Články a analýzy

Vývoj na trzích - leden 2019

Jan Traxler, Vývoj na trzích, 05.02.2019, Počet přečtení: 290

Akciové trhy prochází oživením. Vedle akcií se v lednu dařilo i high yield dluhopisům. Výrazně podražila ropa a nadále roste i cena zlata. Posílila britská libra a měny komoditních exportérů.

Akcie

Změna hodnoty vybraných akciových indexů MSCI

Akciový index 1 měsíc 3 měsíce 1 rok
Argentina 19,3 % 18,8 % -38,6 %
Turecko 17,5 % 24,6 % -31,1 %
Brazílie 17,2 % 10,9 % 5,2 %
MSCI Emerging Markets 8,3 % 8,5 % -9,1 %
USA 7,7 % -1,4 % 4,1 %
MSCI World 7,3 % -0,9 % -0,5 %
MSCI Europe 6,1 % -0,9 % -9,2 %
Botswana -8,1 % -16,9 % -47,2 %
Rumunsko -10,7 % -24,0 % -19,6 %
Srbsko -18,1 % -15,1 % -19,2 %

Zdroj: MSCI, data v EUR, data platná k 31. 1. 2019

Situace na akciových trzích se po dramatickém konci roku uklidnila. Prosincové propady většina investorů vyhodnotila jako přemrštěné, tudíž jako příležitost k nákupu. Globální ekonomiku pravděpodobně čeká v roce 2019 ochlazení (pomalejší růst), ale věštit hned krizi je přehnané. A tak ceny akcií v lednu v průměru výrazně stouply a umazaly část z předchozího propadu. Hodnota indexu MSCI World v lednu stoupla o 7 % a hodnota indexu MSCI Emerging Markets dokonce o 8 %.

Akciím pomáhají i reportované hospodářské výsledky jednotlivých firem za čtvrtý kvartál, které jsou sice v průměru trochu horší než ve třetím čtvrtletí, ale ne tak moc, jaký byl konsensus analytiků. Nicméně očekávat, že odteď budou zase ceny akcií jenom růst, by bylo hodně naivní. Výkyvy na sebe určitě nenechají dlouho čekat. Klíčový bude hlavně další vývoj obchodních vztahů mezi Čínou a USA.

Vývoj hodnoty indexu MSCI Emerging Markets

Komodity

Změna ceny vybraných komodit

Komodita 1 měsíc 3 měsíce 1 rok
Dřevo 25,2 % 33,6 % -11,6 %
Nikl 17,4 % 8,3 % -7,8 %
Ropa WTI 15,9 % -17,6 % -16,5 %
Železná ruda 9,9 % 4,4 % 0,2 %
Palmový olej 9,8 % 10,7 % -11,6 %
Zlato 3,0 % 8,7 % -1,8 %
Pomerančový koncentrát -4,0 % -11,5 % -19,2 %
Hovězí na výkrm -4,7 % -7,2 % -2,1 %
Vepřové maso -8,2 % -3,4 % -23,3 %
Kakao -11,0 % -7,3 % 12,3 %

Zdroj: Finanzen.net, data v USD, data platná k 31. 1. 2019

Ceny většiny komodit obchodovaných na burze v lednu výrazně stouply. Hodnota komoditního indexu DJ Commodity vzrostla o 5,4 %. Velký podíl na tom má jako vždy ropa, jejíž cena po třech měsících poklesu v lednu stoupla o 16 % a přehoupla se zase přes 50 dolarů za barel. Ceny pohonných hmot na čerpacích stanicích tedy v následujících týdnech pravděpodobně mírně podraží.

Spolu s ropou pak podražily prakticky všechny průmyslové komodity. Vůbec největší růst ceny zaznamenalo dřevo na burze v Chicagu, českého palivového dříví se to ale nijak nedotkne. Podražily i drahé kovy, cena zlata rostla již čtvrtý měsíc v řadě a přehoupla se přes 1300 dolarů za unci. Zlevnily naopak některé zemědělské komodity. Nejvíce na burze poklesla cena kakaa.

Vývoj ceny zlata

Dluhopisy a úrokové sazby

Výnos do splatnosti desetiletých státních dluhopisů

Státní dluhopis YTM 10 let
Švýcarsko -0,24 %
Německo 0,10 %
Francie 0,56 %
Velká Británie 1,22 %
Česká republika 1,68 %
USA 2,69 %
Čína 3,12 %
Indie 7,48 %
Rusko 8,14 %

Zdroj: Trading Economics, data v lokálních měnách, data platná k 31. 1. 2019

Dluhopisové trhy se v lednu vezly na pozitivní vlně. Převládá názor, že cyklus zvedání úrokových sazeb v USA už je pomalu u konce a že Evropská centrální banka hned tak sazby zvedat nezačne. Rostoucí úroky způsobují pokles tržní ceny dluhopisů, zejména u delší doby do splatnosti. Toto riziko ale v očích investorů pomíjí, a ti se tak po delší době zase vrací zpět k dluhopisům. Výnos do splatnosti desetiletého amerického státního dluhopisu zůstal koncem ledna na stejné úrovni jako před měsícem kolem 2,70 % p.a. V Evropě a na rozvíjejících se trzích úrokové výnosy dokonce mírně poklesly.

Opadající obavy z ekonomické recese také uvolnily napětí u high yield dluhopisů. Rizikové přirážky dluhopisů s horším ratingem v lednu poklesly. Když klesají úrokové výnosy dluhopisů, roste jejich tržní ocenění. Proto všechny high yield dluhopisové fondy v lednu zaznamenaly kladné zhodnocení kolem 4-5 %. V uplynulém roce skončila většina dluhopisových fondů ve ztrátě. V lednu však předchozí ztráty z velké části umazaly.

Vývoj výnosu do splatnosti desetiletého amerického státního dluhopisu

Měny

Změna kurzu vybraných měn vůči české koruně

Měna 1 měsíc 3 měsíce 1 rok
Jihoafrická republika (ZAR) 8,3 % 9,5 % -1,0 %
Rusko (RUB) 6,3 % -1,5 % -4,9 %
Brazílie (BRL) 5,9 % -0,8 % -4,5 %
Velká Británie (GBP) 2,3 % 0,9 % 2,3 %
EMU (EUR) 0,1 % -0,6 % 1,9 %
USA (USD) -0,2 % -2,1 % 10,5 %
Rumunsko (RON) -1,2 % -1,9 % 0,4 %
Indie (INR) -2,0 % 1,9 % -1,2 %
Island (ISK) -2,8 % -0,3 % -7,0 %

Zdroj: ČNB, data v CZK, data platná k 31. 1. 2019

Kurz koruny byl v lednu relativně stabilní. Nejprve koruna mírně posílila k euru k úrovni 25,50 za euro, v druhé půlce měsíce ale zase mírně oslabila zpět na 25,70 za jedno euro. Ani kurz eura s dolarem nezaznamenal žádné větší pohyby, celý měsíc se pohyboval kolem hladiny 1,14 dolarů za jedno euro. A tak potažmo i kurz dolaru s korunou byl velmi stabilní kolem 22,50 za jeden dolar.

Výrazněji posílila britská libra. Stoupají šance, že dojde k odložení brexitu, nebo dokonce k vypsání nového referenda. Na to reagovala libra posílením k euru zhruba o 2 %. Ruku v ruce s růstem cen komodit obchodovaných na burze posilovaly také měny hlavních komoditních exportérů jako jsou Rusko, Kanada, Jihoafrická republika, Austrálie, Brazílie, Norsko, Chile nebo Indonésie.

Vývoj kurzu GBP/CZK

Fondshow

Parvest Global Environment je globální tematicky zaměřený enviromentální akciový fond. Výkonností zatím zaostává za indexem MSCI World, ale poráží konkurenci. Bohužel nemá korunovou třídu.

Parvest Global Environment - historický vývoj hodnoty podílových listů

NN (L) Japan Equity je u nás historicky nejstarší fond zaměřený na japonské akcie. V EUR třídě funguje od roku 2001, v CZK třídě od roku 2009. Zajišťuje měnové riziko. Výkonností ale dlouhodobě výrazně zaostává za benchmarkem.

NN (L) Japan Equity - historický vývoj hodnoty podílových listů

Psáno pro E15.cz


Chcete poradit, kam investovat?



Soubory ke stažení:

Název Datum Staženo
Vývoj na trzích - leden 2019 2019-02-05 14:15:21 41x

Další články z kategorie:

„Jsem klientem FINEZ od roku 2010. Jejich práce je skutečně na vysoké úrovni. Pro každou investici mají vždy zpracovanou podrobnou analýzu. Vážím si jejich profesionálního, ale i přátelského přístupu ke svým zákazníkům.“ Ivo R.