Vývoj na finančních trzích – srpen 2025

S&P 500 na novém maximu

Vývoj na akciových trzích byl v srpnu smíšený, ale v celkovém průměru mírně pozitivní. Dařilo se například akciím United Health Group (+24 %), Apple (+12 %) nebo Alphabet (+11 %). Mírně naopak ztratily akcie Microsoft (-5 %), NVIDIA (-2 %), Amazon (-2 %) nebo Meta Platforms (-4 %).  Reportované čisté zisky společností z indexu S&P 500 v úhrnu stouply za druhý kvartál meziročně o 13 %. Hodnota indexu S&P 500 stoupla v srpnu o 2 % (v dolarech) na nové historické maximum. Hodnota indexu MSCI World stoupla jen nepatrně o 0,2 % (v eurech) a ještě je stále cca 3 % pod vrcholem z konce ledna.

Akcie na pražské burze trhají rekordy

Hodnota akcií na pražské burze stoupla v průměru o 1,2 % (podle indexu PX). Nejvíce se dařilo akciím společnosti Doosan Škoda Power (+11 %) a ČEZ (+4 %). Pražská burza zůstává mezi nejvýkonnějšími akciovými trhy v posledním roce. Za uplynulých 12 měsíců stoupla hodnota indexu PX o 42 %.

Úrokové sazby beze změn

Centrální banky (Fed, ECB i ČNB) v srpnu ponechaly úrokové sazby beze změn. Jerome Powell, guvernér Fedu, nicméně naznačil, že Fed je připraven začít snižovat úrokové sazby. Na jednu stranu se Fed obává vyšší inflace jako důsledku Trumpovy celní politiky, proto stále drží úroky vysoko. Na druhou stranu ale přichází horší zprávy z pracovního trhu a riziko ekonomické recese, takže by chtěl podpořit ekonomiku nižšími úroky. Fed tak nemá jednoduché rozhodování a podle názoru většiny ekonomů sáhne pouze k mírnému snížení úrokových sazeb.

Koruna dál posiluje k euru i dolaru

Dolar v srpnu dál oslaboval. Kurz eura vůči dolaru stoupl nad 1,17 dolaru za jedno euro. Česká měna posílila v srpnu vůči americkému dolaru o 2,3 %. Kurz se již dostal pod 21 korun za jeden dolar. Od začátku roku již koruna posílila k dolaru o 13,5 %. Vůči euru zpevnila česká koruna v srpnu o 0,5 % a prolomila úroveň 24,50 za jedno euro. Od začátku roku zatím koruna posílila k euru o 3 %.

Zlato a stříbro prudce zdražují

Koncem srpna vyskočily nahoru ceny drahých kovů. Cena zlata stoupla v srpnu o 4,8 % (v dolarech) a blíží se pomalu úrovni 3500 dolarů za unci. Cena stříbra se v srpnu vyšvihla o 8,5 % (v dolarech) a přiblížila se úrovni 40 dolarů za unci. Za posledních 12 měsíců stoupla cena zlata i stříbra o 38 % (v dolarech).

Ropa, plyn i elektřina zlevňují

Výrazně naopak v srpnu zlevnila ropa, téměř o 8 %. Díky levnější ropě a slabšímu dolaru šly v srpnu dolů také ceny pohonných hmot na čerpacích stanicích. Poklesla také cena plynu a elektřiny na burze. Kontrakty na rok 2026 se ke konci srpna obchodovaly za 92 eur za jednu MWh u elektřiny a 34 eur za jednu MWh u plynu.

Co děláme ve FINEZ?

Obecně se vždy snažíme s klienty v privátním poradenství držet diverzifikované strategie a držet se jí dlouhodobě. Stavíme diverzifikovaná portfolia z různých typů investic (nemovitosti, půda, akcie firem na burze, private equity investice…), přičemž preferujeme hmotná aktiva s reálnou užitnou hodnotou. Naším hlavním cílem není rychlý a vysoký zisk, ale hlavně stabilita výnosů a ochrana před inflací. Nehrajeme ruletu. Nesázíme na krátkodobé pohyby na burze.

Co se týče akcií, držíme dnes akciovou složku raději výrazně podváženou a preferujeme selektivní přístup. Nekupujeme S&P 500. Volíme spíše dividendové stálice a obecně firmy s co nejpevnějším postavením na trhu. Po 15 letech nadprůměrných výnosů vnímáme budoucí výnosový potenciál akcií pro následujících 5–10 let výrazně podprůměrný.

Zajímavější perspektivu výnosů pro nejbližší roky vidíme hlavně v private equity, neboť ocenění privátních firem je aktuálně zhruba třetinové v porovnání s oceněním firem obchodovaných na burze. Proto v rámci našeho fondu Ernest Global PuPEq vytváříme portfolio z nejúspěšnějších amerických a evropských private equity fondů.

Relativně stabilní výnosy výrazně nad inflací očekáváme také od nemovitostní složky, kde investujeme prostřednictvím různých nemovitostních fondů do různých typů komerčních nemovitostí (obchody, kanceláře, logistika, průmysl…), kde se nyní rentabilita nájmu pohybuje kolem 6–7 % ročně. Kromě nájemních nemovitostí investujeme dnes také do realitních fondů zaměřených na rezidenční development.

Dobrý příklad takového vyváženého koktejlu namíchaného z nejrůznějších investic představuje náš nízkonákladový multi-asset fond Otakar, který by měl stabilně přinášet investorům zhodnocení zhruba na úrovni 5–7 % ročně. S klienty privátního poradenství mícháme podobné koktejly individuálně podle situace každého klienta, jeho finančních plánů a rizikového profilu. Ukázku struktury portfolií a jejich historického vývoje hodnoty najdete na stránce Privátní poradenství.

Disclaimer: Článek a informace v něm obsažené nejsou investičním doporučením či analýzou investičních příležitostí ani nepředstavují veřejnou nabídku investičních nástrojů ani jakoukoli jinou nabídku či výzvu vůči veřejnosti k transakci s investičními nástroji. Výkonnost dosažená v minulosti ani očekávaná výkonnost není spolehlivým ukazatelem budoucích výnosů. Data uvedená v článku pochází z webových stránek MSCI, S&P Global, Finance Yahoo!, TradingEconomics, OnVista, FRED, ECB, ČNB, PSE, PXE, ČSÚ a Inflace-Česko.cz a jsou platná k 31. 8. 2025, není-li uvedeno jinak