Fond-show: Élévation OPF

V seriálu Fond-show (Zaostřeno na fondy) si představujeme různé fondy kvalifikovaných investorů fungující v ČR. V minulém díle jsme se podrobněji podívali na Verdi fond farem. Dnes se zaměříme na dluhopisový fond Élévation od společnosti Art of Finance.

Élévation otevřený podílový fond je aktivně řízený dluhopisový fond určený pro kvalifikované investory. Do fondu je tedy možné investovat od minimální investice 1 mil. korun. Správcem fondu je Art of Finance investiční společnost, administraci fondu zajišťuje AVANT investiční společnost a depozitářem je ČSOB.

Investiční strategie

Název fondu Élévation vychází z francouzštiny a má ilustrovat smysl fondu – zvyšování hodnoty majetku. Cílem fondu je dlouhodobé zhodnocení kapitálu na úrovni 5–10 % ročně prostřednictvím investic do dluhopisů a směnek úspěšných českých firem, státních dluhopisů a do středoevropských měn. Fond staví strategii na dlouhodobé konvergenci české a polské ekonomiky k jádru EU a z toho pramenící posilování české koruny a polského zlotého vůči euru. Přičemž při investování využívá aktivně i finanční páku.

Složení portfolia fondu

Složení portfolia fondu se poměrně dynamicky mění, neboť management fondu provádí spíše krátkodobé poziční obchody v řádech dnů až týdnů. Obchoduje při tom nejčastěji s českými a polskými státními dluhopisy, doplňkově někdy také s likvidnějšími korporátními dluhopisy, kreditními spready nebo měnovými deriváty.

„V roce 2025 jsme ve fondu Élévation zobchodovali dluhopisy za 22 miliard korun, to znamená, že majetek fondu se za rok více než šestkrát vyměnil. Ke konci roku tvořily státní dluhopisy 83 % portfolia,“ komentuje strukturu portfolia Petr Krčil, portfolio manažer fondu.

Historické výnosy (v CZK)

Fond Élévation vznikl v roce 2015. Za deset let fungování zhodnotil investorům majetek o 87 %. Průměrný čistý roční výnos od založení fondu vychází na 6,1 % p.a. Největší zhodnocení zaznamenal v roce 2023, tak jako většina dluhopisových fondů, kdy těžil z vysokých úrokových sazeb.

Na rozdíl od běžných dluhopisových fondů ale pro zhodnocení fondu Élévation není určující výnos do splatnosti držených dluhopisů, nýbrž primárně zisky generované z krátkodobých pohybů tržních cen dluhopisů na burze a z pohybu kurzu české koruny a polského zlotého vůči euru.

Jaké byly nejlepší a nejhorší akciové, dluhopisové, depozitní, komoditní a nemovitostní fondy v roce 2025? A co od nich očekávat v tomto roce? Podívejte se na článek Nejlepší a nejhorší fondy za rok 2025.

Historický vývoj hodnoty investice (v CZK)

Navzdory aktivnímu obchodování s dluhopisy a měnami, a to i s využitím finanční páky, vykazuje fond Élévation historicky velmi stabilní výkonnost a až překvapivě nízkou volatilitu. Z pohledu Sharpeho poměru (výnos za podstoupené riziko) bude určitě patřit k nejúspěšnějším dluhopisovým fondům nejen u nás, ale i ve světě.

Dlouhodobě se mu také daří spolehlivě porážet inflaci v ČR. Zatímco hodnota indexu spotřebitelských cen v ČR podle dat z portálu Inflace-Česko.cz za posledních deset let stoupla o 55 %, hodnota podílových listů fondu Élévation ve stejném období stoupla o 87 %. Od založení tak fond Élévation poráží inflaci zhruba o 2,7 % p.a.

Rizika spojená s investicí

Přestože historicky vykazuje fond Élévation velmi nízkou volatilitu, podle syntetického ukazatele rizik je zařazen do páté rizikové třídy ze sedmi, což značí vyšší míru rizika. Je to dáno aktivním přístupem ke správě s využíváním finanční páky, což je vždy dvojsečná zbraň. Nicméně management fondu zatím investorům každoročně dokazuje, že umí s rizikem velmi dobře pracovat, aktivně ho řídit a minimalizovat ztráty v případě, kdy se trh nevyvíjí dle jeho představ.

Obecně jsou s fondem Élévation spojena zejména rizika tržní, úroková, kreditní, měnová a především pak riziko finanční páky. Veškerá rizika jsou podrobněji popsána ve statutu fondu. Doporučený časový horizont investice je minimálně tři roky.

„Nejdůležitější je vždy kvalita portfolio manažera. Dobrý si poradí i v těžkých časech. Ostatní se schovají za velkou instituci, tržní prostředí a sliby o budoucnosti,“ dodává s oblibou Petr Krčil, manažer fondu a jeden ze zakladatelů Art of Finance, k jeho přístupu ke správě fondu.

Poplatky a náklady spojené s investicí

Vstupní poplatek je standardně účtován ve výši 3 % z investované částky. Přesná výše vstupního poplatku ale záleží ještě na zprostředkovateli, který může případně investorovi poskytnout slevu. Přes FINEZ a náš odborný portál FKI-fondy.cz je například u všech fondů účtován vstupní poplatek pouze 1 % a při investici od 10 mil. Kč nejsou účtovány žádné vstupní poplatky.

Výstupní poplatek je účtován při zpětném odkupu do 3 let od nabytí podílových listů, a to v prvním roce 2 %, ve druhém roce 1 % a ve třetím roce 0,5 %. Po třech letech je výstupní poplatek nulový, za předpokladu že žádost o odkup byla podána v měsíci lednu. V ostatních měsících je aplikován výstupní poplatek 0,5 %.

Lhůta na vypořádání zpětných odkupů je standardně 30 dní od konce měsíce, ve kterém investor požádá o zpětný odkup. Frekvence oceňování podílových listů je totiž měsíční. 

Úplata za obhospodařování fondu činí 1 % ročně a celkový dopad ročních nákladů na správu fondu na hodnotu podílových listů je dle klíčových informací pro investory vyčíslen na 1,15 % p.a. Kromě toho je na fondu aplikována ještě výkonnostní odměna formou redistribuce fondového kapitálu ve výši 20 % z výnosu. High-water-mark je ve výpočtu zakomponován.

Základní údaje

Závěrečné hodnocení

Osobně nejsem vůbec zastánce aktivního obchodování na burze a ani moc nemusím dluhopisové investice. Dluhopisy využívám s klienty převážně jen jako likvidní složku. Jinak preferuji hmotné investice (nemovitosti, firmy, půdu…) a jejich dlouhodobé držení. Nepouštím se do žádných spekulací.

Nicméně objektivně je třeba pochválit management fondu Élévation za vynikající výsledky – stabilní zhodnocení nad inflací při velmi nízké volatilitě. Každý rok se pravidelně řadí mezi nejúspěšnější korunové dluhopisové fondy. Drobnou vadou na kráse je výstupní poplatek, takže se na tuto investici nedá úplně dívat jako na likvidní složku. Ale pokud v rámci dlouhodobé diverzifikace portfolia hledáte nějakou investici, která nekoreluje s ničím jiným na trhu a mohla by generovat stabilní výnos „za každého počasí“, pak určitě stojí fond Élévation za úvahu.

Podobně jako fondy Accolade Industrial, Český fondy půdy, J&T Arch Investments, WOOD Office, ZDR Investments Real Estate FKI nebo Encor Fixed Income Strategy, které jsme si představili v předchozích dílech seriálu Fond-show (Zaostřeno na fondy), má i fond Élévation díky své velikosti a historické výkonnosti v porovnání s konkurencí udělen statut TOP FKI od našeho odborného portálu FKI-fondy.cz.

Příště se můžete těšit

V příštím díle seriálu Fond-show (Zaostřeno na fondy) se podíváme podrobněji na fond Conseq Opportunity, který se snaží vyhledávat aktuální spekulativní příležitosti na finančních trzích a rovněž ve velké míře spekuluje na pohyby kurzů měn či úrokových diferenciálů. Oproti fondu Élévation vykazuje historicky větší výnosy, ale také velmi vysokou volatilitu.

Užitečné odkazy

• Klíčové informace pro investory (KIID)
• Infolist fondu

Aktuální profil fondu

• FKI-fondy.cz: Élévation OPF

Disclaimer: Článek a informace v něm obsažené nejsou investičním doporučením či analýzou investičních příležitostí ani nepředstavují veřejnou nabídku investičních nástrojů ani jakoukoli jinou nabídku či výzvu vůči veřejnosti k transakci s investičními nástroji. Data uvedená v článku pochází z odborného portálu FKI-fondy.cz a z materiálů Art of Finance investiční společnosti a jsou platná k 31. 12. 2025, není-li uvedeno jinak.

Psáno pro Investičníweb.cz