní schůzky či nahrávaného videohovoru. K veškerým dotazům jinak prosím využívejte kontaktní formulář nebo email.
