Vývoj na finančních trzích – červenec 2025

S&P 500 na novém maximu

Na akciových trzích v červenci ještě vydržela pozitivní nálada, a to i přes Trumpovu pokračující celní válku "proti všem". Tahounem růstu byly jako obvykle velké technologické firmy (NVIDIA +13 %, Alphabet +9 %, Microsoft +7 %, Amazon +7 %, Meta Platforms +5 %), které vesměs vykázaly nad očekávání dobré výsledky za druhý kvartál, a to v růstu tržeb i zisků. Všeobecně americkým nadnárodním firmám nyní pomáhá slabý dolar, který více než vykompenzoval dopady cel. Hodnota indexu S&P 500 stoupla v červenci o 2 % na nové historické maximum.

Akcie na pražské burze trhají rekordy

Dařilo se vesměs i akciím jinde ve světě. Hodnota indexu MSCI World stoupla o 3,8 % (v eurech) a hodnota indexu MSCI Emerging Markets o 4,3 % (v eurech). Také hodnota akcií na pražské burze stoupla v průměru zhruba o 4 % (podle indexu PX). Hlavní roli v tom sehrály akcie Erste Group Bank, které posílily o 10 %. Dobré hospodářské výsledky oznámila i Moneta Money Bank, jejíž akcie minulý měsíc zpevnily o 4 %. A lehce přes 4 % stoupla také hodnota akcií ČEZ.

Úroky u dluhopisů nepatrně stouply

Centrální banky (Fed, ECB i ČNB) v červenci ponechaly úrokové sazby beze změn. Také na dluhopisových trzích vládl relativní klid. Výnos do splatnosti desetiletých českých státních dluhopisů mírně stoupl na 4,35 % p.a.

Koruna dál posiluje k euru

Česká měna v červenci posílila k euru o 0,7 % a blíží se již kurzu 24,50 za jedno euro. K americkému dolaru naopak po půl roce trochu oslabila, kurz se nyní pohybuje kolem 21,50 za jeden dolar. I tak ale koruna vůči dolaru od začátku roku již posílila o 12 %.

Ropa, plyn i elektřina zdražují

Třetí měsíc v řadě rostla na burze cena ropy a stoupla k úrovni 70 dolarů za barel. Ruku v ruce s cenou ropy šly nahoru také kontrakty na plyn a elektřinu. Cena silové elektřiny na středoevropské burze se nyní blíží k úrovni 100 euro za 1MWh pro rok 2026.

Zlato si dává pauzu

Zlato si naopak od května dává pauzu, jeho cena už třetí měsíc osciluje kolem 3300 dolarů za unci. Není divu, když za poslední rok cena zlata stoupla o 35 % (v dolarech).

Bitcoin letí do nebes

Výrazný růst ceny o 8 % v červenci zaznamenal Bitcoin. Několikrát se během července dokonce cena jednoho Bitcoinu přehoupla přes 120 tisíc dolarů. Za poslední rok již stoupla hodnota Bitcoinu o 80 % (v dolarech).

Co děláme ve FINEZ?

Obecně se vždy snažíme s klienty v privátním poradenství držet diverzifikované strategie a držet se jí dlouhodobě. Stavíme diverzifikovaná portfolia z různých typů investic (nemovitosti, půda, akcie firem na burze, private equity investice…), přičemž preferujeme hmotná aktiva s reálnou užitnou hodnotou. Naším hlavním cílem není rychlý a vysoký zisk, ale hlavně stabilita výnosů a ochrana před inflací. Nehrajeme ruletu. Nesázíme na krátkodobé pohyby na burze.

Co se týče akcií, držíme dnes akciovou složku raději výrazně podváženou a preferujeme selektivní přístup. Nekupujeme S&P 500. Volíme spíše dividendové stálice a obecně firmy s co nejpevnějším postavením na trhu. Po 15 letech nadprůměrných výnosů a zejména po raketovém růstu v posledních dvou letech, kdy hodnota indexu S&P 500 stoupla o polovinu, vnímáme budoucí výnosový potenciál akcií pro následujících 5–10 let výrazně podprůměrný.

Zajímavější perspektivu výnosů pro nejbližší roky vidíme hlavně v private equity, neboť ocenění privátních firem je aktuálně zhruba třetinové v porovnání s oceněním firem obchodovaných na burze. Proto v rámci našeho fondu Ernest Global PuPEq vytváříme portfolio z nejúspěšnějších amerických a evropských private equity fondů.

Relativně stabilní výnosy výrazně nad inflací očekáváme také od nemovitostní složky, kde investujeme prostřednictvím různých nemovitostních fondů do různých typů komerčních nemovitostí (obchody, kanceláře, logistika, průmysl…), kde se nyní rentabilita nájmu pohybuje kolem 6–7 % ročně. Kromě nájemních nemovitostí investujeme dnes také do realitních fondů zaměřených na rezidenční development.

Dobrý příklad takového vyváženého koktejlu namíchaného z nejrůznějších investic představuje náš nízkonákladový multi-asset fond Otakar, který by měl stabilně přinášet investorům zhodnocení zhruba na úrovni 5–7 % ročně. S klienty privátního poradenství mícháme podobné koktejly individuálně podle situace každého klienta, jeho finančních plánů a rizikového profilu. Ukázku struktury portfolií a jejich historického vývoje hodnoty najdete na stránce Privátní poradenství.

Disclaimer: Článek a informace v něm obsažené nejsou investičním doporučením či analýzou investičních příležitostí ani nepředstavují veřejnou nabídku investičních nástrojů ani jakoukoli jinou nabídku či výzvu vůči veřejnosti k transakci s investičními nástroji. Výkonnost dosažená v minulosti ani očekávaná výkonnost není spolehlivým ukazatelem budoucích výnosů. Data uvedená v článku pochází z webových stránek MSCI, S&P Global, Finance Yahoo!, TradingEconomics, OnVista, FRED, ECB, ČNB, PSE, PXE, ČSÚ a Inflace-Česko.cz a jsou platná k 31. 7. 2025, není-li uvedeno jinak.