Investujte chytře a efektivně...

Rok 2009 byl rokem investičních příležitostí. Dvojciferné výnosy byly samozřejmostí. Korporátní dluhopisy zaznamenaly výnosy 20-50 procent, mnohé akcie a komodity přinesly i trojciferné výnosy. Nyní se musíme vrátit nohama na zem. Pro úspěch bude klíčový pečlivý výběr akcií. Dlouhodobě mají slibné vyhlídky zemědělské komodity.

Tak lze stručně shrnout investiční výhled na rok 2010, který zveřejnila poradenská společnost FINEZ Investment Management na svých webových stránkách. „Pro naše klienty je to povinná literatura, pro všechny ostatní investory literatura doporučená," říká Jan Traxler, autor výhledu a ředitel společnosti FINEZ Investment Management.

Výhled začíná pesimistickým pohledem na českou ekonomiku. „Recese v ČR nesplnila dostatečně svou úlohu. Recese je očistná kúra, kdy v tržním prostředí probíhá výběr druhů. Když se rozhlédnu kolem sebe, mám dojem, že tato očista neproběhla v dostatečné míře. Mnoho oborů je nadále předimenzovaných," hodnotí Traxler.

Dále varuje před vyšší inflací. „Podíváme-li se na plánované deficity rozpočtu USA v dalších letech, je velmi naivní se domnívat, že je bude schopen financovat někdo jiný než Fed - tištěním nových peněz. Trh se tak právem obává, že zůstane přesycen likviditou a že nově vytvořené peníze vyženou inflaci do vysokých čísel."

Upozorňuje také, že neřešíme příčiny krize. „Banky se opět vrátily k hazardování s penězi svých klientů, objem obchodů s deriváty je dnes stejný jako před krachem investiční banky Lehman Brothers." Připomíná také bezprecedentní tempo růstu zadlužení většiny států: „USA, Japonsko ani Evropa nemají šanci své dluhy někdy splatit. Zadlužování už začíná náramně připomínat pyramidovou hru. A všichni víme, jak taková schémata končí."

„Každým dnem se blíží chvíle, kdy kombinace vysoké inflace, nestabilního finančního systému a gigantického zadlužení zapříčiní opravdovou ekonomickou krizi," korunuje Traxler pesimistický výhled na situaci v ekonomice.

V dalších částech výhledu se postupně věnuje akciím, dluhopisům, komoditám, nemovitostem a měnám. V loňském roce získal Jan Traxler důvěru mnoha investorů. Už před rokem totiž doporučoval nadělit si pod stromeček akcie. Komodity v čele s ropou a mědí označoval za nejlepší dlouhodobou investici. Cena ropy se za rok 2009 zdvojnásobila a cena mědi vyrostla z necelých 3000 na 7500 dolarů za jednu tunu. Pro rok 2010 doporučuje zemní plyn a zemědělské komodity, konkrétně pšenici, kukuřici a rýži. „Jedná se o střednědobé doporučení, tedy výhledově na 1-3 roky," upozorňuje Traxler. Zároveň radí zbavit se státních dluhopisů.

Klienti FINEZ Investment Management drží i nadále většinu portfolia v akciích. Ty je však podle Traxlera nutné pečlivě vybírat, trh jako celek podle něj nemá velký potenciál. „Za atraktivní považuji například těžaře ropy a některé námořní dopravce. Větší část portfolia by ale dlouhodobě měly tvořit společnosti stabilně vyplácející dividendy z necyklických oborů, jako jsou telekomunikace nebo utility," radí Traxler.

„V rámci aktivní správy máme s klienty aktuálně zpravidla okolo jedné třetiny portfolia v čínských, brazilských, indických a ruských akciích. Zhruba polovinu portfolia tvoří americké a evropské akcie. Podobné rozložení doporučuji uplatňovat i v roce 2010. České akcie nemá smysl držet."

Před rokem se obdivuhodně trefil, když předpovídal, že se cena ropy do konce roku vrátí zpět nad 70 dolarů za barel a zlato vystoupá až k hranici 1200 dolarům za unci. Nyní odhaduje, že ropa v průběhu roku ještě mírně povyroste do pásma 90-110 dolarů, zatímco o zlatě a stříbře říká, že už ztratily lesk.

K nemovitostem v ČR je velmi skeptický. „Pakliže počet obyvatel stagnuje, nebo dokonce klesá, je velmi naivní se domnívat, že ceny residenčních nemovitostí reálně porostou, maximálně se budou držet inflace. Z dlouhodobého pohledu tak nejsou nemovitosti v České republice atraktivní investicí."

Na rozdíl od většiny poradců klientům doporučuje nebránit se měnovému riziku zajišťováním do koruny, neboť měnové riziko je dvojsečná zbraň. „Z globálního pohledu je velmi rizikové sázet vše na jednu měnu, natož na nevýznamnou českou korunu. Zeptejte se obyvatel Zimbabwe na jejich názor."

Společnost FINEZ Investment Management je průkopníkem privátního investičního poradenství v České republice. V roce 2009 její klienti vydělali v průměru 74,9 %. Nenabízí klasický asset management, nýbrž osobní investiční poradenství. „Každý klient si svůj majetek spravuje sám, my mu pouze radíme jak. Každému individuálně podle jeho investičních cílů. V tom je zásadní rozdíl," podotýká Traxler. Investiční poradenství v pojetí FINEZ Investment Management se ale asset managementu velmi blíží například formou odměny, která činí 20 % ze zisku, nebo tím, že klienti dostávají každý měsíc reporty vývoje svého portfolia.

Odkazy na investiční výhledy:

Investiční výhled FINEZ Investment Management - leden 2010

Investiční výhled FINEZ Investment Management - leden 2009

Investiční výhled FINEZ Investment Management - listopad 2008