V příštích letech nás velmi pravděpodobně čeká éra vysoké inflace, rozpačitých akciových trhů a vzrůstajícího geopolitického napětí. Tomu je potřeba přizpůsobit investiční portfolio.
1. Investujte nejlépe s dlouhodobým výhledem (10 a více let) a akceptujte značné výkyvy v hodnotě vašeho portfolia. Nechtějte závratné výnosy po půl roce, buďte trpěliví.
2. Prodejte z portfolia veškeré dluhopisy. Stávající zadlužení USA a napříč celou Evropskou unií je tak velké, že existují pouze dva scénáře, jak se dluhů zbavit: dlouhodobě cíleně zvýšená inflace, nebo totální kolaps finančního systému vedoucí k zavedení nové měny a vzájemnému seškrtání pár nul. V obou případech budou oškubáni držitelé hotovosti a dluhopisů.
3. Byt k pronájmu nekupujte. Nemovitosti v Evropě nebudou moc dobrou investicí. Příjem z pronájmu má velmi nízkou rentabilitu (cca 3 % ročně.) Vzhledem k demografickému vývoji evropské populace a aktuálnímu převisu nabídky nad poptávkou lze očekávat, že vývoj cen residenčních nemovitostí bude zaostávat za inflací. Opačná situace panuje v Asii a latinské Americe.
4. Investujte do komodit, zejména do energetických surovin (ropa, plyn) a zemědělských komodit (pšenice, kukuřice, rýže...) Do komodit můžete investovat formou indexů nebo akcií producentů. Za úvahu stojí i nákup zemědělské půdy.
5. Nepřeceňujte úlohu zlata jako „bezpečné investice". Zlato je dnes více než kdy jindy komodita ovládaná velkými hráči (banky, hedge fondy). Do drahých kovů uložte pouze část svých úspor pro případ nejhoršího. Na diamanty zcela zapomeňte, jsou mnohonásobně předražené.
6. Nekupujte libovolné akcie ani indexy (např. formou ETF). Na trhu je mnoho dobrých, ale také mnoho špatných akcií. Vybírejte si pozorně pouze nejlepší tituly, sledujte bedlivě fundamentální ocenění každé akcie a její budoucí perspektivu.
7. Pokud nedisponujete kapitálem řádově jeden milion korun a více, nesestavujte si vlastní akciové portfolio. S ohledem na efektivitu (čas jsou peníze) nechejte výběr akcií na portfolio manažerech podílových fondů. Využívejte však pouze aktivně spravované fondy s koncentrovaným portfoliem od renomovaných zahraničních správců jako jsou Franklin Templeton, HSBC, BNP Paribas a další.
8. Dbejte na širokou regionální diverzifikaci. Rozkládejte investice zejména mezi USA, západní Evropu a BRIC (Brazílie, Rusko, Indie a Čína), ale i další perspektivní trhy z Asie, Afriky a latinské Ameriky. Zhruba polovinu portfolia držte v akciích velkých evropských a amerických firem stabilně vyplácejících dividendy (např. těžaři ropy, pojišťovny, telekomunikace nebo farmaceutika). Třetinu až polovinu portfolia investujte do akcií z emerging a frontier markets.
9. Diverzifikujte také sektorově. Vzpomeňte na dotcom bublinu a pád technologických akcií nebo na finanční krizi 2007-2009 a propad u akcií bank. Žádný sektor by neměl mít více než 25 % v portfoliu.
10. Neupřednostňujte euro, dolar ani žádnou jinou hlavní měnu, všechny jsou na tom stejně špatně. Nespoléhejte se ani na korunu. Rozkládejte portfolio rovnoměrně do různých měn.
Graf: akcie Veolia Environnement (Paříž)
Zdroj: Reuters
| Země | Tržní kapitalizace (mil EUR) | Tržby2009 (mil EUR) | Zisky2009 (mil EUR) | P/E 2009 | P/B 2009 | Výnos dividendy | |
| Royal Dutch Shell | Velká Británie | 130 590 | 233 080 | 10 233 | 12,8 | 1,16 | 6,4 % |
| Vodafone Group | Velká Británie | 91 541 | 54 334 | 10 562 | 8,7 | 0,83 | 5,8 % |
| Total | Francie | 82 109 | 112 153 | 8447 | 9,7 | 1,43 | 6,2 % |
| GlaxoSmithKline | Velká Británie | 71 239 | 34 659 | 6757 | 10,5 | 5,46 | 5,5 % |
| Banco Santander | Španělsko | 69 479 | 47 989 | 9412 | 7,4 | 1,01 | 7,1 % |
| Telefonica SA | Španělsko | 68 866 | 58 376 | 7776 | 8,9 | 3,25 | 8,6 % |
| Sanofi-Aventis | Francie | 63 738 | 30 749 | 5265 | 12,1 | 1,40 | 4,9 % |
| AstraZeneca | Velká Británie | 51 846 | 26 816 | 6148 | 8,4 | 3,10 | 4,9 % |
| E.ON | Německo | 42 377 | 81 817 | 8645 | 4,9 | 0,98 | 6,7 % |
| Allianz SE | Německo | 36 718 | 90 650 | 4297 | 8,5 | 0,85 | 5,0 % |
| RWE | Německo | 26 370 | 46 191 | 3571 | 7,4 | 1,79 | 6,6 % |
| National Grid | Velká Británie | 21 214 | 17 113 | 1693 | 12,5 | 2,93 | 9,3 % |
| Münchener Rückversicherung | Německo | 19 467 | 59 583 | 2564 | 7,6 | 0,85 | 5,6 % |
| Telecom Italia | Itálie | 17 619 | 27 445 | 1581 | 11,1 | 0,66 | 5,5 % |
| Veolia Environnement | Francie | 9463 | 34 551 | 584 | 16,2 | 1,27 | 6,1 % |
Zdroj: FINEZ Investment Management, Reuters a Morningstar (data ke dni 30. 6. 2010)
Graf: akcie Telefonica SA (New York)
Zdroj: Reuters
| Fond | YTD | 1 rok | 3 roky p.a. | 5 let p.a. | 10 let p.a. |
| EMIF World Emerging Equities | 8,1 % | 35,1 % | -0,5 % | 10,8 % | 4,9 % |
| Fortis World Emerging | 6,7 % | 38,9 % | -6,2 % | 7,6 % | 3,6 % |
| HSBC Global Emerging Markets | 5,7 % | 28,9 % | -5,0 % | 8,8 % | 3,7 % |
| ING Emerging Markets | 8,9 % | 38,0 % | -4,0 % | - | - |
| KBC New Markets | 10,1 % | 38,5 % | -1,2 % | 9,8 % | 5,6 % |
| Parvest Emerging Markets | 10,1 % | 38,2 % | -1,6 % | 9,4 % | - |
| Pioneer Emerging Markets | 9,3 % | 40,2 % | -5,6 % | 9,5 % | - |
| Raiffeisen Emerging Markets | 10,7 % | 44,9 % | 5,3 % | 14,0 % | 6,5 % |
| SGAM Global Emerging Countries | 0,3 % | 18,8 % | -7,1 % | 5,2 % | - |
| Templeton Emerging Markets | 7,0 % | 40,2 % | -3,1 % | 7,2 % | - |
| Templeton Emerging Markets Smaller Comp. | 20,2 % | 53,8 % | - | - | - |
| Templeton Frontier Markets | 20,2 % | 44,9 % | - | - | - |
| UBS Emerging Markets | 8,0 % | 41,1 % | -1,4 % | 9,8 % | - |
| index MSCI Emerging Markets | 11,3 % | 42,5 % | 1,2 % | 12,7 % | 5,1 %* |
| index MSCI Frontier Markets | 19,1 % | 17,9 % | -13,5 % | -6,2 % | - |
Zdroj: FINEZ Investment Management, MSCI Barra a Morningstar (data ke dni 29. 6. 2010)
* Na desetiletém horizontu se jedná o price index (bez započtení dividend).
Jsem jednatelem společnosti FINEZ a zakladatelem fondů Otakar a Ernest. S klienty jednám přímo já. Více o mně
Sledujte nás
Upozorňujeme, že po telefonu neposkytujeme žádné informace k investicím ani službám, neboť hovory nejsou nahrávány a my máme ze zákona povinnost archivovat veškerou komunikaci se zákazníky. Telefon slouží pouze k domluvení termínu osobní schůzky či nahrávaného videohovoru. K veškerým dotazům jinak prosím využívejte kontaktní formulář nebo email.
