Vývoj na finančních trzích – září 2025

S&P 500 opět posunul maximum

Vývoj na akciových trzích byl v září podobně jako v srpnu smíšený, ale v celkovém průměru pozitivní. Tahounem růstu byly opět některé technologické firmy. Nejvíce z velkých technologických hráčů tentokrát poskočily akcie společnosti Intel (+38 %), Tesla (+33 %), Oracle (+24 %), Palantir Technologies (+16 %), IBM (+ 16 %), Alphabet (+ 14 %), Broadcom (+ 11 %) nebo Apple (+10 %). Hodnota indexu S&P 500 stoupla v září o 3,5 % (v dolarech) na nové historické maximum. Hodnota indexu MSCI World stoupla 2,7 % (v eurech), čímž se dostala téměř na stejnou hodnotu jako na vrcholu v lednu tohoto roku.

Pražská burza rovněž rekordní

Hodnota akcií na pražské burze stoupla v průměru o 2,8 % (podle indexu PX). Nejvíce se opět dařilo akciím společnosti Doosan Škoda Power (+22 %). Významný růst zaznamenaly také akcie Monety Money Bank (+8 %) a Colt CZ (+7 %). Pražská burza zůstává mezi nejvýkonnějšími akciovými trhy v posledním roce. Za uplynulých 12 měsíců stoupla hodnota indexu PX o 45 %, zatímco hodnota indexu MSCI World "jen" o 10 %.

Vrcholu se blíží i emerging markets

V září se v průměru dařilo také akciím na rozvíjejících se trzích. Hodnota indexu MSCI Emerging Markets stoupla o 6,6 % (v eurech) a přiblížila se svému dosavadnímu maximu z roku 2021. Hlavní zásluhu na růstu má čínský, tchajwanský, korejský a také brazilský akciový trh. Moc se naopak nedaří poslední dobou akciím v Indii, Indonésii či na Filipínách.

Zlato a stříbro utržené ze řetězu

Ceny drahých kovů v září dál prudce rostly. Cena zlata stoupla v září o 12 % (v dolarech) a blíží se pomalu úrovni 4000 dolarů za unci. Cena stříbra se v září vyšvihla o 17 % (v dolarech) a pomalu se blíží úrovni 50 dolarů za unci. Od začátku roku již stoupla cena zlata o 47 % a cena stříbra o 62 % (v dolarech).

Koruna dál posiluje k euru i dolaru

Česká koruna dál posilovala k většině světových měn. Vůči euru zpevnila česká měna v září o 0,4 % na úroveň 24,34 za jedno euro. Od začátku roku zatím koruna posílila k euru o 3,4 %. Vůči americkému dolaru v září zpevnila koruna o 1,1 % na hodnotu 20,73 korun za jeden dolar. Od začátku roku již koruna posílila k dolaru téměř o 15 %.

Fed kosmeticky snížil úrokové sazby

Americký Fed v září po devíti měsících snížil základní sazbu o 25 bodů do pásma 4,00-4,25 %. Česká národní banka i Evropská centrální banka ponechaly úrokové sazby beze změn. V ČR zůstává základní repo sazba na 3,50 %, v EU na 2,15 %.

Nedařilo se českým dluhopisům

Během září šly naopak nahoru úrokové výnosy u českých dluhopisů s delší splatností. Výnos do splatnosti desetiletých českých státních dluhopisů stoupl na 4,5 % p.a. S rostoucími výnosy do splatnosti klesá tržní cena. Nedařilo se tak v září příliš českým dluhopisovým fondům.

Co děláme ve FINEZ?

Obecně se vždy snažíme s klienty v privátním poradenství držet diverzifikované strategie a držet se jí dlouhodobě. Stavíme diverzifikovaná portfolia z různých typů investic (nemovitosti, půda, akcie firem na burze, private equity investice…), přičemž preferujeme hmotná aktiva s reálnou užitnou hodnotou. Naším hlavním cílem není rychlý a vysoký zisk, ale hlavně stabilita výnosů a ochrana před inflací. Nehrajeme ruletu. Nesázíme na krátkodobé pohyby na burze.

Co se týče akcií, držíme dnes akciovou složku raději výrazně podváženou a preferujeme selektivní přístup. Nekupujeme S&P 500. Volíme spíše dividendové stálice a obecně firmy s co nejpevnějším postavením na trhu. Po 15 letech nadprůměrných výnosů vnímáme budoucí výnosový potenciál akcií pro následujících 5–10 let výrazně podprůměrný.

Zajímavější perspektivu výnosů pro nejbližší roky vidíme hlavně v private equity, neboť ocenění privátních firem je aktuálně zhruba třetinové v porovnání s oceněním firem obchodovaných na burze. Proto v rámci našeho fondu Ernest Global PuPEq vytváříme portfolio z nejúspěšnějších amerických a evropských private equity fondů.

Relativně stabilní výnosy výrazně nad inflací očekáváme také od nemovitostní složky, kde investujeme prostřednictvím různých nemovitostních fondů do různých typů komerčních nemovitostí (obchody, kanceláře, logistika, průmysl…), kde se nyní rentabilita nájmu pohybuje kolem 6–7 % ročně. Kromě nájemních nemovitostí investujeme dnes také do realitních fondů zaměřených na rezidenční development.

Dobrý příklad takového vyváženého koktejlu namíchaného z nejrůznějších investic představuje náš nízkonákladový multi-asset fond Otakar, který by měl stabilně přinášet investorům zhodnocení zhruba na úrovni 5–7 % ročně. S klienty privátního poradenství mícháme podobné koktejly individuálně podle situace každého klienta, jeho finančních plánů a rizikového profilu. Ukázku struktury portfolií a jejich historického vývoje hodnoty najdete na stránce Privátní poradenství.

Disclaimer: Článek a informace v něm obsažené nejsou investičním doporučením či analýzou investičních příležitostí ani nepředstavují veřejnou nabídku investičních nástrojů ani jakoukoli jinou nabídku či výzvu vůči veřejnosti k transakci s investičními nástroji. Výkonnost dosažená v minulosti ani očekávaná výkonnost není spolehlivým ukazatelem budoucích výnosů. Data uvedená v článku pochází z webových stránek MSCI, S&P Global, Finance Yahoo!, TradingEconomics, OnVista, FRED, ECB, ČNB, PSE, PXE, ČSÚ a Inflace-Česko.cz a jsou platná k 30. 9. 2025, není-li uvedeno jinak.