Vývoj na finančních trzích – říjen 2025

Index S&P 500 na novém vrcholu

Vývoj na akciových trzích byl v říjnu opět smíšený, i když většina akciových indexů vykázala výrazný růst. Hodnota indexu S&P 500 stoupla v říjnu o 2,3 % (v dolarech) na nové historické maximum. Ovšem když se podíváme na hloubku celého amerického akciového trhu, tak pouze 2886 titulů (52 % trhu) bylo na konci října nad svým 200denním klouzavým průměrem a 2659 titulů (48 % trhu) bylo pod svým 200denním klouzavým průměrem.

Jinými slovy, téměř polovině akcií na americkém trhu se v posledních měsících nedaří. Nicméně velké technologické firmy nadále táhnou nahoru hodnotu indexu S&P 500 (a podobně i dalších indexů). Z giga caps se nejvíce dařilo akciím Alphabet (+16 %), Broadcom (+12 %), Amazon (+11 %), NVIDIA (+9 %) a Apple (+6 %). Ještě větší růst zaznamenaly výrobci čipů Advanced Micro Devices (+58 %), Micron Technology (+34 %) a Intel (+19 %). Ale třeba hodnota akcií Berkshire Hathaway v říjnu klesla o 5 %.

Index PX na novém vrcholu

Hodnota indexu PX pražské burzy stoupla v říjnu o 2,8 %. Nejvíce se tentokrát dařilo bankám, Moneta Money Bank (+7 %), Erste Group Bank (+4,5 %) a Komerční banka (+4,5 %). Naopak korekci zaznamenaly akcie společnosti Doosan Škoda Power (-5 %) a Kofola ČS (-4 %). Pražská burza zůstává mezi nejvýkonnějšími akciovými trhy v posledním roce. Za uplynulých 12 měsíců stoupla hodnota indexu PX o 46 %, zatímco hodnota indexu MSCI World "jen" o 13 % (v eurech).

Index MSCI Emerging Markest na novém vrcholu

V říjnu se také druhý měsíc v řadě výrazně dařilo akciím na rozvíjejících se trzích. Hodnota indexu MSCI Emerging Markets stoupla o 6 % (v eurech) a překonala své dosavadní maxim z roku 2021. Hlavní zásluhu na růstu měl tentokrát korejský, tchajwanský a indický akciový trh. Opět převážně díky technologickým firmám, podobně jako na americkém akciovém trhu, např. Samsung (+24 %) a Taiwan Semiconductors (+8 %).

Zlato a stříbro na novém vrcholu

Ceny drahých kovů v říjnu dál prudce rostly. Cena zlata již překonala hranici 4000 dolarů za unci, dokonce se v půlce října krátce dostala až na 4381 dolarů za unci. Rovněž stříbro během října stanovilo nový vrchol lehce pod 55 dolary za unci. Ke konci měsíce cena stříbra klesla mírně pod 50 dolarů za unci. Od začátku roku již stoupla cena zlata o 53 % a cena stříbra o 68 % (v dolarech).

Fed snižuje sazby

Americký Fed v říjnu druhý měsíc po sobě snížil základní sazbu o 25 bodů do pásma 3,75-4,00 %. Česká národní banka i Evropská centrální banka ponechaly úrokové sazby beze změn. V ČR zůstává základní repo sazba na 3,50 %, v EU na 2,15 %.

Dolar mírně posílil

Americký dolar v říjnu posílil k euru o 1,6 % a vrací se k úrovni 1,15 dolaru za jedno euro. Kurz české koruny k euru zůstal na stejné úrovni jako na konci září. K dolaru lehce oslabil k 21 korunám za jeden dolar.

Co děláme ve FINEZ?

Obecně se vždy snažíme s klienty v privátním poradenství držet diverzifikované strategie a držet se jí dlouhodobě. Stavíme diverzifikovaná portfolia z různých typů investic (nemovitosti, půda, akcie firem na burze, private equity investice…), přičemž preferujeme hmotná aktiva s reálnou užitnou hodnotou. Naším hlavním cílem není rychlý a vysoký zisk, ale hlavně stabilita výnosů a ochrana před inflací. Nehrajeme ruletu. Nesázíme na krátkodobé pohyby na burze.

Co se týče akcií, držíme dnes akciovou složku raději výrazně podváženou a preferujeme selektivní přístup. Nekupujeme S&P 500. Volíme spíše dividendové stálice a obecně firmy s co nejpevnějším postavením na trhu. Po 15 letech nadprůměrných výnosů vnímáme budoucí výnosový potenciál akcií pro následujících 5–10 let výrazně podprůměrný.

Zajímavější perspektivu výnosů pro nejbližší roky vidíme hlavně v private equity, neboť ocenění privátních firem je aktuálně zhruba třetinové v porovnání s oceněním firem obchodovaných na burze. Proto v rámci našeho fondu Ernest Global PuPEq vytváříme portfolio z nejúspěšnějších amerických a evropských private equity fondů.

Relativně stabilní výnosy výrazně nad inflací očekáváme také od nemovitostní složky, kde investujeme prostřednictvím různých nemovitostních fondů do různých typů komerčních nemovitostí (obchody, kanceláře, logistika, průmysl…), kde se nyní rentabilita nájmu pohybuje kolem 6–7 % ročně. Kromě nájemních nemovitostí investujeme dnes také do realitních fondů zaměřených na rezidenční development.

Dobrý příklad takového vyváženého koktejlu namíchaného z nejrůznějších investic představuje náš nízkonákladový multi-asset fond Otakar, který by měl stabilně přinášet investorům zhodnocení zhruba na úrovni 5–7 % ročně. S klienty privátního poradenství mícháme podobné koktejly individuálně podle situace každého klienta, jeho finančních plánů a rizikového profilu. Ukázku struktury portfolií a jejich historického vývoje hodnoty najdete na stránce Privátní poradenství.

Disclaimer: Článek a informace v něm obsažené nejsou investičním doporučením či analýzou investičních příležitostí ani nepředstavují veřejnou nabídku investičních nástrojů ani jakoukoli jinou nabídku či výzvu vůči veřejnosti k transakci s investičními nástroji. Výkonnost dosažená v minulosti ani očekávaná výkonnost není spolehlivým ukazatelem budoucích výnosů. Data uvedená v článku pochází z webových stránek MSCI, S&P Global, Finance Yahoo!, TradingEconomics, OnVista, FRED, ECB, ČNB, PSE, PXE, ČSÚ a Inflace-Česko.cz a jsou platná k 31. 10. 2025, není-li uvedeno jinak