Americký akciový trh je na historickém maximu. Zlato je nejdražší za posledních 6 let. Ropa podražila o 10 %. Úrokové výnosy státních dluhopisů dál prudce klesají. Koruna po delší době výrazněji posiluje.
Změna hodnoty vybraných akciových indexů MSCI
| Akciový index | 1 měsíc | 3 měsíce | 1 rok |
| Argentina | 23,9 % | 28,0 % | 16,5 % |
| Jamajka | 15,0 % | 22,1 % | 65,0 % |
| Singapur | 7,9 % | 3,3 % | 6,2 % |
| USA | 4,6 % | 2,3 % | 10,8 % |
| MSCI Europe | 4,3 % | 1,5 % | 1,3 % |
| MSCI World | 4,2 % | 1,9 % | 6,9 % |
| MSCI Emerging Markets | 3,4 % | -1,7 % | 1,1 % |
| Omán | -4,8 % | -5,0 % | 1,1 % |
| Bosna a Hercegovina | -6,0 % | -4,1 % | -3,6 % |
| Pákistán | -13,5 % | -23,6 % | -38,7 % |
Zdroj: MSCI, data v EUR, data platná k 30. 6. 2019
Po květnové silné korekci se akciové trhy v červnu zotavily z propadu. Hodnota indexu MSCI World stoupla o 4 %. Americký akciový trh se dokonce dostal na nové historické maximum. I na rozvíjejících se trzích se akciím vesměs dařilo.
Tento pozitivní vývoj na akciových trzích silně kontrastuje s jinými aktivy. Zatímco vývoj na dluhopisových trzích nebo u zlata předvídá chmurné ekonomické vyhlídky, akcie jako by si s tím vůbec nelámaly hlavu, vždyť "Fed nás podrží" a "Trump nedopustí propad akcií". Uvidíme, jak s akciovým trhem zamávají hospodářské výsledky za druhý kvartál. Pokud výsledky zklamou, mohou být prázdniny na akciových trzích silným adrenalinovým zážitkem.
Změna ceny vybraných komodit
| Komodita | 1 měsíc | 3 měsíce | 1 rok |
| Dřevo | 24,0 % | 5,2 % | -33,4 % |
| Paladium | 16,0 % | 11,2 % | 61,1 % |
| Ropa WTI | 10,8 % | -1,7 % | -20,1 % |
| Železná ruda | 10,6 % | 27,4 % | 68,5 % |
| Zlato | 8,1 % | 9,2 % | 12,6 % |
| Pomerančový koncentrát | -6,9 % | -15,8 % | -36,6 % |
| Bavlna | -7,2 % | -18,6 % | -26,6 % |
| Palmový olej | -8,1 % | -6,8 % | -18,8 % |
| Vepřové maso | -12,2 % | -6,5 % | -13,3 % |
| Oves | -13,3 % | 1,5 % | 8,8 % |
Zdroj: Finanzen.net, data v USD, data platná k 30. 6. 2019
Po květnovém propadu cena ropy zamířila v červnu zase nahoru. OPEC se dohodl na prodloužení schválených limitů těžby, aby nabídka na trhu nepřevyšovala poptávku, což by stlačilo cenu dolů. A vypadá to, že se k dohodě přidá opět i Rusko. Takže na začátek prázdnin se připravte, že ceny pohonných hmot zase asi budou mírně zdražovat.
Velmi sledované bylo v červnu zlato, jehož cena prolomila hranici 1400 dolarů za unci. Zlato je tak nejdražší za posledních 6 let. Na vině je rostoucí nervozita na trzích a sílící očekávání, že Fed a ECB budou v budoucnu uvolňovat měnovou politiku, jinými slovy "tisknout další peníze". Podrobněji se zlatu věnujeme v článku Zlato na vzestupu, kde najdete i zajímavé grafy k vývoji a složení poptávky a nabídky.
Výnos do splatnosti desetiletých státních dluhopisů
| Státní dluhopis | Výnos do splatnosti 10 let |
| Švýcarsko | -0,54 % |
| Německo | -0,33 % |
| Francie | 0,00 % |
| Velká Británie | 0,83 % |
| Česká republika | 1,52 % |
| USA | 2,00 % |
| Čína | 3,28 % |
| Indie | 6,88 % |
| Rusko | 7,41 % |
Zdroj: Trading Economics, data v lokálních měnách, data platná k 30. 6. 2019
Úrokové výnosy státních dluhopisů nadále prudce klesají, a to takřka po celém světě. Mnoho makroekonomických předstihových indikátorů naznačuje, že světová ekonomika ochlazuje. Varování, že se blíží recese, jsou slyšet stále hlasitěji. Otevřeně se již mluví o možném snižování úrokových sazeb. A tak se velký kapitál přesouvá do "bezpečí", do státních dluhopisů, což pochopitelně tlačí tržní cenu dluhopisů nahoru, čímž klesají jejich výnosy do splatnosti.
Také u českých státních dluhopisů můžeme pozorovat výrazný posun celé výnosové křivky směrem dolů. Konkrétně u desetiletých dluhopisů už výnos do splatnosti klesl z loňského maxima 2,2 % p.a. na aktuálních cca 1,5 % p.a.
Změna kurzu vybraných měn vůči české koruně
| Měna | 1 měsíc | 3 měsíce | 1 rok |
| Brazílie (BRL) | 0,7 % | -0,6 % | 0,7 % |
| Rusko (RUB) | 0,4 % | 0,3 % | 0,0 % |
| Tunisko (TND) | 0,3 % | 2,1 % | -8,9 % |
| EMU (EUR) | -1,4 % | -1,4 % | -2,2 % |
| Velká Británie (GBP) | -2,5 % | -5,6 % | -3,3 % |
| USA (USD) | -3,4 % | -2,6 % | 0,2 % |
| Šrí Lanka (LKR) | -3,5 % | -3,2 % | -10,1 % |
| Island (ISK) | -3,8 % | -4,3 % | -14,8 % |
| Gruzie (GEL) | -5,2 % | -7,5 % | -13,3 % |
Zdroj: ČNB, data v CZK, data platná k 30. 6. 2019
Česká koruna v červnu po delší době výrazněji posílila. K euru zpevnila o 1,4 % na kurz 25,45. K britské libře o 2,5 % na kurz 28,39. A k dolaru posílila dokonce o 3,4 % na kurz 22,36. Před dovolenou tak můžete vyměnit peníze trochu levněji.
Americký dolar oslaboval vůči většině světových měn, neboť Fed změnil rétoriku a nyní již otevřeně mluví o tom, že když bude potřeba podpořit americkou ekonomiku, aby neupadla do recese, začne snižovat úrokové sazby. Na trhu nyní dokonce podle pravidelného průzkumu agentury Bloomberg panuje všeobecné přesvědčení, že Fed sníží úrokové sazby už v červenci. To je dost radikální změna trendu.
CPR Invest – Global Silver Age je marketingově velmi úspěšný fond, jeho investiční strategie ale zatím úspěchy nesklízí. Výnosově výrazně zaostává za indexem MSCI World. A jeho poplatkovou politiku považuji za velmi nekorektní. Tento fond bych určitě k investici nedoporučoval.
vyvoj-na-financnich-trzich-2019-06.pdf
Jsem jednatelem společnosti FINEZ a zakladatelem fondů Otakar a Ernest. S klienty jednám přímo já. Více o mně
Sledujte nás
Upozorňujeme, že po telefonu neposkytujeme žádné informace k investicím ani službám, neboť hovory nejsou nahrávány a my máme ze zákona povinnost archivovat veškerou komunikaci se zákazníky. Telefon slouží pouze k domluvení termínu osobní schůzky či nahrávaného videohovoru. K veškerým dotazům jinak prosím využívejte kontaktní formulář nebo email.
