Fond-show: Verdi fond farem

V seriálu Fond-show (Zaostřeno na fondy) si představujeme různé fondy kvalifikovaných investorů fungující v ČR. V minulém díle jsme se podrobněji podívali na menší private equity fond SkyLimit Industry. Dnes si podrobněji ukážeme Verdi fond farem.

Verdi fond farem, podfond Verdi SICAV, je menší český private equity fond zaměřený na české zemědělské podniky. Funguje od roku 2022. Jedná se o fond kvalifikovaných investorů, do fondu je tedy možné investovat od minimální investice 1 mil. korun. Obhospodařovatelem a administrátorem fondu je Winstor investiční společnost a depozitářem ČSOB.

Investiční strategie

Strategií Verdi fondu farem je nákup zemědělských farem s cílem jejich modernizace a dalšího rozvoje. Farmy se věnují rostlinné i živočišné výrobě, ale také produkci elektrické energie z bioplynových stanic. Aktuálně fond vlastní sedm zemědělských farem, které hospodaří na více než 7 800 hektarech půdy a chovají přes 2700 kusů skotu a 5200 prasat. Zároveň fond provozuje čtyři moderní bioplynové stanice s celkovým výkonem přes 4 MW.

„Naším cílem je zachování zemědělské výroby na našem území v rukách českých investorů. Investujeme zejména do zemědělských farem zaměřených na prvovýrobu s cílem jejich modernizace a efektivního řízení,“ říká Kateřina Zychová, zakladatelka fondu.

Zajímavý obrázek ukazuje struktura výnosů pod fondem, která je zhruba rovnoměrně rozložená mezi rostlinnou výrobu, živočišnou výrobu a prodej mléka, dále 17 % příjmů tvoří dotace a třetina tržeb pochází z prodeje elektřiny z provozovaných bioplynových stanic. Digestát z těchto bioplynových stanic pak fond využívá na svých farmách jako kvalitní hnojivo pro zlepšení půdy.

Složení portfolia fondu

Majetková struktura

Zakladatelem fondu je Kateřina Zychová a její skupina Verdi Capital. Výkonným ředitelem fondu je Václav Štekr a strategické řízení má na starost Tomáš Trávníček.

Struktura fondu vypadá tak, že fond je 100% vlastníkem holdingové společnosti Farma Berounka s.r.o., jejímiž jednateli jsou Kateřina Zychová a Tomáš trávníček. A pod touto společností pak najdeme jednotlivé akvírované farmy.

Historické výnosy (v CZK)

Verdi fond farem funguje od konce roku 2022. Za necelé tři roky již přinesl investorům zhodnocení 42 % (13,5 % p.a.) Dlouhodobě cílí na čisté zhodnocení na úrovni 10 % p.a.

Specifikem fondu je hospodářský rok vždy od 1. 7. do 30. 6. Oceňování aktiv a výpočet hodnoty investičních akcií probíhá kvartálně. Stejně tak i upisovat nebo odkupovat investiční akcie je možné vždy ke konci čtvrtletí.

Historický vývoj hodnoty investice (v CZK)

Rizika spojená s investicí

Verdi fond farem je zařazen do šesté rizikové třídy ze sedmi, což značí vysokou míru rizika. Ačkoliv podle grafu dosavadního vývoje hodnoty investice fond vykazuje historicky poměrně stabilní výkonnost, je třeba mít na paměti, že výkonnost fondu se bude vždy odvíjet od hospodářských výsledků jednotlivých farem. A zde do hry vedle vývoje výkupních cen komodit mohou občas vstupovat i nevyzpytatelné faktory jako počasí, různé nemoci zvířat apod. U bioplynových stanic pak také vývoj cen elektřiny.

Takže ikdyž se zemědělská prvovýroba řadí k méně cyklickým hospodářským odvětvím, přesto zde mohou bývat určité výkyvy v tržbách a ziskovosti jednotlivých farem a potažmo samozřejmě i v ocenění aktiv.

Tomu také odpovídá doporučený časový horizont investice minimálně pět let.

Poplatky a náklady spojené s investicí

Vstupní poplatek je standardně účtován ve výši 3 % z investované částky. Přesná výše vstupního poplatku ale záleží ještě na zprostředkovateli, který může případně investorovi poskytnout slevu. Přes FINEZ a náš odborný portál FKI-fondy.cz je například u všech fondů účtován vstupní poplatek pouze 1 % a při investici od 10 mil. Kč nejsou účtovány žádné vstupní poplatky.

Výstupní poplatek ve výši 30 % je účtován při zpětném odkupu, pokud je doba mezi časovým okamžikem připsání investičních akcií na majetkový účet investora a časovým okamžikem podání žádosti o odkup delší než 24 kalendářních měsíců a zároveň kratší než 60 kalendářních měsíců. Po pěti letech od úpisu není již výstupní poplatek aplikován. V prvních dvou letech fond zpětné odkupy neumožňuje.

Na vypořádání zpětných odkupů má fond až 13 měsíců. Standardně ale administrátor fondu vypořádá odkupy do jednoho měsíce po zveřejnění ocenění. Nicméně je potřeba se na tento fond dívat jako na dlouhodobou nelikvidní investici.

Úplata za obhospodařování a administraci fondu je složena z různých fixních a variabilních složek. Významnou položkou nákladů fondu je odměna odbornému poradci Verdi Advisory ve výši 1,5 % ročně. Celkový dopad ročních nákladů na správu fondu je vyčíslen na 3,32 % p.a., což je poměrně vysoké číslo.

Kromě toho je na fondu aplikována ještě výkonnostní odměna formou redistribuce fondového kapitálu ve výši 20 % z výnosu. High-water-mark je ve výpočtu zakomponován.

Verdi fond farem nepatří rozhodně k nejlevnějším fondům. Je to ale z pohledu nákladů takový standard pro private equity fondy. Nejde to samozřejmě srovnávat s investicemi na burze a potažmo s ETF fondy.

Základní údaje

Závěrečné hodnocení

Verdi fond farem nabízí investorům příležitost podílet se na zemědělské prvovýrobě v Česku. V tomto směru je na trhu unikátní. Ačkoliv marže v zemědělství dnes nejsou příliš vysoké, zemědělství hraje nepostradatelnou roli v každé ekonomice, živí obyvatelstvo.

Verdi fond farem chce být na tomto poli významným hráčem na českém trhu. Díky ucelenému ekosystému, kdy kombinuje rostlinnou výrobu, živočišnou výrobu a provoz bioplynových stanic, dokáže fond dosahovat dobrých hospodářských výsledků. Navíc je prostřednictvím jednotlivých farem také vlastníkem zemědělské půdy, jejíž hodnota dlouhodobě roste.

Celkově hodnotím Verdi fond farem pozitivně, neboť zde vidím perspektivu významného růstu majetku prostřednictvím dalších akvizic a potažmo očekávám i zajímavé zhodnocení pro investory. Ze stejného důvodu jsme Verdi fond farem také už před rokem zařadili do portfolia našeho nízkonákladového multi-asset fondu Otakar, který je složen z cca 30 vybraných FKI fondů. Zde je možné investovat do diverzifikovaného portfolia různých FKI už od 1 milionu korun.

Jak už ale zaznělo v odstavci o rizicích, je potřeba u Verdi fondu farem do budoucna počítat i s určitými výkyvy. Nějaký rok bude lepší, jiný horší. To je v každém podnikání naprosto normální, zemědělskou produkci nevyjímaje. Dlouhodobě by se čisté zhodnocení u tohoto fondu mohlo pohybovat kolem 8-12 % p.a., to je udržitelné číslo.

Příště se můžete těšit

V příštím díle seriálu Fond-show (Zaostřeno na fondy) se podíváme podrobněji na aktivně řízený dluhopisový fond Élévation, který za uplynulých 10 let vykazuje zhodnocení přes 6 % p.a.

Užitečné odkazy

• Klíčové informace pro investory (KIID)
• Teaser fondu

Aktuální profil fondu

• FKI-fondy.cz: Verdi fond farem

Disclaimer: Článek a informace v něm obsažené nejsou investičním doporučením či analýzou investičních příležitostí ani nepředstavují veřejnou nabídku investičních nástrojů ani jakoukoli jinou nabídku či výzvu vůči veřejnosti k transakci s investičními nástroji. Data uvedená v článku pochází z odborného portálu FKI-fondy.cz a z materiálů Verdi SICAV a Winstor investiční společnosti a jsou platná k 30. 6. 2025, není-li uvedeno jinak.

Psáno pro Investičníweb.cz