Vývoj na finančních trzích – červen 2024

ČNB i ECB snižují úroky, Fed vyčkává

Česká národní banka pokračuje v nastoleném kurzu. Koncem června ČNB opět snížila o 50 bodů základní repo sazbu na 4,75 %. Rovněž Evropská centrální banka v červnu dostála svým slovům a začala snižovat úrokové sazby. Základní repo sazbu snížila o 25 bodů na 4,25 %. Inflace se drží v mezích tolerance a je na čase podpořit ekonomiku levnějším financováním.

Americký Fed však se snižováním úrokových sazeb nadále vyčkává. Základní sazbu drží již rok na úrovni 5,50 %. To zvedá i úroky u dluhopisů a prodražuje americké vládě refinancování starších dluhopisů, které byly vydávány v době nulových úrokových sazeb. Úrokové výnosy amerických střednědobých i dlouhodobých bondů se nadále pohybují kolem 4,5 %.

Technologie táhnou akciové indexy nahoru

Akciím se v červnu vesměs moc nedařilo. Více než polovina akcií v USA i Evropě zaznamenala během června mírný pokles cen. Nicméně hodnoty předních akciových indexů přesto trhaly nové rekordy. Americký index S&P 500 i globální index MSCI World stouply na nové historické maximum. Velmi silný růst si totiž připsaly akcie velkých technologických společností (Alphabet +6 %, Meta Platforms +8 %, Microsoft +10 %, NVIDIA +11 %, Amazon +12 %, Apple +14 %, Oracle +22 %, Broadcom 23 %, Adobe +27 %, Tesla +28 %).

Váha těchto technologických titulů v akciových indexech začíná být nebezpečně velká. Například v indexu S&P 500, který je kalkulován z pětistovky největších amerických společností, s jejichž akciemi se obchoduje na burze v New Yorku, těchto deset technologických firem tvoří dohromady více než 1/3 hodnoty indexu. Akciové indexy díky tomu přestávají podávat věrný obraz o vývoji na trzích.

Elektřina zlevnila, ropa podražila

Drahé kovy v červnu mírně korigovaly předchozí silný růst cen. Také cena Bitcoinu v červnu klesla o 7 %. Dolů zamířila po třech měsících i cena elektřiny a plynu na evropském trhu. Naopak ropa mírně podražila a stejně tak i ceny pohonných hmot.

Česká koruna oslabuje

Česká koruna v červnu oslabila k většině světových měn. Kurz eura se znovu přehoupl přes 25 korun za jedno euro. Kurz dolaru se dostal nad 23 korun za jeden dolar. Vzhledem k tomu, že Fed drží úrokové sazby výše než ECB, dá se očekávat v následujících měsících tlak na další posilování amerického dolaru vůči euru a potažmo i vůči české koruně. Klidně by se do konce roku kurz dolaru mohl dostat na paritu s eurem, tj. vůči koruně na hodnotu 25 korun za jeden dolar. Ale samozřejmě jsou to jen dohady.

Disclaimer: Článek a informace v něm obsažené nejsou investičním doporučením či analýzou investičních příležitostí ani nepředstavují veřejnou nabídku investičních nástrojů ani jakoukoli jinou nabídku či výzvu vůči veřejnosti k transakci s investičními nástroji. Výkonnost dosažená v minulosti ani očekávaná výkonnost není spolehlivým ukazatelem budoucích výnosů. Data uvedená v článku pochází z webových stránek MSCI, S&P Global, Finance Yahoo!, TradingEconomics, OnVista, ČNB, PSE, PXE a ČSÚ a jsou platná k 30. 6. 2024, není-li uvedeno jinak.