Podraží benzín a porostou úroky u hypoték. Proč? Protože ropa v prosinci výrazně podražila a protože stoupají tržní úroky u dluhopisů.
Změna hodnoty vybraných akciových indexů MSCI
| Akciový index | 1 měsíc | 3 měsíce | 1 rok |
| Argentina | 11,2 % | 11,5 % | -21,2 % |
| Brazílie | 9,7 % | 9,7 % | 24,3 % |
| Kolumbie | 9,4 % | 9,9 % | 28,3 % |
| MSCI Emerging Markets | 5,3 % | 8,2 % | 17,6 % |
| MSCI Europe | 2,0 % | 5,4 % | 22,2 % |
| MSCI World | 1,1 % | 5,1 % | 27,5 % |
| USA | 1,0 % | 5,5 % | 31,4 % |
| Srí Lanka | -4,1 % | 3,0 % | 1,9 % |
| Vietnam | -4,6 % | -7,7 % | 8,5 % |
| Bangladéš | -9,0 % | -16,5 % | -17,0 % |
Zdroj: MSCI, data v EUR, data platná k 31. 12. 2019
Závěr roku se na akciových trzích nesl ve velmi pozitivní náladě. Přispěly k tomu zejména výroky amerického prezidenta o pokroku v jednání s Čínou. Už to, že nedošlo k dalšímu navýšení cel, vnímá trh pozitivně v naději, že v dohledné době snad dojde k nějaké rozumné dohodě obou stran a zrušení cel. Další podporu akciím přinesly také britské volby a vidina, že konečně bude realizován Brexit.
Rok 2019 bude nakonec zapsán jako jeden z nejvíce růstových za posledních 10 let, ačkoliv vyhlídky před rokem byly spíše negativní. Vyhlídky analytiků na rok 2020 jsou vesměs pozitivní, tak uvidíme, jestli tomu také nebude nakonec naopak. Trh je přinejmenším zralý na korekci.
Změna ceny vybraných komodit
| Komodita | 1 měsíc | 3 měsíce | 1 rok |
| Palmový olej | 16,1 % | 46,3 % | 51,7 % |
| Vepřové maso | 14,5 % | 9,2 % | 16,4 % |
| Ropa WTI | 11,5 % | 12,9 % | 33,3 % |
| Káva | 8,9 % | 28,2 % | 27,3 % |
| Železná ruda | 8,1 % | -1,5 % | 32,3 % |
| Zlato | 3,7 % | 3,1 % | 18,3 % |
| Uran | -4,0 % | -2,9 % | -12,6 % |
| Mléko | -5,1 % | 5,7 % | 39,7 % |
| Kakao | -9,0 % | -5,1 % | 3,0 % |
| Oves | -9,0 % | 5,8 % | 6,2 % |
Zdroj: Finanzen.net, data v USD, data platná k 31. 12. 2019
Výrazný růst ceny zaznamenala v prosinci ropa, poté co se OPEC dohodl na dalším omezení těžby. Omezováním strany nabídky se exportéři ropy snaží udržovat její cenu vyšší, aby z toho více profitovali. Dá se předpokládat, že eskalující napětí na Blízkém východě po atentátu na íránského premiéra Solejmáního povede k dalšímu růstu cen ropy. Připravte se tedy, že ceny pohonných hmot na čerpacích stanicích v lednu podraží, odhadem o korunu na litr, možná i více.
Z rostoucího napětí také bude těžit zlato, jehož cena se v závěru roku vrátila nad 1500 dolarů za unci. Za rok 2019 tak stoupla o 18 %. Mnohé komodity ale podražily i výrazně více.
Výnos do splatnosti desetiletých státních dluhopisů
| Státní dluhopis | Výnos do splatnosti 10 let |
| Švýcarsko | -0,51 % |
| Německo | -0,19 % |
| Francie | 0,12 % |
| Velká Británie | 0,82 % |
| Česká republika | 1,64 % |
| USA | 1,91 % |
| Čína | 3,15 % |
| Rusko | 6,23 % |
| Indie | 6,55 % |
Zdroj: Trading Economics, data v lokálních měnách, data platná k 31. 12. 2019
Přestože centrální banky nadále ponechávají úrokové sazby beze změny, úrokové výnosy dluhopisů čtvrtý měsíc v řadě rostly, a to v USA i v Evropě. Výnos do splatnosti desetiletých amerických bondů stoupl ze srpnového minima 1,5 % p.a. ke konci roku na 1,9 % p.a.
Podobně i výnos do splatnosti desetiletých českých státních dluhopisů stoupl od srpna z 1 % p.a. na 1,6 % p.a. S rostoucími tržními úroky zákonitě zase začnou růst i úroky u hypoték, které celý loňský rok postupně klesaly z průměrných 3 % až na pouhých 2,35 %. Úroky u hypoték ale brzy vyskočí zpět nad 2,5 % a v průběhu roku pravděpodobně znovu porostou až někam ke 3 %.
Změna kurzu vybraných měn vůči české koruně
| Měna | 1 měsíc | 3 měsíce | 1 rok |
| Chile (CLP) | 5,7 % | -7,6 % | -7,1 % |
| Kolumbie (COP) | 4,2 % | 0,6 % | -0,3 % |
| Brazílie (BRL) | 2,5 % | -1,3 % | -2,8 % |
| Švýcarsko (CHF) | 0,9 % | -1,6 % | 2,6 % |
| Velká Británie (GBP) | -0,2 % | 2,5 % | 3,8 % |
| EMU (EUR) | -0,4 % | -1,6 % | -1,2 % |
| USA (USD) | -2,6 % | -4,6 % | 0,7 % |
| Argentina (ARS) | -2,8 % | -8,7 % | -36,7 % |
| Turecko (TRY) | -5,7 % | -9,3 % | -10,4 % |
Zdroj: ČNB, data v CZK, data platná k 31. 12. 2019
Česká koruna v závěru roku opět mírně posílila k euru a dostala se až na kurz 25,40 za jedno euro. Ještě výrazně více zpevnila koruna k americkému dolaru, což je dáno oslabením dolaru vůči euru. Kurz koruny se na konci roku pohyboval kolem 22,60 za jeden dolar.
Ve světě pak v prosinci posílily zejména latinskoamerické měny (s výjimkou argentinského pesa), zejména chilské peso, kolumbijské peso a brazilský real, které v předchozích měsících výrazně oslabovaly. V propadu naopak pokračuje argentinské peso i turecká lira. Z hlavních světových měn v prosinci nejvíce zpevnil švýcarský frank. Díky vyšším cenám ropy posílila také norská koruna či ruský rubl.
Také v prosinci jsme si představili dva velmi zajímavé fondy:
Generali Fond globálních značek je korunový globální akciový fond, který investuje do firem jako Apple, Adidas, BMW apod. a zajišťuje měnové riziko. Patří k nejstarším fondům v České republice. Za posledních 10 let vydělal investorům 7,5 % p.a. a za 11 měsíců roku 2019 zatím vydělal 21 %.
WOOD & Company All Weather růstový fond je dynamický korunový smíšený fond s flexibilní investiční strategií, koncentrovaným portfoliem a long/short přístupem. Bere si férovou odměnu podle dosažených výsledků. Dosavadními výsledky zatím nepřesvědčil, ale jinak má všechny předpoklady k tomu, aby byl dlouhodobě úspěšný.
vyvoj-na-financnich-trzich-2019-12.pdf
Jsem jednatelem společnosti FINEZ a zakladatelem multi-fondu Otakar. S klienty jednám přímo já. Více o mně
Sledujte nás
Upozorňujeme, že po telefonu neposkytujeme žádné informace k investicím ani službám, neboť hovory nejsou nahrávány a my máme ze zákona povinnost archivovat veškerou komunikaci se zákazníky. Telefon slouží pouze k domluvení termínu osobní schůzky či nahrávaného videohovoru. K veškerým dotazům jinak prosím využívejte kontaktní formulář nebo email.
