V pololetí všech 32 nemovitostních fondů v ČR v zisku

Výnosy nemovitostních fondů v ČR v prvním pololetí 2024

Nejvyšší výnos v prvním pololetí vykázal fond CREDITAS nemovitostní I, kde došlo v červnu k výraznějšímu přecenění hodnoty spravovaných nemovitostí. Díky tomu fond CREDITAS nemovitostní I vydělal v prvním pololetí investorům 7,68 %. Druhou příčku obsadil fond JET Industrial Lease s výnosem 4,58 % za prvních šest měsíců tohoto roku.

Nejmenší výnosy naopak za první pololetí vykazují nemovitostní fondy CB Property Investors a Fond Českého Bydlení. V obou případech se jedná o fondy pro kvalifikované investory s ročním přeceňováním majetku, takže pololetní výsledky zde nemají prakticky žádnou vypovídací hodnotu.

Výnos za první pololetí se u většiny retailových nemovitostních fondů pohybuje kolem 2,5–3 %. Zhodnocení za celý rok 2024 by se v průměru mohlo dostat lehce nad 6 % a mělo by s přehledem porazit inflaci.

U nemovitostních fondů pro kvalifikované investory je rozptyl výnosů za první pololetí výrazně větší. U řady FKI fondů se větší zhodnocení tradičně očekává až při ocenění ke konci roku. Průměrné zhodnocení za celý rok 2024 by se tak ve finále u nemovitostních FKI mohlo opět pohybovat kolem 8 %.

Vývoj finančních ukazatelů

U fondů, které pravidelně reportují data o nájmech, se průměrný yield drží na 7 % p.a. Nejvyšší yieldy vykazují fondy zaměřené na průmyslové nemovitosti, kousek za nimi jsou obchody a kanceláře. Nižší rentabilitu nájmu vykazuje logistika a fondy zaměřené na rezidenční bydlení.

Nemovitostní fondy s nejvyššími výnosy z nájmu (yield)

Nadále je také patrný trend ve snižování úvěrového zadlužení nemovitostních fondů. Průměrné LTV v prvním pololetí kleslo ze 40 % na 38 % a drží se u všech reportovaných fondů do 55 %.

Nemovitostní fondy s nejnižším úvěrovým zatížením (LTV)

Co přinese rok 2024?

V prvním pololetí se již otočil trend vývoje na realitním trhu v ČR. Ceny nemovitostí začaly pozvolna růst. Tržní yieldy kulminovaly a začínají nyní mírně klesat. Do nemovitostních fondů začal zase proudit nový kapitál, úpisy jsou větší než odkupy, objem spravovaného majetku opět roste.

V uplynulých dvou letech nemovitostním fondům díky vysoké inflaci výrazně vyskočily nahoru na straně příjmů nájmy, ale zároveň jim také výrazně stouply na straně výdajů úroky u úvěrů. Zatímco úroky nyní postupně klesají, nájmy už zůstanou zvýšené. Provozní zisky tedy porostou, a to se bude pozitivně promítat i do účetního ocenění spravovaných nemovitostí.

Letos je ideální doba na nákupy. Ocenění je u řady nemovitostních fondů velmi konzervativní s rentabilitou nájmu kolem 6-8 % ročně. Perspektiva nemovitostních fondů pro příští roky je proto velmi dobrá a měly by nyní zase několik let porážet inflaci.

Vlivem inflace nemovitostním fondům stabilně rostou příjmy z pronájmu nemovitostí a dlouhodobě také s inflací roste hodnota spravovaných nemovitostí. Díky příjmům z pronájmu a dlouhodobému růstu ocenění generují nemovitostní fondy relativně stabilní výnosy kolem 5–10 ročně. Historicky vykazují nemovitostní fondy v ČR v průměru výnos od založení ve výši 7 % p.a.

Přehled nemovitostních fondů v ČR

Podle specializovaného portálu Nemovitostní-fondy.cz, který provozuje naše společnost, působí aktuálně v České republice 32 nemovitostních fondů, přičemž za nemovitostní fond označuje portál pouze regulované investiční fondy, které vydělávají primárně na pronájmu nemovitostí, nikoliv na developmentu. Z toho 19 fondů je dostupných široké veřejnosti (tzv. retailových). Zbylých 13 je určeno pouze pro kvalifikované investory (tzv. FKI), což v praxi znamená s minimální investicí od jednoho milionu korun a více.

Disclaimer: Článek a informace v něm obsažené nejsou investičním doporučením či analýzou investičních příležitostí ani nepředstavují veřejnou nabídku investičních nástrojů ani jakoukoli jinou nabídku či výzvu vůči veřejnosti k transakci s investičními nástroji. Data uvedená v článku pochází z odborného portálu Nemovitostní-fondy.cz a z materiálů FINEZ Investment Management a jsou platná k 30. 6. 2024, není-li uvedeno jinak.