Vývoj na finančních trzích – listopad 2025

Zdroj dat: MSCI, S&P Global, Yahoo! Finance, Trading Economics, OnVista, PSE, PXE a ČNB
Data platná k 30. 11. 2025

Volatilní listopad a korekce AI titulů

Vývoj na akciových trzích byl během listopadu velmi volatilní, ačkoliv hodnota předních akciových indexů zůstala ke konci listopadu zhruba na stejné úrovni jako před měsícem. Nicméně pohledem na vývoj cen jednotlivých akcií vypadá obrázek daleko barvitější. Silnou korekci zaznamenaly technologické tituly úzce spjaté s AI revolucí jako NVIDIA (-13 %), Microsoft (-5 %), Oracle (-23 %), Palantir Technologies (-16 %) nebo Advanced Micro Devices (-15 %).

Naopak skvělé výsledky zaznamenala řada jiných akcií, zejména ze spotřebitelských sektorů a ze zdravotnictví, například Merck (+22 %), Johnson&Johnson (+10 %), Walmart (+9 %), Coca-Cola (+6 %), Nestlé (+4 %), Berkshire Hathaway (+8 %) a také Alphabet (+14 %).

Pražská burza opět mezi nejlepšími

Velmi se v listopadu dařilo indexu PX pražské burzy, jehož hodnota stoupla o 4 %. Hlavní zásluhu na tom mají opětovně bankovní tituly: Erste Group Bank (+10 %), Komerční banka (+8 %) a Moneta Money Bank (+6 %). Naopak výrazněji poklesla cena akcií Colt CZ (-6 %) a Doosan Škoda Power (-12 %). Pražská burza se drží mezi nejvýkonnějšími akciovými trhy v posledním roce. Za uplynulých 12 měsíců stoupla hodnota indexu PX o 48 %, zatímco hodnota indexu MSCI World jen o 5 % (v eurech) a hodnota indexu S&P 500 o 13 % (v dolarech) a po přepočtu na koruny jsou oba indexy bez výnosu.

Spanilá jízda zlata a stříbra pokračuje

Ceny drahých kovů v listopadu opět prudce rostly. Zlato podražilo o dalších 5,5 % (v dolarech) a stříbro dokonce o 17 % (v dolarech). Od začátku roku již stoupla cena zlata o 61 % (v dolarech) a cena stříbra o 97 % (v dolarech).

Kryptoměny v silném propadu

Naproti tomu hodnota virtuálních komodit se v listopadu výrazně propadla. Cena Bitcoinu v listopadu poklesla o 17,5 % (v dolarech). A podobně i jiných kryptoměn, například Ethereum se propadlo o 22 % (v dolarech).

Ropa a plyn dál zlevňují

Ropa a plyn pokračovaly v poklesu. Cena ropy v listopadu klesla o další 4 % a za poslední rok už ropa zlevnila o 14 % (v dolarech), po přepočtu na koruny téměř o 30 %. Plyn v listopadu na středoevropské burze zlevnil o 6 % a za poslední rok již klesla cena plynu o 36 % (v eurech), tedy po přepočtu na koruny zhruba o 40 %.

Koruna nadále posiluje

Česká koruna v listopadu výrazněji posílila k euru (0,7 %) i k dolaru (0,8 %). Kurz k euru se pomalu blíží úrovni 24 korun za jedno euro. Kurz k dolaru se dostal pod 21 korun za jeden dolar. Od začátku roku již koruna zpevnila k americkému dolaru o 14 %.

Co děláme ve FINEZ?

Obecně se vždy snažíme s klienty v privátním poradenství držet diverzifikované strategie a držet se jí dlouhodobě. Stavíme diverzifikovaná portfolia z různých typů investic (nemovitosti, půda, akcie firem na burze, private equity investice…), přičemž preferujeme hmotná aktiva s reálnou užitnou hodnotou. Naším hlavním cílem není rychlý a vysoký zisk, ale hlavně stabilita výnosů a ochrana před inflací. Nehrajeme ruletu. Nesázíme na krátkodobé pohyby na burze.

Co se týče akcií, držíme dnes akciovou složku raději výrazně podváženou a preferujeme selektivní přístup. Nekupujeme S&P 500. Volíme spíše dividendové stálice a obecně firmy s co nejpevnějším postavením na trhu. Po 15 letech nadprůměrných výnosů vnímáme budoucí výnosový potenciál akcií pro následujících 5–10 let výrazně podprůměrný.

Zajímavější perspektivu výnosů pro nejbližší roky vidíme hlavně v private equity, neboť ocenění privátních firem je aktuálně zhruba třetinové v porovnání s oceněním firem obchodovaných na burze. Proto v rámci našeho fondu Ernest Global PuPEq vytváříme portfolio z nejúspěšnějších amerických a evropských private equity fondů.

Relativně stabilní výnosy výrazně nad inflací očekáváme také od nemovitostní složky, kde investujeme prostřednictvím různých nemovitostních fondů do různých typů komerčních nemovitostí (obchody, kanceláře, logistika, průmysl…), kde se nyní rentabilita nájmu pohybuje kolem 6–7 % ročně. Kromě nájemních nemovitostí investujeme dnes také do realitních fondů zaměřených na rezidenční development.

Dobrý příklad takového vyváženého koktejlu namíchaného z nejrůznějších investic představuje náš nízkonákladový multi-asset fond Otakar, který by měl stabilně přinášet investorům zhodnocení zhruba na úrovni 5–7 % ročně. S klienty privátního poradenství mícháme podobné koktejly individuálně podle situace každého klienta, jeho finančních plánů a rizikového profilu. Ukázku struktury portfolií a jejich historického vývoje hodnoty najdete na stránce Privátní poradenství.

Disclaimer: Článek a informace v něm obsažené nejsou investičním doporučením či analýzou investičních příležitostí ani nepředstavují veřejnou nabídku investičních nástrojů ani jakoukoli jinou nabídku či výzvu vůči veřejnosti k transakci s investičními nástroji. Výkonnost dosažená v minulosti ani očekávaná výkonnost není spolehlivým ukazatelem budoucích výnosů. Data uvedená v článku pochází z webových stránek MSCI, S&P Global, Finance Yahoo!, TradingEconomics, OnVista, FRED, ECB, ČNB, PSE, PXE, ČSÚ a Inflace-Česko.cz a jsou platná k 30. 11. 2025, není-li uvedeno jinak.