Akciové trhy zachvátila další vlna paniky, čínský trh se propadl o 13 %. Cena ropy spadla o 16 %, ceny obilovin naopak letí vzhůru. Úrokové výnosy státních dluhopisů výrazně klesají, naopak rizikové přirážky high yield dluhopisů rostou. Koruna opět oslabuje, ještě více klesá hodnota libry.
Změna hodnoty vybraných akciových indexů MSCI
| Akciový index | 1 měsíc | 3 měsíce | 1 rok |
| Srbsko | 18,5 % | 25,7 % | -5,6 % |
| Argentina | 12,4 % | -4,1 % | -26,6 % |
| Jamajka | 8,1 % | 9,4 % | 43,1 % |
| MSCI World | -5,5 % | 0,2 % | 2,4 % |
| MSCI Europe | -5,7 % | -1,1 % | -3,7 % |
| USA | -6,0 % | 0,9 % | 6,5 % |
| MSCI Emerging Markets | -7,0 % | -3,0 % | -6,7 % |
| Ukrajina | -10,2 % | -4,9 % | -13,3 % |
| Rakousko | -12,3 % | -8,3 % | -18,7 % |
| Čína | -13,0 % | -7,5 % | -16,0 % |
Zdroj: MSCI, data v EUR, data platná k 31. 5. 2019
Silná korekce postihla v květnu akciové trhy poté, co americký prezident nečekaně otočil a znovu zaujal tvrdý postoj ve vyjednávání s Čínou. Trumpovi došla trpělivost a zavedl 25% clo na dovoz zboží z Číny. Na pozadí této obchodí války pak probíhá i boj o kybernetickou bezpečnost, když za hlavní hrozbu je označována čínská firma Huawei, dnes klíčový hráč světové IT infrastruktury. Do toho už nejen evropská administrativa, ale i americká, rozehrává boj s americkými technologickými giganty. Sečteno, podtrženo, na trzích panuje obrovská nejistota. Čínský akciový trh se v květnu propadl o 13 % a táhne s sebou také Koreu a Tchaj-wan. Americký trh spadl o 6 %.
Změna ceny vybraných komodit
| Komodita | 1 měsíc | 3 měsíce | 1 rok |
| Kukuřice | 21,0 % | 18,0 % | 8,4 % |
| Pšenice | 20,2 % | 11,2 % | -4,4 % |
| Pomerančový koncentrát | 14,3 % | -5,2 % | -33,0 % |
| Káva | 13,9 % | 9,9 % | -15,4 % |
| Zlato | 1,7 % | -0,6 % | 0,5 % |
| Platina | -10,6 % | -9,0 % | -12,5 % |
| Topný olej | -11,3 % | -8,8 % | -15,9 % |
| Uhlí | -12,6 % | -21,5 % | -9,2 % |
| Hovězí maso | -12,9 % | -16,9 % | 2,9 % |
| Ropa WTI | -16,5 % | -6,0 % | -19,9 % |
Zdroj: Finanzen.net, data v USD, data platná k 31. 5. 2019
Komoditní trhy byly v květnu extrémně volatilní. Cena ropy se propadla o 16 % na 53 dolarů za barel v případě americké ropy WTI a 64 dolarů za barel v případě severomořské ropy typu Brent. Začátkem června zatím cena ropy dál klesá. Za poklesem stojí obavy z dopadu obchodní války na světovou ekonomiku a také postoj Ruska, které nehodlá prodloužit dohodu s OPECem o omezení těžby. Z Ruska také již začala opět proudit do ČR nekontaminovaná ropa. A tak se motoristi mohou těšit, že ceny pohonných hmot na čerpacích stanicích po několika měsících růstu budou v červnu klesat.
Vedle ropy výrazně poklesly také ceny u jiných průmyslových komodit (uhlí, měď, zinek...) Naopak prudce na burze v Chicagu podražily obiloviny, což souvisí s povodněmi v USA, díky kterým je ohrožena úroda pšenice a také zatím vázne výsadba kukuřice.
Výnos do splatnosti desetiletých státních dluhopisů
| Státní dluhopis | Výnos do splatnosti 10 let |
| Švýcarsko | -0,55 % |
| Německo | -0,20 % |
| Francie | 0,21 % |
| Velká Británie | 0,89 % |
| Česká republika | 1,77 % |
| USA | 2,14 % |
| Čína | 3,31 % |
| Indie | 7,03 % |
| Rusko | 7,91 % |
Zdroj: Trading Economics, data v lokálních měnách, data platná k 31. 5. 2019
V souvislosti s novou eskalací obchodní války mezi USA a Čínou opětovně stoupají obavy z ekonomického ochlazení či přímo ekonomické recese. Investoři utíkají do "bezpečných aktiv", za které jsou obecně považovány státní dluhopisy. Obavy ze zvyšování úrokových sazeb pomíjí, naopak konsensus trhu je nyní spíše na straně možného snížení sazeb v USA. Úrokové výnosy státních dluhopisů tedy výrazně klesají, naopak jejich tržní cena roste. Výnos do splatnosti desetiletého amerického státního dluhopisu klesl za poslední půlrok z 3,2 % p.a. na 2,1 % p.a. Výnosy švýcarských a německých bondů se propadají hluboko do mínusu.
Opačná situace panuje u rizikovějších high yield dluhopisů, kde s rostoucími obavami z dalšího ekonomického vývoje stoupá riziko nesplácení. Vyšší kreditní riziko je vykoupeno růstem úrokových výnosů, tedy poklesem tržní ceny dluhopisů.
Změna kurzu vybraných měn vůči české koruně
| Měna | 1 měsíc | 3 měsíce | 1 rok |
| Egypt (EGP) | 3,8 % | 8,1 % | 12,1 % |
| Japonsko (JPY) | 3,6 % | 5,2 % | 5,1 % |
| Turecko (TRY) | 3,2 % | -6,3 % | -19,4 % |
| Švýcarsko (CHF) | 2,6 % | 1,9 % | 2,9 % |
| USA (USD) | 1,3 % | 3,2 % | 5,0 % |
| EMU (EUR) | 0,6 % | 0,8 % | 0,1 % |
| Jihoafrická republika (ZAR) | -1,5 % | -1,9 % | -10,1 % |
| Mexiko (MXN) | -2,1 % | 0,9 % | 6,2 % |
| Velká Británie (GBP) | -2,2 % | -2,4 % | -1,1 % |
Zdroj: ČNB, data v CZK, data platná k 31. 5. 2019
Ačkoliv ČNB začátkem května zvýšila úrokové sazby, koruna v květnu oslabovala k většině světových měn. Pro trh bylo totiž důležitější poselství, že v souladu s aktuální prognózou ČNB již nepočítá s dalším zvyšováním sazeb. A tak koruna v květnu oslabila na kurz 25,82 korun za jedno euro a 23,15 korun za jeden dolar.
K britské libře koruna posílila na kurz 29,11 korun za jednu libru. Britská měna oslabuje druhý měsíc v řadě v reakci na nekonečné průtahy brexitu. Neschopnost parlamentu domluvit se na podmínkách odluky od Evropské unie nakonec vyústila v demisi premiérky Mayové a pravděpodobnost tvrdého brexitu nyní opět stoupá.
New Age Fund je dynamický fond pro kvalifikované investory zaměřený na perspektivní obory jako robotika, genetika, 3D tisk, autonomní doprava, obnovitelné zdroje atd. Je aktivně řízený s koncentrovaným portfoliem. Minimální investice 1 mil. Kč.
vyvoj-na-financnich-trzich-2019-05.pdf
Jsem jednatelem společnosti FINEZ a zakladatelem multi-fondu Otakar. S klienty jednám přímo já. Více o mně
Sledujte nás
Upozorňujeme, že po telefonu neposkytujeme žádné informace k investicím ani službám, neboť hovory nejsou nahrávány a my máme ze zákona povinnost archivovat veškerou komunikaci se zákazníky. Telefon slouží pouze k domluvení termínu osobní schůzky či nahrávaného videohovoru. K veškerým dotazům jinak prosím využívejte kontaktní formulář nebo email.
