Smíšený fond s velmi dobře rozloženým portfoliem a přijatelnou nákladovostí. Patří k největším fondům v ČR. Historickými výsledky neoslní, ale ani nezarmoutí, výnosy dlouhodobě mírně poráží inflaci.
Fond ČSOB Bohatství je typický korunový smíšený fond. Můžeme ho označit jako vlajkovou loď mezi fondy nabízenými v ČSOB. Hodnota vlastního kapitálu fondu je zhruba 11 miliard korun, což z něj dělá jeden z největších fondů v ČR.
Jeho vznik se datuje roku 2000, hodnotu podílových listů zveřejňuje od roku 2003. Hodnota podílových listů fondu od té doby stoupla o 62 %, tedy přepočteno na anualizovaný výnos fond vydělal investorům cca 3,4 % p.a.
| Správce fondu | ČSOB Asset Management |
| Manažer fondu | Pavel Kopeček |
| ISIN | 770000002244 |
| Vznik fondu | 15. 10. 2000 |
| Velikost fondu | 11 mld. Kč |
| Rating Morningstar | bez ratingu |
| SRRI (1-7) | 4 |
Fond ČSOB Bohatství investuje do akcií a dluhopisů, a to zhruba ve vyváženém poměru 50/50. V rámci dluhopisové složky zhruba 40 % tvoří české státní dluhopisy, 40 % zahraniční zejména firemní dluhopisy a zbytek hypoteční zástavní listy a pár dluhopisů českých firem.
K dluhopisové složce portfolio manažer přistupuje jako ke konzervativní části portfolia, 80 % dluhopisové složky musí mít kreditní rating investičního stupně, tj. BBB- a vyšší. Průměrný kreditní rating dluhopisů fond nezveřejňuje, ale vzhledem k velkému zastoupení českých státních dluhopisů bych to odhadoval asi na A-.
V rámci akciové složky byste našli zhruba stovku akcií různých společností, převážně velkých zavedených firem, tzv. blue chip akcií. Z toho zhruba půlku tvoří americké firmy a druhou půlku evropské firmy včetně pár českých titulů. Mezi největšími pozicemi najdeme například akcie Royal Dutch Shell, Visa, Microsoft, Alphabet (Google), J.P. Morgan Chase, Daimler, BNP Paribas nebo Honeywell.
| 1 rok | 1,44 % | ~ | 1,44 % p.a. |
| 3 roky | 1,09 % | ~ | 0,36 % p.a. |
| 5 let | 19,88 % | ~ | 3,69 % p.a. |
| 10 let | 28,86 % | ~ | 2,57 % p.a. |
| od počátku (6. 10. 2003) | 62,62 % | ~ | 3,39 % p.a. |
Historické výsledky fondu nijak neoslní, ale ani nezarmoutí. S výnosem 3,4 % p.a. od roku 2003 mírně poráží inflaci. Když historické výnosy srovnáme například s profilovým fondem fondů Conseq Active Invest Vyvážený, který má mimochodem vyšší roční nákladovost TER 2,26 %, tak fond ČSOB Bohatství dlouhodobě trochu zaostává (na desetileté periodě Conseq Active Invest Vyvážený vydělal 3,86 % p.a., zatímco ČSOB Bohatství jen 2,57 % p.a.) Naopak poslední rok má fond ČSOB Bohatství trochu lepší výsledky (vydělal 1,44 %, zatímco Conseq ztratil -2,73 %).
Syntetický ukazatel rizikovosti SRRI fondu je 4, což odpovídá většině smíšených fondů, usiluje o zlatou střední cestu mezi výnosem a volatilitou. Akciové i dluhopisové složky se samozřejmě týká standardní tržní riziko vyplývající z pohybů cen akcií a dluhopisů na burze, to je pochopitelně vyšší u akciové složky. Celkově je volatilita střední, proto SRRI na hodnotě 4.
Kreditní riziko v rámci dluhopisové složky fondu je rozloženo na 35-40 emitentů. Jejich průměrný kreditní rating ani váženou dobu do splatnosti dluhopisů fond nezveřejňuje, ale jak už zmiňuji výše, průměrný kreditní rating bych odhadoval zhruba na A- a většinu portfolia tvoří dluhopisy s kratší dobou do splatnosti do pěti let, citlivost na změnu úrokových sazeb tedy není velká.
Fond je denominovaný v korunách. V rámci akciové složky ale nakupuje převážně akcie v dolarech a eurech, v menší míře v britské libře, švýcarském franku a dalších měnách. Také v rámci dluhopisové složky část portfolia nakupuje v eurech, i když převažují korunové emise. Dle uvážení portfolio manažera fond může zajišťovat měnové riziko a převážně to dělá, ale nemusí tak činit, nejedná se striktně o měnově zajištěný fond.
| Vstupní poplatek | 1,50 % |
| Výstupní poplatek | není |
| Poplatek za správu | 1,50 % |
| Výkonnostní odměna | není |
| TER (celková roční nákladovost) | 1,90 % |
- Doporučujeme také: Poplatky u investičních fondů – na co si dát pozor?
Fond ČSOB Bohatství je další z řady jednoduchých řešení, jak jediným fondem investovat vyváženě do globálně diverzifikovaného portfolia blue chip akcií a zároveň do konzervativní dluhopisové složky. Portfolio fondu je velmi dobře rozložené. Na smíšený fond má ještě přijatelnou roční nákladovost (TER = 1,9 %), i když je to v mých očích na hranici přijatelnosti. Existují levnější i dražší fondy. Vstupní poplatek 1,5 % je přiměřený.
Žádné zázraky od něj z pohledu výnosů nelze očekávat. Výnosový potenciál dluhopisové složky je nízký a sotva pokryje nákladovost fondu. S tímto problémem se ostatně dnes potýkají všechny dluhopisové fondy. Hlavní část výnosů tedy musí generovat akciová složka. Výnosový potenciál fondu je tudíž zhruba na polovině průměru vyspělých akciových trhů poníženo o náklady na správu. Tomu odpovídají i dosavadní výsledky fondu.
Disclaimer: Článek a informace v něm obsažené nejsou investičním doporučením či analýzou investičních příležitostí ani nepředstavují veřejnou nabídku investičních nástrojů ani jakoukoli jinou nabídku či výzvu vůči veřejnosti k transakci s investičními nástroji. Data uvedená v článku pochází z materiálů ČSOB a jsou platná k 30. 4. 2018.
Psáno pro Investujeme.cz
Jsem jednatelem společnosti FINEZ a zakladatelem multi-fondu Otakar. S klienty jednám přímo já. Více o mně
Sledujte nás
Upozorňujeme, že po telefonu neposkytujeme žádné informace k investicím ani službám, neboť hovory nejsou nahrávány a my máme ze zákona povinnost archivovat veškerou komunikaci se zákazníky. Telefon slouží pouze k domluvení termínu osobní schůzky či nahrávaného videohovoru. K veškerým dotazům jinak prosím využívejte kontaktní formulář nebo email.
