Vývoj na finančních trzích – červenec 2024

Přichází očekávaná větší korekce na akciových trzích?

První půlku července se akciové trhy vezly na pozitivní vlně. V druhé půlce měsíce přišla korekce. Takže ke konci července skončily hodnoty předních akciových indexů na podobné úrovni jako před měsícem. Začátkem srpna se v závislosti na reportovaných hospodářských výsledcích velkých technologických firem může korekce prohloubit, pokud růst zisků úplně nenaplní očekávání investorů.

Vývoj na akciových trzích, a zejména pak velkých amerických technologických firem, poslední rok výrazně předbíhá růst ziskovosti firem. V cenách je tak zakomponováno očekávání silného růstu ziskovosti, které se nemusí ukázat jako reálné.

Zlato na novém maximu

Cena zlata v červenci vyskočila na nové maximum a pomalu se blíží úrovni 2500 dolarů za unci. Zlatu nahrává očekávání budoucího snižování úrokových sazeb v USA. V takové fázi zpravidla bývá pod tlakem americký dolar a většinou se daří zlatu. Zároveň zlatu nahrává i scénář případné druhé vlny inflace. Proto zlato ve větší míře poslední měsíce nakupují nejen soukromí investoři, ale také centrální banky po celém světě. Na druhou stranu politika bank může být někdy dosti vrtkavá a ne vždy musí sledovat jako primární cíl zhodnocení rezerv.

Ropa zlevňuje

Ropa na komoditních trzích v červenci zlevnila o 7 %. Díky tomu jdou nyní mírně dolů i ceny pohonných hmot na čerpacích stanicích. Cena plynu a elektřiny na burze sice zpočátku července klesala, ale v závěru měsíce stoupla zase zpátky.

Koruna nadále oslabuje

Česká koruna v červenci opět mírně oslabila k většině světových měn. Kurz eura se na konci července přiblížil k hranici 25,50 korun za jedno euro. Kurz dolaru se dostal na 23,50 korun za jeden dolar.

Inflační cíl 2 % dosažen, ČNB dál snižuje úrokové sazby

Oslabování české měny je doprovodným jevem snižování úrokových sazeb ze strany České národní banky, která se nebojí snižovat sazby více než Evropská centrální banka nebo americký Fed. Meziroční míra inflace v červnu klesla na 2 %, což je dlouhodobý inflační cíl České národní banky. ČNB začátkem srpna snížila úrokové sazby o dalších 25 bazických bodů. Základní dvoutýdenní reposazba klesla na 4,50 %.

ECB poprvé snížila sazby v červnu na 4,25 % a další měnově politické zasedání má až v září. Fed v červenci nadále ponechal úrokovou sazbu na 5,50 %. První snížení sazeb ze strany Fedu se všeobecně očekává v září.

Úrokové výnosy dluhopisů klesají

Nicméně i americký dluhopisový trh již očekávání poklesu úrokových sazeb reflektuje v cenách dluhopisů. Zejména u delších splatností úrokové výnosy klesají. Výnos do splatnosti desetiletých amerických bondů klesl na 4 % p.a. České státní dluhopisy s desetiletou splatností mají aktuálně výnos do splatnosti 3,7 % p.a.

Disclaimer: Článek a informace v něm obsažené nejsou investičním doporučením či analýzou investičních příležitostí ani nepředstavují veřejnou nabídku investičních nástrojů ani jakoukoli jinou nabídku či výzvu vůči veřejnosti k transakci s investičními nástroji. Výkonnost dosažená v minulosti ani očekávaná výkonnost není spolehlivým ukazatelem budoucích výnosů. Data uvedená v článku pochází z webových stránek MSCI, S&P Global, Finance Yahoo!, TradingEconomics, OnVista, ČNB, PSE, PXE a ČSÚ a jsou platná k 31. 7. 2024, není-li uvedeno jinak.