Vývoj na finančních trzích – květen 2026

Zdroj dat: MSCI, S&P Global, Yahoo! Finance, Trading Economics, OnVista, PSE, PXE a ČNB
Data platná k 31. 5. 2026

Akciové indexy na novém vrcholu

Hodnota akciových indexů MSCI World i S&P 500 stoupla v květnu cca o 5 % na nové historické maximum. Nutno však dodat, že tento růst opět táhly de facto jen technologické firmy a speciálně pak všichni architekti a výrobci čipů nebo firmy jinak napojené na boom umělé inteligence a datových center. Dařilo se po delší době i softwarovým společnostem, jejichž byznys se naopak může jevit ohrožen prudkým rozvojem AI, a kde došlo v uplynulých měsících k výrazné korekci. Prakticky všechny technologické firmy (hardwarové i softwarové) reportovaly za první kvartál velmi dobré hospodářské výsledky, což podpořilo prudký růst cen jejich akcií. 

Naproti tomu v ostatních sektorech od spotřebního zboží, přes strojírenství, finance, zdravotnictví až po těžební průmysl a veřejné služby se to jen hemží červenou barvou. Většina firem sice reportovala rovněž velmi solidní výsledky za první kvartál, ale zároveň dost opatrné výhledy na zbytek roku v souvislosti s válkou v Íránu, drahou ropou, růstem inflace, potenciální recesí atd. atd. Snad nikdy v historii ještě nebyly nůžky mezi technologickým sektorem a zbytkem světa tak rozevřené jako poslední dva měsíce. Spousta akcií se dnes nachází ve fázi poklesu řádově o 20-30 %. Na druhé straně pak firmy jako NVIDIA, Apple, Alphabet, Qualcomm, Broadcom, Intel, Dell, AMD aj. trhají rekordy v tržbách a očekávané ziskovosti a ceny jejich akcií letí vzhůru. A tyto firmy díky své velikosti a díky prudkému růstu táhnou nahoru celý trh a hodnoty akciových indexů.

Velmi silný růst zaznamenaly také akcie na rozvíjejících se trzích, respektive hodnota indexu MSCI Emerging Markets v květnu stoupla o 10 %. I tady je to podobné. Lví podíl na růstu má korejská společnost Samsung a tchajwanská firma Taiwan Semiconductors, dva největší výrobci čipů na světě co do objemu produkce, kteří vyrábí čipy i pro giganty jako NVIDIA či Apple. Jenom samy tyto dvě společnosti, Samsung a Taiwan Semiconductors, tvoří dohromady pětinu váhy indexu MSCI Emerging Markets.

Ropa zpět pod 100 dolary

Cena ropy v květnu poklesla o 17 % a dostala se na úroveň kolem 90 dolarů za barel. V návaznosti na nižší ceny ropy klesají i ceny pohonných hmot na čerpacích stanicích. Průměrná cena nafty během května klesla cca o 10 %.

Úroky dluhopisů mírně klesají

Klesající ceny pohonných hmot dávají naději, že by další inflační vlna nemusela být nakonec nijak výrazná. Dubnová meziroční míra inflace stoupla zatím jen na 2,5 %. Úrokové výnosy dluhopisů proto v květnu zamířily mírně dolů. Výnos do splatnosti desetiletých českých státních dluhopisů poklesl na 4,75 % p.a. Většina českých dluhopisových fondů by po slabším březnu a dubnu měla za květen reportovat kladné zhodnocení.

Zlato a stříbro v květnu bez větších pohybů

Ceny drahých kovů zůstaly ke konci května na podobné hladině jako před měsícem. Cena zlata o necelá 2 % poklesla (v dolarech), zatímco cena stříbra o necelá 2 % stoupla. Volatilita byla oproti předcházejícím měsícům až nezvykle nízká.

Česká měna stabilní

Kurz koruny byl v květnu relativně stabilní. Vůči euru česká koruna mírně posílila, k americkému dolaru naopak lehce oslabila. Kurz eura se pomalu blíží 24 korunám za jedno euro. Kurz dolaru se drží nepatrně pod úrovní 21 korun za jeden dolar.

Co děláme ve FINEZ?

Obecně se vždy snažíme s klienty v privátním poradenství držet diverzifikované strategie a držet se jí dlouhodobě. Stavíme diverzifikovaná portfolia z různých typů investic (nemovitosti, půda, akcie firem na burze, private equity investice…), přičemž preferujeme hmotná aktiva s reálnou užitnou hodnotou. Naším hlavním cílem není rychlý a vysoký zisk, ale hlavně stabilita výnosů a ochrana před inflací. Nehrajeme ruletu. Nesázíme na krátkodobé pohyby na burze. Pokud vás zajímá více, podívejte se, jak a do čeho s klienty investujeme.

Dobrý příklad takového vyváženého koktejlu namíchaného z nejrůznějších investic představuje náš nízkonákladový multi-asset fond Otakar, který by měl přinášet investorům zhodnocení zhruba na úrovni 5–7 % ročně. S klienty privátního poradenství mícháme podobné koktejly individuálně podle situace každého klienta, jeho finančních plánů a rizikového profilu. Ukázku struktury portfolií a jejich historického vývoje hodnoty najdete na stránce Privátní poradenství.

Co se týče akcií, preferujeme selektivní přístup. Nekupujeme S&P 500. Volíme spíše dividendové stálice a obecně firmy s pevným postavením na trhu. Zajímavější perspektivu výnosů vidíme hlavně v private equity, neboť ocenění privátních firem je zhruba poloviční v porovnání s oceněním firem obchodovaných na burze, tedy návratnost kapitálu dvojnásobná.

V rámci našeho dynamického multi-asset fondu Ernest Global PuPEq vytváříme diverzifikované portfolio firem kombinované z akcií obchodovaných na burze a z nejúspěšnějších amerických a evropských private equity fondů. Fond Ernest cílí dlouhodobě na zhodnocení na úrovni 8–12 % p.a.

Disclaimer: Článek a informace v něm obsažené nejsou investičním doporučením či analýzou investičních příležitostí ani nepředstavují veřejnou nabídku investičních nástrojů ani jakoukoli jinou nabídku či výzvu vůči veřejnosti k transakci s investičními nástroji. Výkonnost dosažená v minulosti ani očekávaná výkonnost není spolehlivým ukazatelem budoucích výnosů. Data uvedená v článku pochází z webových stránek MSCI, S&P Global, Finance Yahoo!, TradingEconomics, OnVista, FRED, ECB, ČNB, PSE, PXE, ČSÚ a Inflace-Česko.cz a jsou platná k 31. 5. 2026, není-li uvedeno jinak.